產(chǎn)品品種有限 兩股東突擊入股能否助力宣泰醫(yī)藥科創(chuàng)板IPO？

5月20日，極客網(wǎng)了解到，上海宣泰醫(yī)藥科技股份有限公司(下稱“宣泰醫(yī)藥”)科創(chuàng)板IPO申請獲上交所受理，本次擬募資6億元。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

科創(chuàng)板IPO擬募資6億

公司是一家以研發(fā)創(chuàng)新為驅(qū)動的高新技術(shù)企業(yè)，主要從事高端仿制藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及CRO服務(wù)。

圖片來源：公司招股說明書

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年營收分別為6,092.59萬元、1.41億元、3.17億元;同期對應(yīng)的凈利潤分別為-3,748.12萬元、453.52萬元、1.17億元。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》，發(fā)行人選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為：預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元。

本次擬募資6億元用于制劑生產(chǎn)綜合樓及相關(guān)配套設(shè)施項目、制劑生產(chǎn)綜合樓及相關(guān)配套設(shè)施項目、補充流動資金。

背靠上海國資委

宣泰醫(yī)藥背靠上海國資委，公司的控股股東為聯(lián)和投資，持股比例為57.11%，公司的實際控制人為上海市國資委。

圖片來源：公司招股書

此外，中科高研也是屬于國有股東，持有公司272萬股，持股比例為0.67%。

極客網(wǎng)注意到，上?？埔绾蛯幉驮诠綢PO前夕入股，2020年4月26日，F(xiàn)iner與宣生和健簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的宣泰有限926.16萬元注冊資本(對應(yīng)持股比例2.27%)無償轉(zhuǎn)讓給宣生和健。

2020年5月6日，宣生和健與上?？埔绾炗啞豆蓹?quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的宣泰有限926.16萬元注冊資本(占全部注冊資本的2.27%)以2,724萬元的價格轉(zhuǎn)讓給上海科溢。上?？埔鐬橥獠客顿Y方，當(dāng)時宣生和健了解到上?？埔缭趯ふ覕M投資的標(biāo)的公司，上?？埔鐚π┯邢捱M(jìn)行了調(diào)查后比較看好宣泰有限的發(fā)展而決定投資宣泰，因此與宣生和健協(xié)商股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，受讓價格系根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓當(dāng)時宣泰有限最近一次增資價格(2.94元/股)由雙方協(xié)商確定。

2020年5月，博風(fēng)集團(tuán)與寧波棲和簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的宣泰有限3,679.80萬元注冊資本(對應(yīng)持股比例9.02%)以10,822.94萬元的價格轉(zhuǎn)讓給寧波棲和。

博風(fēng)集團(tuán)和寧波棲和均系慕剛控制的企業(yè)，慕剛出于對所控制企業(yè)架構(gòu)調(diào)整的需要進(jìn)行了本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，寧波棲和取得股權(quán)的價格系依據(jù)博風(fēng)集團(tuán)的增資價格(2.94元/股)平價受讓。

投產(chǎn)產(chǎn)品品種相對有限

宣泰醫(yī)藥坦言存在投產(chǎn)產(chǎn)品品種相對有限、權(quán)益分成收入下滑、首仿藥價格及銷量下降等風(fēng)險。

公司目前投產(chǎn)的產(chǎn)品品種相對有限，主導(dǎo)產(chǎn)品為泊沙康唑腸溶片、鹽酸安非他酮緩釋片和鹽酸普羅帕酮緩釋膠囊。報告期內(nèi)，三種產(chǎn)品合計銷售收入分別為1,956.21萬元、7,757.49萬元和26,443.36萬元，占公司營業(yè)收入的比例分別為32.11%、54.91%和83.48%，占比較高。

公司目前最主要的產(chǎn)品系泊沙康唑腸溶片，2020年收入為25,035.93萬元，占營業(yè)收入的比例為79.04%，占比較高。如果上述主導(dǎo)產(chǎn)品受到競爭產(chǎn)品沖擊、遭受重大的政策影響或由于產(chǎn)品質(zhì)量和知識產(chǎn)權(quán)等問題使公司無法保持主導(dǎo)產(chǎn)品的銷量、定價水平，且公司無法適時推出替代性的新產(chǎn)品，則上述主導(dǎo)產(chǎn)品的收入下降將對公司未來的經(jīng)營和財務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

目前公司與LANNETT簽訂了泊沙康唑腸溶片在美國地區(qū)的獨家經(jīng)銷協(xié)議。公司通過LANNETT取得的收入中，有較大部分來源于權(quán)益分成收入，2020年泊沙康唑腸溶片銷售分成收入為19,667.96萬元，占泊沙康唑總收入的比例為78.56%，占發(fā)行人營業(yè)收入的比例為62.09%。公司泊沙康唑腸溶片的權(quán)益分成收入受到LANNETT的銷售業(yè)績影響較大，如果未來因為競爭對手增多、LANNETT經(jīng)營不善等原因?qū)е翷ANNETT銷售泊沙康唑腸溶片的業(yè)績下滑，會導(dǎo)致公司權(quán)益分成收入下滑，進(jìn)而影響公司業(yè)績。

截至報告期末，公司的主導(dǎo)產(chǎn)品泊沙康唑腸溶片主要面向美國市場，屬于首仿藥。由于產(chǎn)品技術(shù)壁壘較高，報告期內(nèi)，市場中的競爭對手僅有公司和原研藥或原研藥授權(quán)廠家。根據(jù)FDA規(guī)定，其他競爭對手一旦獲批，其泊沙康唑腸溶片產(chǎn)品即可進(jìn)入市場參與競爭。2021年2月，AET的泊沙康唑腸溶片已經(jīng)獲批，如果未來AET的產(chǎn)品在美國市場銷量增大，或其他競爭對手進(jìn)入美國市場，可能導(dǎo)致泊沙康唑腸溶片整體市場價格下降或公司該產(chǎn)品的銷售量下降，進(jìn)而對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

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