采寫／陳紀(jì)英
編輯／萬(wàn)天南
今年上半年，疫情之下，百行千業(yè)集體承壓，人工智能也不例外。
近日，商湯科技發(fā)布2022中期業(yè)績(jī)，盡管身為行業(yè)“一哥”、專利拿到手軟，硬核實(shí)力突出，但仍未能實(shí)現(xiàn)盈利。
2022年上半年，商湯虧損凈額有所收窄，經(jīng)調(diào)整虧損凈額為25.6億元。
這并非商湯一家的“困境”，也是所有硬科技企業(yè)的必經(jīng)之路——商業(yè)變現(xiàn)與技術(shù)積累存在時(shí)間差，商業(yè)化進(jìn)程無(wú)法與研發(fā)布局齊頭并進(jìn)。
唯有跨過(guò)“提升技術(shù)實(shí)力——成本大幅下降——大規(guī)模商用——增收又增利”的臨界點(diǎn)，商湯們才能從苦哈哈吃土，轉(zhuǎn)向大口喝湯吃肉。
這也是商湯在秀完“技術(shù)肌肉”之后，繞不過(guò)去的商業(yè)必答題。
疫中承壓：營(yíng)收震蕩，趨勢(shì)未改
2022年，科技股遭遇集體震蕩。
騰訊Q2營(yíng)收下滑3%，凈利潤(rùn)下滑17%；阿里營(yíng)收微跌，但凈利潤(rùn)同比下跌了53%。
人工智能公司也未能置身于外。
2022年上半年，商湯營(yíng)收為14.15億元，同比震蕩幅度為14%；不過(guò)，商湯的經(jīng)營(yíng)虧損有所收窄，從去年的37.12億元下降至32.07億元，以此測(cè)算，大幅收窄了13.6%，經(jīng)調(diào)整虧損凈額為25.6億元。
該如何看待商湯營(yíng)收下滑？
先從行業(yè)橫向?qū)Ρ葋?lái)看。
已上市AI企業(yè)中，2022年上半年，格靈深瞳營(yíng)收1.17億元，云從科技營(yíng)收為3.91億元。商湯營(yíng)收規(guī)模居同類可比企業(yè)中第一位，行業(yè)領(lǐng)軍地位穩(wěn)固。
再?gòu)臓I(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，商湯四大業(yè)務(wù)板塊中，智慧商業(yè)和智慧城市，一直是營(yíng)收大頭，兩者2021年上半年、2022年上半年的營(yíng)收貢獻(xiàn)占比，分別為39.2%和47.6%，40.2%和30.7%。
但智慧商業(yè)、智慧城市所服務(wù)的B端（智慧商業(yè)）、G端（智慧城市）客戶，恰好在疫中有所震蕩。
其中，To G 的智慧城市業(yè)務(wù)，與疫情的共振尤為一致。
2022年上半年，疫情之下，原定的智慧城市建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)度延后，商湯相關(guān)板塊的營(yíng)收也要延后確認(rèn)。
但在6月疫情緩解后，相關(guān)項(xiàng)目已經(jīng)恢復(fù)。
而從全年來(lái)看，智慧商業(yè)、智慧城市客戶對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與智慧化管理的強(qiáng)烈需求不減反增。
中國(guó)智慧城市?作委員會(huì)預(yù)測(cè)，2022年，中國(guó)智慧城市市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到25萬(wàn)億元，同比去年的18.7萬(wàn)億，漲幅高達(dá)25.5%。水大魚大，作為供應(yīng)商的商湯，也可分享增長(zhǎng)紅利。
而從AI公司的往年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，下半年才是營(yíng)收 “旺季”。以商湯為例，2020年、2021年，商湯上半年?duì)I收基本只占到全年的25%到35%之間，大頭收入均都在下半年，尤其是第四季度。
因此，無(wú)論是從外部需求來(lái)看，還是從營(yíng)收淡旺季分布來(lái)看，下半年，商湯等企業(yè)有望掉頭向上，全年依然有望保持高增長(zhǎng)。
值得一提的是，營(yíng)收承壓之下，AI企業(yè)在研發(fā)投入上，其實(shí)并沒(méi)有“畏手畏腳”，還在重金加注。
2022年上半年，商湯的研發(fā)支出為人民幣20.4億元，達(dá)到了同期營(yíng)收總額的1.44倍，同比增加14.9%，從2018年至今，商湯累計(jì)研發(fā)投入突破百億人民幣。
綜上，上坡時(shí)加速求快，下坡時(shí)剎車求穩(wěn)。商湯上半年的營(yíng)收預(yù)期主要受累于疫情所致，整體業(yè)績(jī)?cè)谡饎?dòng)中依然保持了穩(wěn)??；此外，盡管虧損，但商湯儲(chǔ)存了豐沛的現(xiàn)金流，總資金儲(chǔ)備195.1億元，可以支撐商湯繼續(xù)放開手腳。
營(yíng)收換擋：多路并行，變現(xiàn)蓄力
一個(gè)整體的判斷是，人工智能正在渡過(guò)一個(gè)關(guān)鍵的發(fā)展瓶頸，而商湯很明顯正處于“錯(cuò)位期”——一方面，技術(shù)實(shí)力業(yè)內(nèi)登頂，另一方面，營(yíng)收能力卻相對(duì)滯后，和其行業(yè)地位、技術(shù)實(shí)力并不同步。
其實(shí)，這也是很多硬科技公司的共同挑戰(zhàn)——技術(shù)實(shí)力到底何時(shí)能夠全面轉(zhuǎn)化為商業(yè)紅利？
要回答這一問(wèn)題，并不容易，連巴菲特都“答錯(cuò)”過(guò)這道難題。
盡管巴菲特早就和亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯交好，但長(zhǎng)期以來(lái)，巴菲特并沒(méi)有重倉(cāng)亞馬遜股票。
他認(rèn)為，“難點(diǎn)不在于判斷科技是否先進(jìn)，而在于能夠選到那個(gè)最終能夠留下來(lái)的贏家”，可類比的案例是，在汽車業(yè)發(fā)展初期，人們就已經(jīng)普遍斷定這是替代馬車的先進(jìn)體系，但經(jīng)過(guò)幾十年的近身搏殺，只有三家品牌最終留存。
因此，早期巴菲特?zé)o法判斷，貝索斯會(huì)不會(huì)最終勝出——事實(shí)上，亞馬遜虧了20年，才迎來(lái)了常態(tài)化盈利。
前輩艱難過(guò)關(guān)的案例在前，商湯們的下一步挑戰(zhàn)，就是商業(yè)化進(jìn)度。
其實(shí)，商湯科技CEO徐立對(duì)此也有著深刻認(rèn)知，“先有持續(xù)的大規(guī)模技術(shù)投入帶來(lái)創(chuàng)新，再有商業(yè)模式發(fā)展，這是一條罕有人走的路。艱難之處在于商業(yè)的不確定性?！?/p>
不過(guò)分析本季度營(yíng)收變現(xiàn)之后，《財(cái)經(jīng)故事薈》的判斷是，商湯的商業(yè)化目前到了沖刺前的蓄力期——一個(gè)典型的轉(zhuǎn)折點(diǎn)是，早期，商湯的To G(智慧城市)業(yè)務(wù)一枝獨(dú)秀，如今，已經(jīng)To B 、 To G 、To C全面開花。
而當(dāng)一項(xiàng)技術(shù)可以走向To B 、To C 時(shí)，就意味著其成本已經(jīng)大幅降低，技術(shù)的普適性已經(jīng)相當(dāng)成熟，到了大規(guī)模量產(chǎn)變現(xiàn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
因此，商湯營(yíng)收結(jié)構(gòu)的均衡化、多元化，既是公司的主觀有意為之，符合其賦能千行百業(yè)的定位，也是人工智能技術(shù)普惠的大勢(shì)所趨——AI落地各行各業(yè)。
從財(cái)報(bào)來(lái)看，在智慧城市業(yè)務(wù)，商湯依然穩(wěn)守頭部，目前，其服務(wù)的城市數(shù)量由2018年的21個(gè)，增加到2022年6月底的155個(gè)，全行業(yè)第一。
2022年上半年，商湯智慧生活、智能汽車的收入貢獻(xiàn)大幅提升，占比分別從2021年的9%和4%，提升至2022年上半年的21和9%。
其中，2022年上半年，智能汽車板塊收入大幅增長(zhǎng)71%，服務(wù)客戶數(shù)20個(gè)，同比上升54%，單客戶收入提高11%。
根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，到2035年，中國(guó)智能汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過(guò)2000億美元，成為世界第一大智能汽車市場(chǎng)。
俯身入局之后，上半年，商湯“絕影”智能汽車平臺(tái)產(chǎn)業(yè)化全面提速，新增汽車定點(diǎn)數(shù)300多萬(wàn)輛，服務(wù)客戶數(shù)同比上升54%，單客戶收入提高11%。
在其客戶中，既包含蔚來(lái)等頭部造車新勢(shì)力，也有比亞迪、奇瑞、東風(fēng)、上汽、廣汽等成熟廠商。這也意味著，汽車行業(yè)的多元化客戶，都已經(jīng)為AI“買單”。
另一高增長(zhǎng)的板塊是智慧生活，2022年上半年，該板塊收入大幅增長(zhǎng)98%，服務(wù)客戶數(shù)183個(gè)，同比上升18%，單客戶收入提高67%。
其中，截至2022年6月30日，累計(jì)有180個(gè)手機(jī)型號(hào)的17億臺(tái)手機(jī)，預(yù)裝了商湯的各類AI算法，覆蓋主流頭部手機(jī)廠商。
而To C 業(yè)務(wù)，則是小荷剛露尖尖角。
今年8月，商湯AI下棋機(jī)器人“元蘿卜”正式發(fā)布，嘗試智能家用機(jī)器人新品類，工業(yè)級(jí)AI技術(shù)拓展消費(fèi)新場(chǎng)景，不過(guò)，To C 業(yè)務(wù)未來(lái)有多大空間，還不可知。
商業(yè)化多路并進(jìn)，一方面，可以熨平單一行業(yè)的周期風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)實(shí)現(xiàn)更確定性增長(zhǎng)。另一方面，可以拓寬營(yíng)收空間，抬升營(yíng)收上限。
值得一提的是，此前，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)黃奇帆曾提出5個(gè)萬(wàn)億級(jí)美元賽道，分別是新能源汽車、家用機(jī)器人、頭戴式AR\VR眼鏡以及頭盔、柔性顯示、3D打印設(shè)備，而商湯占了其中三個(gè)賽道（汽車、機(jī)器人、ARVR）。
當(dāng)然，占了好風(fēng)口后，到底能吃下多大紅利，要看商湯的“造化”。
從“仰望星空”到“腳踏實(shí)地”，臨界點(diǎn)信號(hào)出現(xiàn)？
如前文所言，人工智能這種高度技術(shù)依賴型行業(yè)，必然是先吃土、后吃肉，前期高投入高虧損，后期高增長(zhǎng)高營(yíng)收，那么，商湯們能夠增收又增利的臨界點(diǎn)在哪里？
其一，要看從技術(shù)能力到場(chǎng)景應(yīng)用的轉(zhuǎn)化，何時(shí)實(shí)現(xiàn)通用化、適配化、量產(chǎn)化、規(guī)?；?/strong>
如果服務(wù)的每一個(gè)客戶，都需要為其單獨(dú)定制解決方案，就意味著商業(yè)模式?jīng)]跑通，不能實(shí)現(xiàn)邊際成本的持續(xù)走低。
從前端的應(yīng)用方案，層層穿透到底層，不難發(fā)現(xiàn)，商湯科技著重打造的核心技術(shù)就是“人工智能基礎(chǔ)設(shè)施SenseCore商湯AI大裝置”（AI大裝置），商湯也在著力宣傳這一核心能力。在更加具體的業(yè)務(wù)板塊上，SenseCore驅(qū)動(dòng)出智慧商業(yè)、智慧城市、智慧生活和智能汽車四個(gè)不同領(lǐng)域的軟件平臺(tái)，商湯科技可以借此跨行業(yè)、大規(guī)模、高效率及低成本地生產(chǎn)高性能AI模型。
目前來(lái)看，SenseCore可以提供相對(duì)流暢、標(biāo)準(zhǔn)化、端到端的人工智能模型自動(dòng)生產(chǎn)流程。商湯除了將SenseCore用于自己的人工智能模型生產(chǎn)，還將SenseCore的能力提供給客戶，使其無(wú)需深厚的專業(yè)知識(shí)、巨大投入即可生產(chǎn)出滿足自身業(yè)務(wù)需求的產(chǎn)品，已經(jīng)初步實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)過(guò)程的量產(chǎn)化、規(guī)?；?，通用化，綜合成本越來(lái)越低、上線時(shí)間越來(lái)越短，性價(jià)比越來(lái)越高。
今年上半年，商湯累計(jì)商用模型數(shù)量同比提高了40%，達(dá)到4.9萬(wàn)個(gè)——換句話說(shuō)，今年半年新增的模型數(shù)，已是其前7年AI模型總數(shù)的四成左右。
其二，單位成本和效率能否持續(xù)優(yōu)化？三個(gè)數(shù)據(jù)，可見(jiàn)一斑。
在效率提升上，徐立曾在接受《中國(guó)企業(yè)家》專訪時(shí)透露，2021年上半年，商湯科技生產(chǎn)的商業(yè)化模型比起2019年，生產(chǎn)效率整整提升了300倍。
在成本降低上，商湯業(yè)績(jī)中報(bào)顯示，今年上半年，上海臨港的新一代人工智能計(jì)算中心AIDC啟用之后， SenseCore 的數(shù)據(jù)自動(dòng)標(biāo)注速度，相較業(yè)界傳統(tǒng)人工標(biāo)注提升600倍、成本則降低至1/500等等。
在人效產(chǎn)出上，從2019年，到2020年，到2021年，再到2022年上半年，商湯員工人均產(chǎn)出AI算法模型的數(shù)量，分別為0.44個(gè)、3.45個(gè)、5.94個(gè)、6.8個(gè)，2022年上半年，是2019年的15倍以上。
因此，商湯的成本效率指標(biāo)，在過(guò)去數(shù)年間確實(shí)正在持續(xù)提升，不斷逼近臨界點(diǎn)。
其三，歸根結(jié)底，人工智能技術(shù)其實(shí)取決于兩大變量，一是數(shù)據(jù)，應(yīng)用越多，數(shù)據(jù)量越大，二是算法；這兩個(gè)變量，商湯都具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
而且，人工智能行業(yè)發(fā)展后期，也多半會(huì)再現(xiàn)“二八法則”，強(qiáng)者愈強(qiáng)，客戶集中度提升。截至2022年6月30日，商湯科技累計(jì)擁有12502件全球?qū)＠Y產(chǎn)，新增2136項(xiàng)專利，在業(yè)內(nèi)已牢牢占據(jù)高地。
因此，一個(gè)整體的判斷是，人工智能正從“仰望星空”走向“腳踏實(shí)地”的階段，從高額投入提升技術(shù)實(shí)力，走向成本大幅下降從而實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商用變現(xiàn)的臨界點(diǎn)，而在未來(lái)兩三年內(nèi)，臨界點(diǎn)有望顯山露水。
據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，在中國(guó)計(jì)算機(jī)視覺(jué)軟件市場(chǎng)，2020-2025年有望實(shí)現(xiàn)43.5%的年化增長(zhǎng)率，2025年市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到1017億元。兩相對(duì)比之下，商湯作為行業(yè)老大，營(yíng)收距離天花板上限還相當(dāng)遙遠(yuǎn)。
當(dāng)然，盡管紅利似乎清晰可見(jiàn)，方向雖明確，道路必艱難，商湯們已經(jīng)證明了其技術(shù)實(shí)力，但是在未來(lái)商業(yè)化的求解上，必然也要經(jīng)歷一番波折。
歸根結(jié)底，AI已是時(shí)代風(fēng)向，與時(shí)代為友，就需要給予更大的耐心，才有機(jī)會(huì)享受時(shí)代的紅利。
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