負(fù)增長(zhǎng)與皇帝的新衣：車(chē)企仍需警惕預(yù)期式泡沫，謹(jǐn)慎前行

中國(guó)汽車(chē)行業(yè)最近泛起一些很奇怪的觀點(diǎn)。在負(fù)增長(zhǎng)已經(jīng)持續(xù)了整整一年的情況下，一些觀點(diǎn)認(rèn)為，不能因此否定長(zhǎng)期的增長(zhǎng)性，并進(jìn)一步將車(chē)市的增長(zhǎng)設(shè)定在恢復(fù)10%以上?？梢钥隙ǖ氖牵袊?guó)的汽車(chē)市場(chǎng)仍有增長(zhǎng)空間，但增長(zhǎng)的具體空間會(huì)多大其實(shí)并沒(méi)有人能清晰得知，就如同沒(méi)有人能預(yù)測(cè)到從2018年開(kāi)始的負(fù)增長(zhǎng)一樣。

盡管從6月份的銷(xiāo)量來(lái)看，大部分車(chē)企都給出了比較樂(lè)觀的數(shù)字，這主要體現(xiàn)在同比去年的增速上。但值得注意的是，負(fù)增長(zhǎng)的開(kāi)始就是在去年6月，這意味著這個(gè)“捷報(bào)”要被打折。當(dāng)然，6月主要車(chē)企環(huán)比增速的表現(xiàn)還是傳遞了積極的信號(hào)，但這是否意味著今年6月就是車(chē)市負(fù)增長(zhǎng)的V型反轉(zhuǎn)底點(diǎn)？

從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的時(shí)間線來(lái)看，對(duì)中國(guó)汽車(chē)未來(lái)的發(fā)展應(yīng)該具有信心，但盲目的樂(lè)觀甚至是誤導(dǎo)性的判斷，會(huì)給整個(gè)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的發(fā)展問(wèn)題。通常來(lái)說(shuō)，制造業(yè)的盈利周期是3-5年，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)也不例外，這是一個(gè)典型的“長(zhǎng)線投資”行業(yè)。比如汽車(chē)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)周期一般需要4年左右，甚至更久，而汽車(chē)的生產(chǎn)制造，包括銷(xiāo)售端的成熟期都需要3年左右的時(shí)間。因此，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)更多的表現(xiàn)為一個(gè)預(yù)判性的產(chǎn)業(yè)。

在汽車(chē)行業(yè)中，預(yù)判失敗會(huì)導(dǎo)致一個(gè)企業(yè)在整整一個(gè)產(chǎn)品周內(nèi)">

產(chǎn)能過(guò)剩有多嚴(yán)重呢？不少年銷(xiāo)量不到5萬(wàn)輛的汽車(chē)企業(yè)，卻有高達(dá)四五十萬(wàn)的產(chǎn)能，而由于前些年市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，很多企業(yè)都做出了積極擴(kuò)產(chǎn)的決策，如今這些企業(yè)大部分飽受產(chǎn)能過(guò)剩的痛苦。典型的案例包括北京現(xiàn)代、東風(fēng)悅達(dá)起亞、長(zhǎng)安福特、神龍汽車(chē)以及大部分自主品牌。長(zhǎng)安汽車(chē)在2010年前曾進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)張，這甚至引起了時(shí)任重慶市市長(zhǎng)黃奇帆“到處布局，同時(shí)開(kāi)工”的批評(píng)。

但當(dāng)時(shí)謹(jǐn)慎的日系車(chē)卻沒(méi)有大規(guī)模擴(kuò)張，即便是在產(chǎn)能?chē)?yán)重吃緊的狀況下也將擴(kuò)張拖延了兩年。而最后怎樣呢？被嘲笑為“保守”的日系車(chē)企如今其企業(yè)的健康程度和企業(yè)負(fù)擔(dān)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。而今，一些日系車(chē)企仍不愿意擴(kuò)大生產(chǎn)而采用借用工廠的形式來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。在2013年左右，自主品牌開(kāi)始陸續(xù)宣布停止擴(kuò)張，但危機(jī)已經(jīng)形成，這也成為了它們的歷史負(fù)擔(dān)和現(xiàn)實(shí)難題。

我們可以理解當(dāng)前環(huán)境下“信心比黃金重要”的出發(fā)點(diǎn)，但對(duì)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，我們?nèi)越ㄗh是保持“謹(jǐn)慎樂(lè)觀”的態(tài)度，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)仍然可以保持一定幅度的增長(zhǎng)，特別是中高端汽車(chē)會(huì)有不錯(cuò)的前景，但增長(zhǎng)速度相信會(huì)低于前些年，在經(jīng)歷一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間的恢復(fù)之后，逐漸企穩(wěn)在年增速5%左右的水平上。當(dāng)然，這還取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革和國(guó)際形勢(shì)的改變——永遠(yuǎn)不要做靜態(tài)的預(yù)判。

而未來(lái)的增長(zhǎng)可以確定將來(lái)自2個(gè)方面，包括：1、新增需求，這涵蓋了二手車(chē)交易以及新出行方式的刺激；2、存量調(diào)整，車(chē)企淘汰整合下的市場(chǎng)吞并導(dǎo)致存量市場(chǎng)中結(jié)構(gòu)調(diào)整，弱勢(shì)企業(yè)為強(qiáng)勢(shì)企業(yè)騰出市場(chǎng)。唱衰或者鼓吹這兩種極端，都不是正確的方向，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，特別要警惕這種言語(yǔ)泡沫。

在經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)上一期的報(bào)道中，我們通過(guò)疏理上市公司的資金狀況得出一個(gè)準(zhǔn)確的結(jié)論：從2017年開(kāi)始，上市汽車(chē)整車(chē)公司的資金狀況就出現(xiàn)了問(wèn)題，但也正是從這一年開(kāi)始，車(chē)企開(kāi)始實(shí)施收縮性的戰(zhàn)略決策。行業(yè)的變化已經(jīng)非常明顯，而從全球來(lái)看，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)都處在轉(zhuǎn)型期，所有的車(chē)企都在談?wù)搩蓚€(gè)關(guān)鍵問(wèn)題：節(jié)省開(kāi)支提升現(xiàn)金流，從制造轉(zhuǎn)向提供服務(wù)。時(shí)代的大勢(shì)前，中國(guó)市場(chǎng)再特殊，車(chē)企又如何能獨(dú)善其身呢？

擊破幻景，認(rèn)清現(xiàn)實(shí)。不怕扯下皇帝的新衣，是車(chē)企面臨行業(yè)難題的正確態(tài)度，在當(dāng)前的環(huán)境下謹(jǐn)慎行駛，才可以順利到達(dá)彼岸。

(責(zé)編：肖蒙蒙)

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