業(yè)績“過山車” 華秦科技科創(chuàng)板IPO能否助力民品市場拓展？

4月23日，極客網(wǎng)了解到，陜西華秦科技實業(yè)股份有限公司(下稱“華秦科技”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，中信建投證券擔任保薦機構。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

公司主要從事特種功能材料，包括隱身材料、偽裝材料及防護材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應用于我國重大國防武器裝備如飛機、主戰(zhàn)坦克、艦船、導彈等的隱身、重要地面軍事目標的偽裝和各類裝備部件的表面防護。

圖片來源：公司招股說明書

財務數(shù)據(jù)顯示，華秦科技2018年、2019年、2020年營收分別為4756.09萬元、1.17億元、4.14億元;同期對應的凈利潤分別為1,024.99萬元、-1.06億元、1.55億元。

結合企業(yè)自身規(guī)模、經(jīng)營情況、盈利情況、市場估值等因素綜合考量，發(fā)行人選擇的上市標準為《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條第一款，即“預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

本次擬募資用于特種功能材料產(chǎn)業(yè)化項目、特種功能材料研發(fā)中心項目、補充流動資金。

圖片來源：公司招股說明書

極客網(wǎng)注意到，華秦科技過于依賴單一類型產(chǎn)品，2018年-2020年各期，公司隱身材料產(chǎn)品及隱身技術服務收入分別為3,967.61萬元、10,714.76萬元及39,051.03萬元，占各期主營業(yè)務收入的比重分別為100.00%、99.77%及97.35%，并且以公司隱身材料已批產(chǎn)產(chǎn)品銷售為主，若未來客戶上述產(chǎn)品應用型號生產(chǎn)計劃發(fā)生變化，或公司已批產(chǎn)產(chǎn)品需求降低，或后續(xù)批產(chǎn)型號未達預期進度，則將對公司未來收入產(chǎn)生重大不利影響。

此外，公司應收款項金額較大。

報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為4,061.25萬元、4,800.26萬元及18,064.00萬元，應收票據(jù)賬面價值分別為2,133.50萬元、9,078.60萬元及19,845.48萬元，合計占各期期末總資產(chǎn)的比例為35.07%、46.19%及67.43%。公司應收款項金額較大，主要是由于報告期內營業(yè)收入快速增長及下游客戶結算特點所致，大額應收賬款及應收票據(jù)減緩了公司資金回籠速度，給公司帶來了一定的資金壓力。若公司主要客戶推遲付款進度或付款能力發(fā)生變化，則將給公司帶來資金周轉風險及資產(chǎn)減值風險。

值得關注的是，公司目前主要服務于軍工客戶，相應研發(fā)投入、生產(chǎn)保障投入較大，在資源相對有限的情況下，重點向上述領域的業(yè)務發(fā)展傾斜。隨著業(yè)務的不斷發(fā)展，公司積極拓展防護材料在航空、冶金、石油化工、船舶、海洋等民用領域的推廣應用，以進一步實現(xiàn)科技成果與產(chǎn)業(yè)的深度融合。盡管公司正在開發(fā)的民用產(chǎn)品市場前景廣闊，市場需求巨大，且前期論證充分，但仍存在民品市場開發(fā)短期內達不到預期效果的風險。

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