A股規(guī)模最大醫(yī)療ETF基金經(jīng)理：醫(yī)療板塊現(xiàn)在還能投資嗎？

【醫(yī)療板塊又成熱點(diǎn)，現(xiàn)在還能投資嗎?】

問(wèn)：

印度疫情再度爆發(fā)、美國(guó)支持豁免疫苗專(zhuān)利、德國(guó)反對(duì)放棄疫苗專(zhuān)利……

最近受海外疫情影響，醫(yī)療板塊在回暖之后又有“顛簸”。

但同時(shí)，作為十四億人健康剛需的行業(yè)，我們相信這依然是未來(lái)十年的“黃金”行業(yè)。

尤其是，后疫情時(shí)代，醫(yī)療新基建將持續(xù)釋放市場(chǎng)空間。

那么，醫(yī)療板塊怎么投資呢?現(xiàn)在該買(mǎi)還是賣(mài)呢?

華寶基金指數(shù)研發(fā)投資部總經(jīng)理、醫(yī)療ETF(512170)基金經(jīng)理胡潔女士，幫大家答疑解惑。

問(wèn)：印度疫情爆發(fā)，對(duì)于醫(yī)療板塊有什么影響?

胡潔：印度疫情的爆發(fā)，提示了我們?nèi)祟?lèi)社會(huì)與新冠疫情的斗爭(zhēng)是一個(gè)持續(xù)的過(guò)程，而醫(yī)療基礎(chǔ)建設(shè)的進(jìn)程更加是長(zhǎng)期工作。因印度疫情影響，國(guó)內(nèi)相關(guān)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。從短期來(lái)看，防疫物資產(chǎn)業(yè)鏈，呼吸機(jī)、制氧機(jī)需求高，利好醫(yī)療設(shè)備出口;從長(zhǎng)期來(lái)看，強(qiáng)化全球CXO產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)向中國(guó)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。

問(wèn)：如何看待當(dāng)前市場(chǎng)下醫(yī)療板塊的投資機(jī)會(huì)?

胡潔：醫(yī)療板塊在2021和未來(lái)中長(zhǎng)期的投資前景依然亮麗。從財(cái)務(wù)指標(biāo)上，我們可以看到，板塊業(yè)績(jī)整體超預(yù)期，受益企業(yè)抗疫需求持續(xù)性超出預(yù)期，而去年受到?jīng)_擊的企業(yè)在低基數(shù)影響下呈現(xiàn)了超預(yù)期恢復(fù)。2020年年報(bào)和2021年一季報(bào)當(dāng)前均已公布，醫(yī)療行業(yè)大幅增長(zhǎng)。中證醫(yī)療指數(shù)在2020年歸母凈利潤(rùn)增速達(dá)到265%的高速增長(zhǎng);2021一季度更是達(dá)到458%的高增長(zhǎng)。從長(zhǎng)期來(lái)看，醫(yī)療產(chǎn)品不斷豐富，人類(lèi)醫(yī)療技術(shù)不斷提高，平均壽命延長(zhǎng)必將導(dǎo)致社會(huì)整體老齡化和醫(yī)療需求提升。

問(wèn)：過(guò)去兩年醫(yī)藥醫(yī)療漲得好，很多人擔(dān)心還會(huì)繼續(xù)回調(diào)，怎么看?

胡潔：醫(yī)療行業(yè)是一個(gè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的行業(yè)，而且細(xì)分領(lǐng)域眾多，新的賽道和公司層出不窮，自下而上仍然有較多投資機(jī)會(huì)。在年初的整體估值調(diào)整以后，2021年板塊整體仍將維持非常強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，主要原因在于醫(yī)療板塊企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出。例如，新冠檢測(cè)、疫苗、醫(yī)療防護(hù)等板塊持續(xù)爆發(fā)，2021年業(yè)績(jī)確定性很強(qiáng)，而醫(yī)療服務(wù)院內(nèi)診療，消費(fèi)醫(yī)療等板塊景氣度不斷提升，疊加2020年低基數(shù)效應(yīng)，有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)。在如此良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)下，2021年醫(yī)療板塊也有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)良好投資回報(bào)。

問(wèn)：怎看待醫(yī)療板塊的估值水平，現(xiàn)在算貴還是便宜?

胡潔：在年初的整體估值調(diào)整以后，以及醫(yī)療板塊公司2020年年報(bào)良好的業(yè)績(jī)，醫(yī)療板塊的大部分企業(yè)和子板塊當(dāng)前處在合理的估值水平;截至2021年5月10日，中證醫(yī)療指數(shù)的市盈率為43.7倍，位于過(guò)去6年的15%左右的分位數(shù)。而少數(shù)熱點(diǎn)板塊之所以享有很高的估值水平，主要原因在于這些細(xì)分行業(yè)和標(biāo)的擁有非常高確定性的投資邏輯和極好的行業(yè)景氣度，他們的業(yè)績(jī)?cè)?021年是高度確定的。優(yōu)質(zhì)公司可以通過(guò)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)消化估值，用長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光看，很多優(yōu)質(zhì)龍頭公司仍然具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

最新資訊播報(bào)：

5月18日，醫(yī)療板塊結(jié)束6連漲，開(kāi)盤(pán)走弱一度跌逾1.5%，臨近午盤(pán)收盤(pán)震蕩拉升，截至13:40中證醫(yī)療指數(shù)跌0.81%。醫(yī)療ETF(512170)跌0.8%，早盤(pán)成交額超1.32億元!

午后，醫(yī)療ETF(512170)溢價(jià)高企資金關(guān)注度高，根據(jù)Level-2行情數(shù)據(jù)顯示，盤(pán)中醫(yī)療ETF(512170)再次獲得凈申購(gòu)資金超2.16億元!

截至5月17日，醫(yī)療ETF(512170)規(guī)模46.87億元，為A股規(guī)模最大醫(yī)藥醫(yī)療類(lèi)ETF!

生成海報(bào)

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