微醫(yī)擬分拆業(yè)務(wù)赴港上市，如何撐起60億美元估值

極客網(wǎng)·極客財經(jīng)12月18日 近日，有媒體報道微醫(yī)將于近期完成3.5億美元融資，并計劃推進(jìn)其業(yè)務(wù)分拆后的數(shù)字醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)板塊在香港申請上市，據(jù)了解該板塊在最新一輪融資完成后估值已超過60億美元。盡管微醫(yī)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示不予置評，但按照互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一般的套路，傳言也未必空穴來風(fēng)。

其實這已經(jīng)不是微醫(yī)第一次被傳要上市的消息了。從微醫(yī)成立到現(xiàn)在其已經(jīng)獲得了包括騰訊、晨興資本、紅杉資本等多家國內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)的青睞，早些時候花旗銀行、摩根大通以及招銀國際被選中作為其保薦人。此前傳言的聯(lián)席保薦人中的瑞信或因瑞幸咖啡事件，被微醫(yī)臨時做出了更改保薦人的決定。

微醫(yī)IPO迫在眉睫

“微醫(yī)已經(jīng)準(zhǔn)備好了IPO”，這是微醫(yī)創(chuàng)始人廖杰遠(yuǎn)在2019年年底說的話。當(dāng)時微醫(yī)已經(jīng)完成了Pre-IPO輪的融資，由友邦保險、新創(chuàng)建集團(tuán)、中投中財基金以及老股東所聯(lián)合投資的5億美元，該輪融資進(jìn)一步推動了微醫(yī)的估值，但最后沒有任何后續(xù)傳出，自此關(guān)于微醫(yī)IPO的傳聞基本延續(xù)了一整年。

毫無疑問，現(xiàn)在這個階段是微醫(yī)上市不可多得的好時段。疫情的爆發(fā)讓醫(yī)療的需求呈現(xiàn)井噴式的爆發(fā)，數(shù)字化發(fā)展與醫(yī)療服務(wù)的結(jié)合也讓健康行業(yè)再次受到市場的追捧，為微醫(yī)本身的產(chǎn)業(yè)價值帶來了重要的驅(qū)動力。同時是國家政策支持，在國家醫(yī)保局的發(fā)文中，有明確指出支持“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務(wù)模式的創(chuàng)新，滿足人民群眾對便捷醫(yī)療服務(wù)的支持，將互聯(lián)網(wǎng)診療服務(wù)納入醫(yī)保的支付范圍，市場潛力亟待進(jìn)一步挖掘。

其次就是人口結(jié)構(gòu)的老齡化以及現(xiàn)代群體對健康的重視程度，對醫(yī)療服務(wù)的依賴需求，讓原本壓力巨大的醫(yī)療體系得以通過互聯(lián)網(wǎng)的模式減輕負(fù)擔(dān)。在多重因素的推動下，當(dāng)下也就成為了微醫(yī)上市的好時機(jī)。

作為一家以掛號網(wǎng)起家的平臺，微醫(yī)經(jīng)過十年的發(fā)展已經(jīng)拓展了包括微醫(yī)云、微醫(yī)療、微醫(yī)藥、微醫(yī)險等多個業(yè)務(wù)板塊，醫(yī)療數(shù)據(jù)的繁多也與會“拆分業(yè)務(wù)上市”的說法相匹配。按照業(yè)內(nèi)人士的看法，“微醫(yī)云”業(yè)務(wù)或許會傾向于獨立在科創(chuàng)板上市，而其他業(yè)務(wù)形成的醫(yī)療體系就也就如前文所說赴港上市。

盈利問題待考

其實微醫(yī)之所以能夠深受資本喜愛的一個原因之一就是早在2016年就已經(jīng)宣布了全面盈利。據(jù)公開資料顯示，微醫(yī)創(chuàng)始人廖杰遠(yuǎn)聲稱公司的利潤約為2.8億元，但這個數(shù)字也遭到了很多的質(zhì)疑。首先就是拿平安好醫(yī)生對比，作為含著金湯匙出生的企業(yè)，從2015年以來平安好醫(yī)生的累計虧損達(dá)到了40億，并且從未實現(xiàn)過盈利，在2020年上半年財報中，平安好醫(yī)生凈虧損雖然收窄，但其虧損額仍然超過了2億元。

其次平安好醫(yī)生APP月活躍用戶數(shù)在2019年5月到10月期間分別為1340.5萬、1309.3萬、1294.6萬、1299.4萬、1313.4萬和1320.1萬，全網(wǎng)規(guī)模排名分別為191名、199名、196名、199名、201名和207名。而易觀統(tǒng)計顯示同時期的微醫(yī)月活分別為191.2萬、187.6萬、186.5萬、181.6萬、177.2萬和175.6萬，全網(wǎng)規(guī)模排名分別為731名、745名、757名、813名、866名和876名，呈現(xiàn)出不斷下滑的趨勢，或已呈疲軟態(tài)勢。

即便今年微醫(yī)的月活躍數(shù)量得到增長，但這其中不乏疫情的緣故。這只能在短時間內(nèi)修飾微醫(yī)的數(shù)據(jù)，但從長遠(yuǎn)來看并能夠代表微醫(yī)用戶的乏力增長得到了控制。

這兩年微醫(yī)的營收狀況未被披露，但從相關(guān)媒體的報道來看并不樂觀。對于微醫(yī)來說，疫情讓健康行業(yè)迎來了新的發(fā)展拐點，但面對平安好醫(yī)生、阿里健康、京東健康等多個對手的圍困，究竟能夠從市場上獲得多少紅利呢？這或許也是上市之后資本所關(guān)心的問題。

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