放棄代工放走利潤(rùn) 掃地機(jī)器人大哥科沃斯業(yè)績(jī)預(yù)降超七成

作者：夏天

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

一屋不掃何以掃天下。

雖然近兩年智能掃地機(jī)器人市場(chǎng)經(jīng)歷了快速發(fā)展，但是在2019年其高速發(fā)展的腳步開(kāi)始放緩，坐擁掃地機(jī)器人市場(chǎng)半壁江山的科沃斯（603486.SH）也不例外。

2018年5月28日，科沃斯僅用14個(gè)月就成功登陸上交所，而這也成為科沃斯最“高光”的時(shí)刻，當(dāng)時(shí)科沃斯的股價(jià)曾沖至58.47元/股（前復(fù)權(quán)），市值突破300億元。而截至2020年3月4日，科沃斯收?qǐng)?bào)23.47元/股，總市值為132.5億元，股價(jià)較巔峰時(shí)期已縮水超59.85%。

現(xiàn)在看來(lái)，2019年已成科沃斯的“夢(mèng)幻之年”，凈利潤(rùn)暴跌、轉(zhuǎn)型不佳、競(jìng)爭(zhēng)加劇讓曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的科沃斯正經(jīng)歷“黑暗”。

大哥的苦澀：業(yè)績(jī)從暴增到驟降

依靠代工起家的科沃斯連續(xù)多年占據(jù)國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人市場(chǎng)第一品牌位置。

市場(chǎng)研究公司中怡康數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，科沃斯、小米和石頭科技在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng)線下的占有率分別為48%、12%和11%。

市場(chǎng)份額排名第一的大哥科沃斯，卻在進(jìn)入2019年后遭遇業(yè)績(jī)接連滑坡的尷尬處境。

根據(jù)科沃斯發(fā)布的2019年業(yè)績(jī)預(yù)減公告，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與2018年相比，將減少3.05億元至3.65億元，同比減少62.89%-75.26%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)將減少3.06億-3.66億元，同比減少65.65%-78.53%。

事實(shí)上，這并不是科沃斯第一次經(jīng)歷業(yè)績(jī)下滑，科沃斯2019年前三季度的營(yíng)收同比下滑8.18%，凈利潤(rùn)同比下滑64.81%，扣非后歸屬母公司的凈利潤(rùn)同比下滑高達(dá)69.41%，從2018年同期的2.85億元跌至8708.44萬(wàn)元。

科沃斯經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)也是踩下“急剎車”，從2017年增長(zhǎng)636.48%，一路向下探到2018年的增長(zhǎng)29.13%，2019年前三季度的同比下滑64.81%，預(yù)計(jì)2019年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比下跌62.89%-75.26%。

高光、低谷，就在轉(zhuǎn)瞬間。

牽一發(fā)而動(dòng)全身

科沃斯的前身泰怡凱電器，正是以代工生產(chǎn)吸塵器起家。

而后科沃斯歷經(jīng)三次轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)吸塵器制造到掃地機(jī)器人，從掃地機(jī)器人到家用機(jī)器人完整產(chǎn)品線，從家用機(jī)器人到機(jī)器人化。

2009年科沃斯推出自有品牌機(jī)器人后才擺脫了單純的代工身份，其主要產(chǎn)品可大致劃分為服務(wù)機(jī)器人和清潔類小家電等兩個(gè)部分。其中，服務(wù)機(jī)器人占總營(yíng)收比重為70.67%，清潔類小家電占比為29.33%。

雖然擺脫了代工的身份，但是代工業(yè)務(wù)在科沃斯?fàn)I收占比的重要性不容小覷。在科沃斯2019年年度業(yè)績(jī)預(yù)減公告中，解釋了業(yè)績(jī)下滑的原因。

科沃斯表示，在全球市場(chǎng)推出自有品牌業(yè)務(wù)的同時(shí)，放棄了很多家用服務(wù)機(jī)器人的代工，也就是服務(wù)機(jī)器人ODM業(yè)務(wù)，受該等業(yè)務(wù)收入下降的影響，科沃斯凈利潤(rùn)較2018年同期也有所下滑。預(yù)計(jì)由此帶來(lái)的凈利潤(rùn)影響約為1.0億元。

科沃斯在逐步停止服務(wù)機(jī)器人ODM業(yè)務(wù)的同時(shí)，還不斷提升研發(fā)費(fèi)用，扶持自主品牌業(yè)務(wù)的調(diào)整?？莆炙乖?019年業(yè)績(jī)預(yù)減公告中表示，2019年研發(fā)費(fèi)用顯著提升，較2018年同期增加約0.6億元。

據(jù)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)了解，科沃斯研發(fā)投入占主營(yíng)收入比遠(yuǎn)低同行。

科沃斯2017-2018年研發(fā)費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為2.73%、3.6%。國(guó)金證券研報(bào)顯示，占據(jù)美國(guó)掃地機(jī)器人市場(chǎng)絕大份額的IRobot的研發(fā)費(fèi)用率自2013年起就穩(wěn)定在12%-13%，2018年的研發(fā)投入達(dá)到約10億元。

科沃斯在摒棄傳統(tǒng)代工業(yè)務(wù)的同時(shí)，并沒(méi)有能力將自主品牌扶持“上位”，如此不上不下的狀態(tài)，業(yè)績(jī)自然“立不住”。

大哥的苦澀，亦是行業(yè)的煩惱

近年來(lái)，海爾、美的等傳統(tǒng)家電企業(yè)進(jìn)入掃地機(jī)器人行業(yè)，小米等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用其生態(tài)優(yōu)勢(shì)也正不斷搶占市場(chǎng)份額，隨著眾多品牌的入局，掃地機(jī)器人市場(chǎng)已由藍(lán)海變?yōu)榧t海。

科沃斯作為國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人行業(yè)的領(lǐng)頭羊，業(yè)績(jī)隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇而直線下滑。

大哥的苦澀，亦是行業(yè)的煩惱。根據(jù)IFR國(guó)際機(jī)器人聯(lián)盟的統(tǒng)計(jì)，2018年，全球服務(wù)機(jī)器人總數(shù)增長(zhǎng)到1630萬(wàn)臺(tái)，增長(zhǎng)了59%；規(guī)模達(dá)到了36.6億美元，增長(zhǎng)了15%；其中家務(wù)機(jī)器人達(dá)到了1220萬(wàn)臺(tái)，家務(wù)機(jī)器人中絕大多數(shù)是掃地機(jī)器人。

根據(jù)IFR的數(shù)據(jù)，雖然服務(wù)機(jī)器人總數(shù)在大幅增長(zhǎng)，但市場(chǎng)規(guī)模卻沒(méi)有同比例增長(zhǎng)，說(shuō)明客單價(jià)在下降。

另外，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2019年1-11月掃地機(jī)器人全網(wǎng)的銷量在558.5萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.3%，銷售額為71.1億元，同比增長(zhǎng)1.84%，其中，作為掃地機(jī)器人的主要銷售渠道，線上的銷量為506萬(wàn)臺(tái)，增幅僅為1.2%。

智能掃地機(jī)器人行業(yè)發(fā)展速度已經(jīng)放緩，而作為老大的日子不好過(guò)，那么其他掃地機(jī)器人企業(yè)的日子亦不好過(guò)。

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