19家內(nèi)地房企股價年內(nèi)翻番 恒大市值突破3000億元

（原標(biāo)題：19家內(nèi)地房企股價年內(nèi)翻番 恒大市值突破3000億元(下轉(zhuǎn)C2版)）

隨著中報和前8個月業(yè)績的相繼發(fā)布，龍頭房企的股價在9月份也迎來了又一輪爆發(fā)。尤其是本周一，恒大、碧桂園、融創(chuàng)的股價在同一天創(chuàng)下歷史新高，而萬科的股價則在上周五站上了10年來的最高點（未復(fù)權(quán)）。

同時，據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，今年以來至9月18日（下同），共有19家在我國香港上市的內(nèi)地房企（以下簡稱內(nèi)房股）年內(nèi)股價的漲幅超過100%，恒生內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)年內(nèi)漲幅則為118.48%；而A股房企的表現(xiàn)則相形見絀，憑借9月份以來的一輪上漲，滬深房地產(chǎn)指數(shù)年內(nèi)（按申萬一級行業(yè)分類）漲幅僅5.04%。

龍頭房企股價

紛紛創(chuàng)下新高

對此，有業(yè)內(nèi)人士指出，超預(yù)期的業(yè)績以及行業(yè)集中度提升等因素，共同推動了龍頭房企股價的大漲。而內(nèi)房股表現(xiàn)更為優(yōu)異的原因則在于其擁有更多的大型房企，以及此前的低估值和內(nèi)地資金的大量涌入。

根據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國恒大以年內(nèi)474.53%的漲幅領(lǐng)跑內(nèi)房股，而大手筆并購萬達(dá)文旅資產(chǎn)的融創(chuàng)中國，漲幅也達(dá)到了447.88%，股價漲幅超過200%的包括雅居樂、佳兆業(yè)、碧桂園、龍光地產(chǎn)、中國奧園，另有12家公司的股價漲幅超過100%。

實際上，在港股94家地產(chǎn)建筑業(yè)公司中，今年股價飄紅高達(dá)90家，僅4家出現(xiàn)下跌。

值得注意的是，9月18日包括中國恒大、融創(chuàng)中國、佳兆業(yè)、龍湖地產(chǎn)、龍光地產(chǎn)在內(nèi)的多只內(nèi)房股均創(chuàng)下了各自股價的新高。

尤其是中國恒大，9月18日最高漲幅達(dá)7.1%，以最高價28.65港元/股計算，公司盤中市值一度突破3762億港元（約3160億元），尾盤雖有下跌，但以收盤價27.75港元/股計算，市值仍高達(dá)3645港元（約3060億元），并成為第二家收盤后市值超過3000億元的內(nèi)資房企（上周五盤中恒大市值也曾超過3000億元）。同時，隨著萬科9月18日股價出現(xiàn)下跌，中國恒大的市值也超過萬科，成為市值最高的開發(fā)商。

而隨著恒大公布了350億元的期權(quán)激勵計劃后，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這家下半年將進(jìn)行第三輪戰(zhàn)投的龍頭開發(fā)商，股價預(yù)期仍會進(jìn)一步走強，房企市值第一的爭奪也會越來越激烈。

此外，雖然A股房企在本周一表現(xiàn)一般，但9月份以來的走勢仍是可圈可點。以上周五為例，萬科盤中一度大漲9.65%，升至30.22元/股，隨后有所回落，收盤時上漲6.31%。而30.22元/股的價格，也創(chuàng)下了萬科股價近10年來的新高，以該收盤價計算，萬科的市值超過3162億元。同時，包括南國置業(yè)、合肥城建、中房地產(chǎn)、陽光股份在內(nèi)的地產(chǎn)股也紛紛漲停。

而年初至今，A股的大型房企在滬深房地產(chǎn)指數(shù)表現(xiàn)不佳的情況下，股價走勢均跑贏行業(yè)，尤其是千億級企業(yè)。

這其中，萬科以年內(nèi)41.09%的漲幅位居第一，陽光城以40.35%的漲幅位居第二，華夏幸福以40.17%漲幅排名第三，而老牌房企保利地產(chǎn)、招商蛇口、金融街的漲幅也在兩成以上。

房企估值持續(xù)修復(fù)

龍頭大受資金追捧

對于內(nèi)房股整體的強勁走勢，中航證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師董忠云和梅子豪認(rèn)為，內(nèi)房股走出估值修復(fù)行情，主要是因為港股中部分內(nèi)地房企在房地產(chǎn)調(diào)控背景下取得了超預(yù)期業(yè)績?！敖衲昴瓿踔?月初，漲幅前十的內(nèi)房股的銷售總面積、銷售總額分別同比增長79.28%與98.35%。”上述兩位分析師稱。

廣發(fā)證券房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師樂加棟也指出，回顧過去幾輪周期選股，漲幅最大公司的核心驅(qū)動力都是業(yè)績的高速增長。

而幾大龍頭房企的業(yè)績表現(xiàn)也證明了這一點。根據(jù)財報顯示，中國恒大上半年實現(xiàn)營收1879.8億元，同比上升114.8%；實現(xiàn)凈利潤231.3億元，同比上升224.4%。碧桂園上半年實現(xiàn)營業(yè)收入777.4億元，同比增長35.5%；凈利潤約75億元，同比增長39.2%。融創(chuàng)中國上半年實現(xiàn)營收133.33億元，同比增長25.9%；凈利潤約13億元，同比增長1682.5%。

實際上，由于房地產(chǎn)行業(yè)結(jié)算的滯后性和周期性，中報的業(yè)績并不能完全展現(xiàn)這幾家房企的盈利能力。

根據(jù)各家房企的銷售簡報顯示，碧桂園、恒大、融創(chuàng)中國前8個月分別實現(xiàn)銷售額3806.7億元、3216.8億元、1614.3億元，同比分別增長112%、38%、111%。

對此，有分析人士指出，2016年年末及今年年初市場最為火熱時的銷售合約將集中在2017年下半年結(jié)算。結(jié)合一、二線城市價格維持高位，而三、四線城市價格快速上升的現(xiàn)狀，下半年龍頭房企結(jié)算項目的毛利將更高，凈利潤也會迎來更大的增幅。同時，隨著前幾大房企年銷售規(guī)模步入5000億元，各家公司也開始更多的追求利潤，包括恒大、碧桂園、融創(chuàng)中國在內(nèi)，未來幾年都將進(jìn)入利潤的釋放期，而這也是市場看好他們的重要原因。“龍頭房企現(xiàn)在手里有多少土地儲備，未來就會占據(jù)多少市場份額，目前第一梯隊的幾家公司，土地儲備按年銷售5000億元計算都夠好幾年消化的，實際上也是提前鎖定了公司未來很長一段時間的業(yè)績”。

此外，市場追逐龍頭房企還依賴于對整體環(huán)境的判斷。中航證券的研報認(rèn)為，縱觀國際房地產(chǎn)市場，在城鎮(zhèn)化的加速建設(shè)階段，房地產(chǎn)的行業(yè)增加值在GDP中的占比都會有顯著的提高，同時，房地產(chǎn)股的整體表現(xiàn)也要強于大盤：美國在上世紀(jì)80年代、日本在本世紀(jì)初的數(shù)據(jù)均驗證了這一點。與美日等發(fā)達(dá)國家80%—90%的城鎮(zhèn)化率相比，我國目前57.35%的城鎮(zhèn)化率仍有很大的上升空間，這也為房地產(chǎn)行業(yè)的長期發(fā)展提供了保障。

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