汾酒混改方案獲批惹關(guān)注 89份研報(bào)喊話"買買買"

（原標(biāo)題：汾酒混改方案獲批惹關(guān)注 去年89份研報(bào)喊話“買買買”）

本報(bào)記者 夏芳

山西汾酒集團(tuán)作為山西省國(guó)企改革試點(diǎn)單位，其一舉一動(dòng)都備受關(guān)注，在2018年初，山西汾酒集團(tuán)的混改方案被披露，山西汾酒再次得到媒體聚焦。

汾酒混改方案獲批

跟據(jù)媒體報(bào)道，目前，廣受業(yè)內(nèi)關(guān)注的《汾酒集團(tuán)體制機(jī)制改革整體推進(jìn)方案》及其子方案（也稱“1+35”方案體系），其中1個(gè)整體方案已經(jīng)出臺(tái)，35個(gè)配套子方案也已經(jīng)完成了28個(gè)?！斗诰萍瘓F(tuán)混合所有制改革框架方案》已獲得正式批復(fù)，標(biāo)志著“汾酒改革的頂層設(shè)計(jì)已初步到位”。

對(duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》記者致電山西汾酒證券部，就汾酒混改進(jìn)展進(jìn)行了解，證券部相關(guān)人士表示，集團(tuán)國(guó)企改革正在推進(jìn)中，集團(tuán)酒水業(yè)務(wù)會(huì)裝入上市公司，但是很小一部分，對(duì)上市公司影響不大。

2017年1月份，有關(guān)山西汾酒整體上市的消息就在業(yè)內(nèi)發(fā)酵，一年時(shí)間過(guò)去，山西汾酒混合所有制改革框架方案獲得正式批復(fù)，標(biāo)志著汾酒混改進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。

根據(jù)媒體報(bào)道，在體制改革方面，汾酒集團(tuán)緊緊圍繞集團(tuán)混合所有制改革，以汾酒上市公司為平臺(tái)，將集團(tuán)公司優(yōu)質(zhì)存續(xù)資產(chǎn)注入上市公司，有效解決集團(tuán)內(nèi)部同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。

而據(jù)上述汾酒證券部的人士透露，汾酒集團(tuán)旗下有杏花村酒，但體量不大，裝入上市公司后，杏花村酒會(huì)單獨(dú)成立公司，單獨(dú)打造這個(gè)品牌。

根據(jù)媒體報(bào)道，汾酒集團(tuán)未來(lái)會(huì)引進(jìn)有實(shí)力、有渠道的戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)引資、引智。探索實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、管理層持股和員工持股計(jì)劃，形成多元制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步推動(dòng)股權(quán)多元化。在此過(guò)程中，徹底剝離“企業(yè)辦社會(huì)”等職能，減少管理層級(jí)，逐步完善法人治理結(jié)構(gòu)。

在上述人員看來(lái)，此次集團(tuán)混改主要是體制上的改革，上市公司方便變化不變，不過(guò)，上市公司股權(quán)激勵(lì)會(huì)去做，但目前沒有時(shí)間表。

值得一提的是，雖然山西汾酒對(duì)于集團(tuán)公司的混改并未做過(guò)多的解讀，但是，引進(jìn)有渠道的戰(zhàn)略投資者以及實(shí)施股權(quán)激勵(lì)應(yīng)該是大勢(shì)所趨，因?yàn)榻?jīng)銷商參與酒企混改已屢見不鮮。

對(duì)此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，混合所有制改革對(duì)于上市公司而言具有一定正面的促進(jìn)作用，混改降低國(guó)有股比例、引入社會(huì)資本，在體制機(jī)制上要更加靈活、更容易激勵(lì)企業(yè)高管和員工。

89份研報(bào)喊話“買買買”

雖然山西汾酒的混改目前沒有具體的時(shí)間表，但是，過(guò)去的2017年，山西汾酒受行業(yè)回暖及國(guó)企改革概念影響，公司股價(jià)去年累計(jì)漲幅122.68%，如果按照去年股價(jià)最高61.39元/股計(jì)算，山西汾酒去年年內(nèi)最高漲幅達(dá)到142%。

值得一提的是，根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2017年，共有89份給予山西汾酒的研究報(bào)告，紛紛給予買入和增持。分析師在給予山西汾酒“買買買”的同時(shí)，對(duì)山西汾酒的目標(biāo)價(jià)從去年年初的32元/股提高到了74元/股。

眾所周知，2017年是整個(gè)白酒的復(fù)蘇元年，特別是對(duì)高端白酒來(lái)說(shuō)，量?jī)r(jià)齊升是主旋律。而對(duì)于汾酒來(lái)說(shuō)，混改也是助力公司股價(jià)上漲的一個(gè)重要因素，這一點(diǎn)，在券商分析師研究報(bào)告中也都有提及。

通過(guò)山西汾酒的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，雖然公司目前沒有公布2017年全年業(yè)績(jī)，但是，從公司的經(jīng)銷商大會(huì)上透露出的信息可見，山西汾酒已經(jīng)提前完成了去年的任務(wù)。

而根據(jù)公司公布的三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，在2017年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。

根據(jù)公司公告顯示，2017前三季度，山西汾酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.56億元,同比增長(zhǎng)42.8%;歸母凈利潤(rùn)8.05億元,同比增長(zhǎng)78.54%。第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.35億元,同比增長(zhǎng)46.81%;歸母凈利潤(rùn)2.04億元,同比增長(zhǎng)120.99%。

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