云九資本再獲一個IPO，曹大容講述4年陪跑故事

云九資本再拿下一個IPO。

4月1日，怪獸充電登上納斯達克敲鐘舞臺，發(fā)行價8.5美元，開盤報10美元，上市首日總市值21億美元（約合人民幣近140億元）。至此，“共享充電寶第一股”正式誕生，云九資本也迎來今年繼A股青云科技之后的又一家上市公司。

時間回到2017年5月，云九資本團隊在幾乎見遍了市面上所有的充電寶創(chuàng)業(yè)玩家后，來到了怪獸充電的辦公室，與公司創(chuàng)始人蔡光淵見了一面。初次見面，這位80后年輕人引起了云九資本團隊的注意，“第一次交流就被Mars（蔡光淵）展現(xiàn)出來的成熟創(chuàng)業(yè)者狀態(tài)、對行業(yè)的深刻認知和強大的團隊凝聚力打動，聊得非常投緣，彼此充滿認可?！?p>

很快，云九資本便出手參與了怪獸充電的A輪融資，并在后續(xù)的四年里兩輪再加注，位列十大股東?，F(xiàn)在，怪獸充電如愿叩開了資本市場的大門，一直站在其身后的云九資本也斬獲豐厚回報?！俺闪⑷瓿蔀楠毥谦F、四年上市，公司發(fā)展得很快。作為投資人，過程中最大的感受是興奮和放心?！痹凭刨Y本曹大容向投資界感慨道。

怪獸充電，只是云九資本消費投資版圖的其中一員。在過去四年多的時間里，云九資本聚焦于新一代主流消費人群的崛起，以“狙擊手式”的投資方式，精準押注了星期零、BA飾物局、好特賣、Starter、宜買車等項目?！艾F(xiàn)在，線下購物又開始cool了起來。無法被線上渠道替代的體驗，是我們所感興趣的消費投資方向。”眼下，這家活躍在創(chuàng)投一線的VC機構(gòu)，走出了一條與眾不同的消費投資路徑。

共享充電寶第一股誕生，云九資本講述背后投資故事

云九資本與怪獸充電的淵源始于2017年。

這一年初，摩拜、ofo等共享單車正瘋狂跑馬圈地，一筆接一筆巨額融資涌現(xiàn)，共享經(jīng)濟的歡呼聲也達到了高潮。

彼時，在上海城市的另一邊，80后蔡光淵經(jīng)歷了一次不太順利的手機充電體驗，這讓出身消費行業(yè)的他萌生了一個大膽的想法：做一個更好用的共享充電寶。怪獸充電由此誕生。

此時，共享充電寶已經(jīng)開始進入云九資本的視野。云九資本團隊對共享經(jīng)濟素有研究，曹大容也是共享民宿平臺途家的早期投資人。在這場資本洪流中，云九資本對共享經(jīng)濟派生的各種商業(yè)模式，始終保持著冷靜的判斷。在云九團隊看來，不同于許多“XX共享”對市場需求的言過其實，共享充電寶的確存在剛性的需求，在當時是一個巨量市場。且共享充電寶的成本和租賃價格也決定了，這是一樁能夠較快回本的、可持續(xù)的生意?！斑@條賽道，值得入局?！?017年5月，云九資本在見了當時市面上所有的共享充電寶公司后，來到了怪獸充電最初的辦公室，見到了創(chuàng)始人蔡光淵。這時，怪獸充電的創(chuàng)始核心隊伍已經(jīng)搭建完成，集結(jié)了美團、Uber、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)人才。

曾先后在聯(lián)合利華、新元素、Uber中國等多家知名企業(yè)里擔任品牌和營銷方面的重要職位，蔡光淵對消費品有著深刻理解，第一次會面，云九資本便對他留下了深刻的印象：“第一次交流就被蔡光淵展現(xiàn)出來的成熟創(chuàng)業(yè)者狀態(tài)、對行業(yè)的深刻認知和強大的團隊凝聚力打動，聊得非常投緣，彼此充滿認可?！辈艽笕菡f，同時在觀察到公司的數(shù)據(jù)化管理體系后，進一步加固了云九資本的判斷與投資決心，“第一次拜訪（怪獸充電的辦公室）時就給我留下很深的印象。公司在很早的時候，就非常全面地引入數(shù)字化管理、大數(shù)據(jù)分析，落實到點位運營和人才招聘當中。從數(shù)據(jù)系統(tǒng)、人、團隊文化等方面考量，毫無疑問這是一支高配的團隊?！?p>

兩個月后，怪獸充電官宣完成億元級A輪融資，云九資本首次出現(xiàn)在股東列表中。不過此時的共享充電寶早已不是新鮮事物，怪獸充電的競爭對手環(huán)伺?！肮肢F充電是當時這個賽道主流玩家中最后一個成立的，成立的時候前面幾家公司都有了較大的體量和高額的融資。但我們認為當時的市場依然具有很大空間可以去搶占，這幾個月對怪獸來說并不晚?！辈艽笕莼貞浾f。

與投資人的信心一致，這家后起之秀迅速攻城略地。蔡光淵和他的團隊將目光瞄向無人開發(fā)的空白市場并迅猛進擊，很快便觸達百座城市，點位數(shù)甚至超過了一些早期玩家。怪獸充電是如何做到的？曹大容分析認為：“這個團隊信奉一種在每個環(huán)節(jié)上比競對領(lǐng)先5-10%，用這一個個5-10%加乘出巨大優(yōu)勢的發(fā)展哲學，他們也的確是這么做的。怪獸充電基于產(chǎn)品設(shè)計、核心技術(shù)、運營、資金的理解，構(gòu)建了完整的、成建制的團隊，以最低的損耗在賽道啟動狂奔。”

站在公司背后，來自投資人的“充電”

怪獸充電之后的路途也并非一帆風順。

2017年下半年，隨著一些共享單車品牌的崩潰，共享經(jīng)濟的泡沫開始破滅，外界的反應(yīng)也讓共享充電寶受到了波及。雪上加霜的是，創(chuàng)投市場迎來一場資本寒冬，投資機構(gòu)紛紛謹慎地勒緊錢袋，這使得尚需發(fā)力的共享充電寶創(chuàng)業(yè)公司融資路上遇冷。

見此狀況，云九資本率先表示了對怪獸充電的堅定支持，并當機立斷地告訴蔡光淵，要逆勢再融一輪。云九團隊引導蔡光淵去見A輪老股東，并最終聯(lián)合幾個老股東共同支持公司——2017年11月，怪獸充電再獲2億元新一輪融資。補足了彈藥，怪獸充電才得以將觸角向更多消費場景延伸，業(yè)務(wù)規(guī)模進一步壯大。

在這個過程中，云九資本還給予了公司在人才輸送、產(chǎn)品戰(zhàn)略等各個層面的支持?！鞍ㄎ覀円恢痹谟懻?，怪獸如何謀求戰(zhàn)略合作以及如何保持獨立性。戰(zhàn)略合作時間點的選擇，對企業(yè)發(fā)展是非常關(guān)鍵的，也有助于公司保持長期健康的發(fā)展狀態(tài)?！辈艽笕莞嬖V投資界。

2020開年的疫情，是怪獸充電成立以來所面臨的最大危機，一段時間幾乎沒有現(xiàn)金流。蔡光淵也曾坦言：“這一年所承載的情緒可能超過了過去數(shù)年的總和?！睘榱硕蛇^難關(guān)，站在他身后的云九資本盡可能地出謀劃策，給予最大的陪伴和支持，“那時候，我們一方面幫助公司提升資金的安全性，通過債權(quán)融資補充現(xiàn)金流，既保障安全渡過疫情嚴重時期，也為疫情緩和后的反彈備好糧草。另一方面也在協(xié)助公司制定疫情期間的運營策略，如何優(yōu)化點位效率和人員效率?！辈艽笕菡f。

“平穩(wěn)渡過疫情后，很明顯地，怪獸充電跑得更快了?！备鶕?jù)招股書，2020年，怪獸充電經(jīng)調(diào)整后的凈利潤為1.126億元人民幣，其中下半年收入達18.51億元人民幣，同比增長38%，non-GAAP凈利潤2.05億元人民幣，同比增長56%。

四年陪伴，三輪加注，隨著怪獸充電敲響納斯達克的IPO鐘鑼，云九資本的投資組合里也再迎來一家上市公司——4月1日晚，怪獸充電正式登陸納斯達克，發(fā)行價8.5美元，開盤報10美元，總市值21億美元（約合人民幣近140億元）。IPO前，云九資本持股5.8%，以此計算持股市值約1.2億美元（約合人民幣近8億元）。

回首一路走來，曹大容向投資界感慨：“成立三年成為獨角獸、四年上市，公司發(fā)展得很快。作為投資人，過程中最大的感受是興奮和放心。公司定期會做極為詳細的業(yè)務(wù)預測，除了疫情這樣的黑天鵝事件以外，公司業(yè)務(wù)基本是接近預測來發(fā)展的，這里面就體現(xiàn)出團隊對業(yè)務(wù)的深刻理解?！?p>跟緊這批年輕人，“現(xiàn)在，線下商業(yè)開始cool起來”

透過怪獸充電，云九資本的消費投資版圖漸漸浮現(xiàn)。

成立四年多來，云九資本背后已經(jīng)集結(jié)了一支頗有潛力的消費企業(yè)隊伍。怪獸充電之外，云九資本以“狙擊手式”投資方式，精準出擊，投出了BA飾物局、好特賣、Starter、星期零、宜買車等消費領(lǐng)域企業(yè)。

這其中，BA飾物局可以說是云九資本在消費賽道內(nèi)的重要布局。這是國內(nèi)首家會員制快時尚飾品品牌，在創(chuàng)立至今的三年時間里，儼然已成為新零售領(lǐng)域現(xiàn)象級的存在。有投資人透露，BA飾物局曾在短短四個月內(nèi)完成了四輪融資，是消費市場中增長最快的新品牌之一。

新的消費時代下，消費者的需求開始變得多樣化，購物不光只是“買”這么簡單，而是聯(lián)動了體驗與社交，貫穿了線上與線下的全鏈條。在曹大容看來，現(xiàn)在，線下購物又開始cool了起來，傳統(tǒng)的shopping mall正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型，逐漸被集吃喝玩樂為一體的新業(yè)態(tài)所取代。這其中，平價飾品類目的經(jīng)濟模型就很可觀。

“BA飾物局這樣能逛能買能拍照的飾品店，就是一個代表?！辈艽笕菡f，BA飾物局的迅速崛起就源于對Z世代消費需求的深度理解，以及線下流量運營的模式創(chuàng)新?！癇A店面設(shè)計深受現(xiàn)在年輕人喜愛，這是我們在探店調(diào)研過程中深有體會的。同時，創(chuàng)始人李超是連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，渠道能力很強，我們相信BA可以在中國快速鋪開?！?p>

在線上紅利消失殆盡的今天，線下又再一次成為主流。日用品尾貨銷售連鎖店——好特賣，則是云九資本在線下新零售投資的又一重要布棋。曹大容分析認為，中國商業(yè)地產(chǎn)走過幾十年，發(fā)展出各種吸引消費者的形態(tài)。伴隨著線上渠道的成本越來越貴，品牌在線下布局的機會開始涌現(xiàn)。與此同時，Z世代及Z+世代這批年輕群體漸漸成為消費主體，于他們而言，網(wǎng)購不算新鮮事物，反而逛街的感受是無法替代的?！盁o法被線上渠道替代的體驗，也是我們消費投資比較感興趣的?！?p>

總能穩(wěn)健且精準地投出一個個典型的、不同細分領(lǐng)域的消費品牌與企業(yè)，曹大容向投資界闡述了云九資本投消費的三大關(guān)鍵要素：市場空間、增長速度、創(chuàng)始人，“我們更傾向于已有成形產(chǎn)品或者已有店面在跑的項目，通過研究產(chǎn)品數(shù)據(jù)或者單店模型，從而達成投資決策，并在A輪、B輪階段發(fā)力?！?p>接下來，一批消費品牌將會消失，“不要把消費品牌創(chuàng)業(yè)想得太容易”

消費品牌，一度被認為是中國 VC 最后一個熱戰(zhàn)場。

這是一波巨大的浪潮，還將會持續(xù)較長時間。根據(jù)摩根士丹利發(fā)布的《消費2030：“服務(wù)”至上》報告，到2030年，中國的家庭平均收入將從6000美元上升到12000美元，中國將超越美國，成為商品類消費市場規(guī)模全球第一大市場。曹大容堅信，在這其中，一定會出現(xiàn)影響世界的創(chuàng)業(yè)者。

只是在這一波浪潮中，消費創(chuàng)投市場的更迭勢必隱秘而迅速，在市場越來越擁擠和嘈雜的情況下，一批消費品牌企業(yè)在經(jīng)歷了爆紅后又悄然間失去聲音。在曹大容分析看來，中國創(chuàng)業(yè)者還是把消費品牌創(chuàng)業(yè)想得太容易了，可能做到幾億可以，但要做到幾十、幾百億，道阻且長。

縱觀全球知名消費品牌所走過的路，這并非易事，需要能力超群的CEO和團隊。接下來，他將率領(lǐng)云九資本從這三個維度出發(fā)，繼續(xù)重倉中國新消費，見證可以成長為世界級品牌的企業(yè)和團隊：

國產(chǎn)品牌崛起，存在國產(chǎn)品牌替代海外品牌的機會；

新技術(shù)帶來的投資機會，如植物蛋白肉替代品的生產(chǎn)技術(shù)的發(fā)展；

渠道作為一種基礎(chǔ)設(shè)施，也在不斷迭代當中，并帶來投資機會。

“這其中，很多人不喜歡投渠道，我們反而比較重視?！痹诓艽笕菘磥恚M創(chuàng)業(yè)的門檻相對而言較低，競爭激烈，而對于更關(guān)注規(guī)模效應(yīng)、對能夠做大的機會感興趣的美元基金來說，“渠道”相對而言可被預測，較容易推導出項目的規(guī)模（比如通過單店模型），可以比較直觀地預測消費品牌未來幾年的長勢。不過于CEO而言，這是一項艱難的挑戰(zhàn)，不管是渠道拓展，亦或是渠道維護都非常考驗團隊的能力。

具體到消費投資，曹大容堅定地告訴投資界：“我們不爭取投多。要投就投那種在某些方面具備賽道數(shù)一數(shù)二能力的團隊?！币粡垊e樣的消費生態(tài)版圖，將徐徐鋪開。(來源：獵云網(wǎng))

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