唯品會：中概股里的老實人

特賣電商，主打一個實誠。

今年唯品會第三季度財報發(fā)布之前，給出的預(yù)期凈營收增長是0-5%，財報發(fā)布之后，唯品會第三季度凈營收228億元，同比增長了5.3%。

預(yù)期增長還低于實際增長，在中概股里面，一時間評論四起：唯品會這種堪稱絕對的“老實人”。有股民表示：“中丐里面，管理層會說人話的公司都是寶藏男孩”。

“資本市場要善待唯品會這種老實人啊”、“不要讓好公司沉淪”、“折扣消費的大勢還在，穩(wěn)健點挺好的”。

其實唯品會這家公司，從歷年的作為來看，在一眾中概股里面都顯得“畫風(fēng)獨特”。

從2008年成立至今，唯品會一直在悶聲死磕特賣。雙11，唯品會一直用“直降”的玩法贏得消費者歡心；當(dāng)眾多企業(yè)紛紛啟用數(shù)字人客服的時候，唯品會反而擴(kuò)大了人工客服的規(guī)模；當(dāng)市場都在討論“快遞柜是否應(yīng)該收費”的時候，唯品會拉著順豐悶聲搞起了上門退換貨。

這些年，唯品會給人的印象就是一個“悶葫蘆”，一門心思搞特賣，兩耳不聞窗外事，和時間做朋友。

事實證明，專注的人運(yùn)氣不會太差。在電商集體承壓，感受到絲絲寒意的時候，唯品會用穩(wěn)健的增長，和穿越周期的抗壓能力，收獲了資本市場的關(guān)注。

今年第三季度，唯品會凈營收228億元，同比增長了5.3%，Non-GAAP凈利潤18億元，同比增長了15.5%。三季度GMV為425億元，同比增長13.1%；活躍用戶數(shù)4250萬，同比增長3.5%；訂單數(shù)1.799億，同比增長6.9%。

在電商行業(yè)不再公布具體交易總額的當(dāng)下，唯品會的一連串增長顯得更加難為可貴。而在資本眼中，能夠在寒冬中帶來暖意的唯品會，無疑是一個香餑餑。

今年以來，各大投資機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)唯品會的目標(biāo)價。國信證券、廣發(fā)證券、JPMorgan等相繼提高唯品會的目標(biāo)價，給出了“增持”的評級。在第三季度財報發(fā)布后，花旗也將唯品會ADR評級上調(diào)至買進(jìn)，目標(biāo)價20美元。

在折扣零售逐漸進(jìn)化成為主流的全球零售市場，唯品會已經(jīng)成為不容忽視的存在。根據(jù)谷歌財經(jīng)的數(shù)據(jù)顯示，目前位于北美的TJX以千億美元市值位列全球折扣零售企業(yè)第一名，唯品會市值排名第六名，營收已經(jīng)超過了第二三名，整體還有很大的上漲空間。

從2021年3月底到今年三季度末，唯品會兩年半的時間總共回購了近20億美元的股份，體現(xiàn)了對長期增長前景的信心和回饋股東價值的承諾，而在最近的10美元回購計劃當(dāng)中，唯品會已經(jīng)回購了4.48億美元，還有5.51億美元的授權(quán)額度。

如果將電商從前的發(fā)展比作一場沖刺，那么從流量紅利見頂開始，這場比賽就變成了長跑，唯品會是參賽選手之一。

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