10月10日消息，人工智能公司OpenAI的新投資者已經(jīng)踏上了一段充滿挑戰(zhàn)且耗資巨大的征程。據(jù)該公司預測，要到2029年才能實現(xiàn)盈利，屆時收入有望達到1000億美元。
通過深入分析OpenAI財務文件，邁向盈利的過程中，該公司到2026年的累計虧損可能會攀升至140億美元，幾乎是今年預期虧損的三倍。值得注意的是，這一估算尚未計入股票薪酬，而股票薪酬是OpenAI最大支出之一，盡管并非以現(xiàn)金形式支付。
此外，文件還揭示了一個關(guān)鍵點：OpenAI向投資者所強調(diào)的盈利指標并未涵蓋一些重要支出，例如每年用于訓練大語言模型的巨額費用。OpenAI預計，按照這一標準，將在2026年實現(xiàn)盈利。就在上周，該公司成功完成了一輪66億美元的融資，估值達到1570億美元。
這些財務報表和預測文件披露了大量關(guān)于OpenAI的信息，可能會影響外界對公司未來財務前景的看法。
— OpenAI的資金消耗速度似乎遠低于早先的預期。今年上半年，該公司僅支出了約3.4億美元，而融資之前其資產(chǎn)負債表上的現(xiàn)金余額約為10億美元。但文件顯示，OpenAI未來幾年的資金消耗速度可能會顯著加快。
— OpenAI的現(xiàn)金流與利潤之間存在顯著差距，反映出公司在不同財務報表中處理股票薪酬、云計算積分等關(guān)鍵支出的會計標準存在差異。基于這些差異，OpenAI計算出今年上半年的凈虧損額達30億美元。
— OpenAI預計，到2030年，總支出將超過2000億美元，且不計入股票薪酬成本。其中每年用于訓練或運行模型的支出將占60%至80%。
— 對這些文件的深入分析顯示，OpenAI預計在2023年至2028年間（不包括股票薪酬）的總虧損將達440億美元。同時，公司預計到2029年將實現(xiàn)140億美元的盈利。
— 今年上半年，OpenAI的股票薪酬總額達15億美元，幾乎相當于公司同期的營收。
— 文件還顯示，微軟從OpenAI收入中提取的分成高達20%，這一比例比之前預想的要高。
OpenAI預測，未來幾年內(nèi)，模型訓練的計算成本將急劇攀升，預計到2026年每年將達到95億美元。這一估算尚未包含大語言模型訓練前期的攤銷成本，根據(jù)公司財務文件，這些前期攤銷將在未來幾年逐步分攤，預計2026年超過50億美元，而本年度預計為10億美元。
值得注意的是，OpenAI的部分計算成本并非直接以現(xiàn)金支付。作為去年100億美元投資的一部分，微軟為OpenAI提供了云計算積分。據(jù)相關(guān)文件及知情人士透露，今年上半年，OpenAI已記錄了由微軟承擔的約5億美元的數(shù)據(jù)中心租賃費用。
然而，關(guān)于OpenAI剩余的云計算積分數(shù)量，目前尚無法確定。若OpenAI如預測般增加計算支出，其很可能需要動用更多自有資金。據(jù)悉，OpenAI正在探討通過借款方式加速數(shù)據(jù)中心的建設(shè)，以降低對微軟的依賴。
OpenAI也可能選擇減少計算支出。例如，若即將推出的模型因競爭對手難以迅速趕超而表現(xiàn)出更強的持久性和競爭力，或未來技術(shù)突破使訓練成本降低，都可能減輕其現(xiàn)金壓力。
如果OpenAI的明星產(chǎn)品ChatGPT能夠持續(xù)實現(xiàn)預期增長，且公司能從新產(chǎn)品中獲取收入，投資者或許會對這筆支出持寬容態(tài)度。預計到2029年，即OpenAI盈利十周年，其收入規(guī)模有望與英偉達和特斯拉在過去12個月內(nèi)的收入相當。
基于這種樂觀預期，OpenAI上周成功從軟銀、富達、MGX等新投資者，以及Thrive Capital、Khosla Ventures、Tiger Global Management等現(xiàn)有投資者處籌集了66億美元。
ChatGPT銷售仍是主要收入來源
OpenAI相信，在未來幾年內(nèi)，ChatGPT將持續(xù)成為其主要收入來源，遠超通過應用程序編程接口（API）向開發(fā)者銷售AI模型的收益。據(jù)公司預測，截至2025年底，新產(chǎn)品的銷售額將超過API收入，達到近20億美元。
盡管這些新產(chǎn)品具體形態(tài)尚不明朗，但據(jù)知情人士透露，OpenAI正在研發(fā)能用個人電腦處理復雜任務的智能體和研究助理等產(chǎn)品。此外，OpenAI還曾探討過以更高價格推出其最先進技術(shù)的訂閱服務。其他尚未全面推向市場的產(chǎn)品還包括Sora視頻生成器，這一產(chǎn)品被視為谷歌搜索的直接競爭對手，以及專為機器人開發(fā)者設(shè)計的軟件。
相比之下，OpenAI預計其API銷售的增長將顯著放緩。盡管具體原因尚不清楚，但在這一領(lǐng)域，OpenAI面臨來自Anthropic、微軟和谷歌等強勁競爭對手的挑戰(zhàn)。
這些預測基于一個核心假設(shè)：盡管競爭加劇和人才流失，OpenAI將在AI研發(fā)領(lǐng)域保持領(lǐng)先。
毛利潤率有望大幅改善
OpenAI預計，今年的毛利潤率將達到約41%，這一指標反映了公司業(yè)務直接成本占收入的比例。相比之下，云軟件初創(chuàng)公司通常的毛利潤率在65%至70%之間，而OpenAI的這一比例顯然較低。造成這種差異的主要原因是OpenAI運行現(xiàn)有模型所需的運行計算帶來的高昂成本，預計今年這部分成本將占37億美元預期收入中的18億美元。
目前，OpenAI的直接成本已超過Uber上市前三年的水平。然而，OpenAI表示，由于收入增長快于計算成本支出的增速，其商業(yè)模式將逐步改善。具體而言，明年的毛利潤率預計提升至49%，而到2028年，預計進一步提升至67%。
為了說明這一改善趨勢，OpenAI支持者Altimeter Capital最近發(fā)布了一系列幻燈片。幻燈片顯示，從2023年3月到2024年8月，OpenAI向開發(fā)者收取的GPT-4使用費用下降了89%。Altimeter引用OpenAI的數(shù)據(jù)指出，這一顯著的降價趨勢預示著未來商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變。Altimeter合伙人賈明·鮑爾（Jamin Ball）在今年9月的一篇文章中寫道：“現(xiàn)在看似不可行的商業(yè)模式在未來可能變得有意義?！?/p>
員工人數(shù)增加，數(shù)據(jù)支出減少
在OpenAI的運營支出中，最大的部分是員工薪酬。據(jù)預測，今年薪酬支出將達到約7億美元，這一數(shù)字尚未包含股票薪酬。而隨著OpenAI計劃明年擴大員工基數(shù)，這一支出預計幾乎翻倍，達到20億美元。不過，預計在此之后，員工成本的增長速度將有所放緩。
除了員工薪酬，OpenAI還預測另一重要的運營費用——數(shù)據(jù)成本將在今年達到約5億美元。但隨著未來幾年對訓練模型所需數(shù)據(jù)的需求減少，這一費用預計將逐漸降低至2億美元左右。今年，為了獲取訓練數(shù)據(jù)，OpenAI已與多家媒體公司達成了授權(quán)協(xié)議。
值得注意的是，OpenAI的預測還顯示，該公司并不打算通過大幅增加銷售和營銷支出來增加收入。相反，預計銷售和營銷支出將僅占收入的5%至7%，這一比例遠低于Netflix和Spotify等其他受歡迎的消費者訂閱業(yè)務在這方面的投入。（小小）
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