張家港行蒸發(fā)370億 價值投機(jī)名義的炒作盛宴離席

（原標(biāo)題：張家港行市值蒸發(fā)370億 價值投機(jī)名義的炒作盛宴離席）

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京3月14日訊 （記者 華青劍）截至3月13日收盤，江蘇張家港農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（簡稱張家港行）股價報10.02元，較去年4月創(chuàng)下的最高價30.51元時，該行市值蒸發(fā)370.46億。張家港行市盈率為24.24，市凈率為2.22，均居26家A股上市銀行之首。

今年1月，張家港行股價遭遇“過山車”，1月17日、18日、19日連續(xù)3個交易日漲停，收盤價格分別為12.14元、13.35元、14.69元。然而，1月24日、25日，張家港行連續(xù)兩日跌停，分別報收13.29元、11.96元。

1月24日，張家港行6.53億股限售股解禁上市。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，拋開限售解禁原因，此次過山車行情或有可能是游資、中小股東在背后炒作。分析稱，張家港行是小盤股，估值水平在上市銀行中是最高的，股價大漲不具備業(yè)績基礎(chǔ)，純粹就是一種以價值投機(jī)名義的炒作。

2017年1月24日，張家港行在深交所中小板上市，發(fā)行價為4.37元。2017年4月5日，張家港行的股價達(dá)到最高點30.51元，短短兩個多月股價狂漲6倍。

千億規(guī)模報喜 關(guān)注類貸款高占比隱憂

據(jù)張家港行發(fā)布的2017年業(yè)績快報顯示，2017年該行實現(xiàn)營收24.13億元，同比下滑0.66%；實現(xiàn)凈利7.63億元，同比增長10.74%。截至2017年末，不良貸款率1.79%，比年初下降0.17個百分點；撥備覆蓋率184.56%，比年初提高4.2個百分點。截至2017年末，該行資產(chǎn)規(guī)模較年初增長14.4%至1031.64億元，進(jìn)入 “千億俱樂部”。

對于這份成績單，張家港行董事長季穎給出了自己的打分：“中性”。

證券市場周刊報道稱，張家港行關(guān)注類貸款高占比存隱憂。截至2017年二季度末，張家港行關(guān)注類貸款占比達(dá)到6.88%，雖然與2016年年末相比下降了86BP，但在上市銀行中仍處于較高的水平。從這個角度來看，張家港行資產(chǎn)質(zhì)量能否持續(xù)改善有待進(jìn)一步觀察。

數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，張家港行逾期90天以上貸款和不良貸款的比例為79%，說明張家港行對不良貸款的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)較為嚴(yán)格。從撥備水平來看，張家港行2017年三季度末的撥備覆蓋率為197%，較年初上升17個百分點，撥備水平較為充足。但有一點需要格外注意，盡管張家港行的不良認(rèn)定較為嚴(yán)格，撥備水平也有一定程度的回升，但關(guān)注類貸款占比較高，未來仍需觀察關(guān)注類貸款的變化趨勢。

此外，雖然張家港行2017年業(yè)績快報顯示其業(yè)績增速同比上升10.74%，資產(chǎn)質(zhì)量也有企穩(wěn)的跡象，但是，平安證券仍然小幅下調(diào)了張家港行2018年凈利潤增速的預(yù)測值，即從11.2%下調(diào)為9.9%。

估值水平上市銀行中最高 資金炒作的宴席散了

今年1月，張家港行的股價經(jīng)歷了從“三漲停”到“兩跌?！钡倪^程。從1月17日到19日連拉三個漲停，1月22日和23日高位放量，兩天換手率均超過50%，給了資金撤出的機(jī)會，隨后1月24日到25日出現(xiàn)了兩個跌停。1月22日晚間，張家港行發(fā)布公告，公司將有6.53億股首次公開發(fā)行前已發(fā)行股份于1月24日上市流通，占公司總股本的36.15%。

有分析稱，張家港行估值水平在上市銀行中是最高的，股價大漲不具備業(yè)績基礎(chǔ)，實際上就是一種資金的炒作。資金之所以選擇張家港行，在于流通股本很小，本次限售股解禁以前流通股本只有1.8億股，20多億元流通市值非常適合資金炒作，加上但是銀行板塊走勢火爆，炒作張家港行是非常好的時機(jī)。按照專家的觀點，目前是一個價值投資的時代，可是從張家港行的估值看，要說價值投資似乎很勉強(qiáng)，純粹就是一種以價值投機(jī)名義的炒作。

一般投資者投資經(jīng)驗缺乏，看到的只是股價的異動上漲，而不知道1月24日會有天量限售股解禁，正好成為下跌的替罪羊。因此，持有張家港行的投資者很可能又成為了“韭菜”。雖然說散戶投資者被機(jī)構(gòu)投資者“蠶食”一直是股市的常態(tài)，但是如此明目張膽的割“韭菜”行為難免引發(fā)管理層的調(diào)查。

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