財(cái)聯(lián)社10月14日訊（編輯 黃君芝）在上周的Robotaxi活動(dòng)后，特斯拉股價(jià)上周五大跌近9%。有分析師評(píng)論稱(chēng)，這正是特斯拉投資者應(yīng)該吸取的教訓(xùn)：炒作甚于基本面。最新事件暴露了該公司股票的高估值與現(xiàn)實(shí)之間的脫節(jié)。
研究公司CFRA分析師Garrett Nelson對(duì)這次事件的評(píng)論是：“（如同）看一部情節(jié)曲折、特效百出的電影，到最后，你會(huì)摸不著頭腦地離開(kāi)?！?/p>
在上周五的拋售中，特斯拉的估值蒸發(fā)了600多億美元，與該股最近的上漲勢(shì)頭大相徑庭。自馬斯克今年4月開(kāi)始宣傳人工智能以來(lái)，特斯拉股價(jià)飆升了70%以上。在宣布推出自動(dòng)駕駛出租車(chē)之前，特斯拉的市值已超過(guò)7600億美元，是通用汽車(chē)市值的14倍多，福特市值的近18倍。
現(xiàn)在，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，最大的問(wèn)題可能是重新評(píng)估特斯拉的股價(jià)。長(zhǎng)期看漲特斯拉的Nelson警告稱(chēng)，上周五的下跌“可能”只是華爾街重新評(píng)估的開(kāi)始。
“特斯拉股票的高估值與特斯拉的盈利增長(zhǎng)已經(jīng)碰壁的現(xiàn)實(shí)之間越來(lái)越脫節(jié)?！彼a(bǔ)充道。他并指出，中期增長(zhǎng)動(dòng)力“尚不清楚”。
伯恩斯坦公司分析師Toni Sacconaghi在給客戶的一份報(bào)告中也重申了他的觀點(diǎn)，即特斯拉的估值與基本面脫節(jié)，他寫(xiě)道，自動(dòng)駕駛出租車(chē)事件“缺乏即時(shí)交付成果或增量收入驅(qū)動(dòng)因素”。
Sacconaghi估計(jì)，特斯拉的汽車(chē)業(yè)務(wù)價(jià)值約為2000億美元，這表明該公司近6000億美元的估值取決于其未經(jīng)驗(yàn)證的業(yè)務(wù)，包括全自動(dòng)駕駛（FSD）、機(jī)器人出租車(chē)和人形機(jī)器人。
“正如我的同事Akiko Fujita所寫(xiě)的那樣，機(jī)器人出租車(chē)是一項(xiàng)成本高昂的冒險(xiǎn)，可能需要數(shù)年時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)盈利?！彼a(bǔ)充道。
短期催化劑的缺失，正值特斯拉面臨挑戰(zhàn)之際。最近幾個(gè)季度，需求低迷和來(lái)自通用汽車(chē)等公司的電動(dòng)汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)加劇，給銷(xiāo)量和利潤(rùn)率帶來(lái)了壓力。專(zhuān)業(yè)人士警告稱(chēng)，這一趨勢(shì)不太可能很快改變：該公司第二季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為6.3%，而兩年前的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為14.6%。
美國(guó)知名資產(chǎn)管理公司——古根海姆合伙公司的分析師Ron Jewsikow認(rèn)為，該公司的公允價(jià)值約為每股153美元。在機(jī)器人出租車(chē)事件之后，投資者將“重新關(guān)注該公司的基本面”，他認(rèn)為該公司的基本面“相當(dāng)糟糕”。
“一家企業(yè)的市盈率為明年盈利的100倍，而且?guī)缀鯖](méi)有自由現(xiàn)金流，真的很難推薦?！彼a(bǔ)充說(shuō)。
可以說(shuō)，在基本面方面，特斯拉還有很多需要證明的地方。它的下一個(gè)重大考驗(yàn)將是定于10月23日盤(pán)后公布的第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。
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