科創(chuàng)板年報問詢直擊市場疑點：經(jīng)營業(yè)績、存貨、募投、研發(fā)……

6月2日晚間，上交所對久日新材年報發(fā)出八連問，劍指毛利率下滑、營收及存貨下降、研發(fā)投入及研發(fā)人員、募投項目進展等八方面的內(nèi)容，包含久日新材，截至6月2日，上交所共計向科創(chuàng)板公司發(fā)出27份年報問詢函。

年度報告披露工作早已落下帷幕，對于中小投資者來說，如何讀透上市公司年報的同時避免踩雷頗為重要，交易所通過深入剖析的年報問詢，為投資者客觀、全面分析了解上市公司經(jīng)營質(zhì)量提供有效的途徑。

滬深交易所通過對上市公司發(fā)出的眾多年報問詢，問題數(shù)量不一，關(guān)注重點不一，但各有側(cè)重。關(guān)注問題覆蓋業(yè)績真實性、資金占用和違規(guī)擔保、退市新規(guī)、新收入準則執(zhí)行情況、會計處理合規(guī)性、業(yè)績承諾精準達標等領(lǐng)域。同時包括高管薪酬、內(nèi)部控制、獨董履職等公司治理問題。

而縱觀科創(chuàng)板問詢函則頗具特色，除了涵蓋經(jīng)營業(yè)績相關(guān)、存貨、募投項目、應(yīng)收賬款一些常見問題，還包含研發(fā)費用、研發(fā)支出資本化、核心競爭力等具有科創(chuàng)“特色”的問題。

年報監(jiān)管問詢劍指三大要點

極客網(wǎng)不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至2021年6月2日，上交所共計向科創(chuàng)板公司發(fā)出27份年報問詢函，問詢函關(guān)注問題劍指經(jīng)營業(yè)績相關(guān)、存貨、募投項目、應(yīng)收賬款一些常見問題，還包含研發(fā)費用、研發(fā)支出資本化、核心競爭力等具有科創(chuàng)“特色”的問題。

以經(jīng)營業(yè)績?yōu)槔瑖@這一領(lǐng)域，上交所年報監(jiān)管密切關(guān)注經(jīng)營業(yè)績方面，涉及業(yè)績變化、營收下降、業(yè)績大幅下滑、業(yè)績季節(jié)波動、營收與凈利潤變化不一致等。

業(yè)績下滑是否影響持續(xù)盈利能力、業(yè)績變動趨勢不一致業(yè)績是否具備真實性、是否提前確認收入容易被質(zhì)疑虛增業(yè)績。

如對國盾量子的年報問詢中，上交所關(guān)注到其業(yè)績下滑，要求公司詳細分析業(yè)績下滑的原因，補充披露公司與行業(yè)整體業(yè)績變化是否一致及其原因，說明持續(xù)經(jīng)營能力是否存在重大不確定性。國盾電子同時被關(guān)注到收入確認的季節(jié)性波動，被要求補充說明是否存在分期確認收入的項目，說明是否存在放寬信用政策的情況及原因，是否存在提前確認收入的情況。

對博睿數(shù)據(jù)的年報問詢中，上交所關(guān)注到公司年度經(jīng)營業(yè)績下滑，要求其說明疫情對公司業(yè)績的具體影響，說明公司與行業(yè)整體業(yè)績變化是否一致。

對江蘇北人的年報問詢中，上交所關(guān)注公司的經(jīng)營業(yè)績方面，要求公司說明報告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)毛利率大幅下滑的原因，說明公司收入確認政策是否發(fā)生變化，是否存在提前確認收入的情況。

除了經(jīng)營業(yè)績相關(guān)，存貨成為另一大關(guān)注點。27家公司中17家公司被問及存貨相關(guān)問題，具體主要問及存貨變動原因以及存貨跌價準備計提的充分性方面。

以聚辰股份為例，公司被要求說明2020年末各類存貨變動的原因及合理性，結(jié)合存貨的類別、庫齡、存貨跌價準備計提的方法，說明存貨跌價準備計提是否充分。

在對大地熊的年報問詢中，上交所同樣關(guān)注到公司存貨大幅增加，要求公司說明期末原材料增幅慢于其他存貨項目的原因及合理性以及結(jié)合同行業(yè)可以公司說明存貨跌價準備計提是否充分。

天宜上佳除了被關(guān)注存貨未計提跌價的合理性方面，還被要求結(jié)合收入下滑情況，說明是否存在在產(chǎn)成品積壓的情況。

除了經(jīng)營業(yè)績、存貨，募投項目成為關(guān)注的另一重點，27家公司14家被問及募投項目以及募投進展相關(guān)問題，占比近半數(shù)。募投項目主要被關(guān)注是否存在延期風險方面。

以江蘇北人為例，上交所要求其補充披露募投項目截至目前的進展情況，是否存在延期風險。

新光光電同樣被要求說明募投項目是否存在延期風險，如出現(xiàn)擱置超過一年的情形，重新對該募投項目的可行性、預(yù)計收益等進行論證。

此外，芯原股份被要求補充披露募投項目截至目前的進展情況，是否存在延期風險。

科創(chuàng)“含量”被關(guān)注

除了上述比較具備普遍性的業(yè)績變化、募投項目、存貨相關(guān)的普遍關(guān)注的問題，科創(chuàng)板年報問詢還被關(guān)注具有科創(chuàng)特色的問題，類似科研投入、研發(fā)投入、核心競爭力等方面，多角度、個性化視角審核科創(chuàng)公司的“科創(chuàng)含量”。27家科創(chuàng)板問詢公司中，7家被問及研發(fā)相關(guān)內(nèi)容，久日新材8個問題中兩個設(shè)計研發(fā)方面。

科創(chuàng)板開市以來，科創(chuàng)板始終立足“四個面向”，堅守板塊定位，堅持服務(wù)“硬科技”企業(yè)，目前已上市科創(chuàng)企業(yè)展現(xiàn)出較強的科創(chuàng)屬性。2020年科創(chuàng)公司研發(fā)投入合計384.18億元，同比增長23%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比平均達12%，比去年提高1.1個百分點。

科創(chuàng)板企業(yè)拼的就是科技創(chuàng)新“硬實力”，而硬實力的來源，顯然就是需要研究資金的鼎力支持。

科創(chuàng)板Al第一股的寒武紀，其2020年研發(fā)費用高達7.68億元，同比增長41.48%，其中職工薪酬44271.55萬元，同比增長56.31%，測試化驗加工費6861.10萬元，同比下降44.88%，委托、合作研發(fā)支出3,848.46萬元，同比增長104.28%，其他支出1,495.30萬元，同比增長137.48%。

鑒于此，上交所要求寒武紀說明研發(fā)人員薪酬在智能計算集群系統(tǒng)項目成本和研發(fā)費用之間的分攤方法，是否存在將項目成本計入研發(fā)費用的情形；此外，研發(fā)成果及進展，公司與相關(guān)供應(yīng)商關(guān)于研發(fā)成果的約定情況等被關(guān)注。

在對興圖新科的年報問詢中，公司的研發(fā)投入資本化被關(guān)注。據(jù)其年報披露數(shù)據(jù)顯示，公司2020年研發(fā)投入總額3836.16萬元，其中費用化研發(fā)投入2,250.76萬元，下降23.61%;資本化研發(fā)投入1585.40萬元，增長403.15%。

上交所要求興圖新科補充披露公司研發(fā)投入資本化的標準，近三年是否發(fā)生重大變更，與同行業(yè)可比公司是否存在重大差異;公司2020年年度研發(fā)投入資本化涉及項目的名稱、應(yīng)用場景、項目開始日期、當前情況以及預(yù)計完成日期。

研發(fā)費用可以說是科創(chuàng)板企業(yè)一大重要指標，除了研發(fā)費用代表企業(yè)科創(chuàng)板投入的一個判斷標準，研發(fā)人員數(shù)量多少也成為檢驗也是企業(yè)是否符合科創(chuàng)定位的一大標準。

以祥生醫(yī)療為例，上交所關(guān)注到公司研發(fā)人員數(shù)量同比下降，核心技術(shù)人員之一離職，公司被要求結(jié)合本期離職人員的職位和職責情況，說明公司在職員工人數(shù)下降的原因，說明研發(fā)人員數(shù)量下降的原因以及與在研項目的對應(yīng)關(guān)系，是否會對在研項目的進展和公司堅守科創(chuàng)定位產(chǎn)生不利影響。

正如2019年6月27日，證監(jiān)會公布的科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法(試行)所言，科創(chuàng)公司應(yīng)當結(jié)合所屬行業(yè)特點，充分披露行業(yè)經(jīng)營信息，尤其是科研水平、科研人員、科研投入等能夠反映行業(yè)競爭力的信息以及核心技術(shù)人員任職及持股情況，便于投資者合理決策。

此外，科創(chuàng)公司應(yīng)當充分披露可能對公司核心競爭力、經(jīng)營活動和未來發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響的風險因素。

在科創(chuàng)板年報問詢的公司中，賽諾醫(yī)療、天智航、三生國健核心競爭力等關(guān)注。

以三生國健為例，公司年報問詢函中第一個被關(guān)注的問題就是核心產(chǎn)品市場競爭力，公司被要求說明公司核心產(chǎn)品銷量及價格同時大幅下滑，是否會影響公司持續(xù)經(jīng)營能力以及公司的應(yīng)對措施等。

同樣第一個問題就被問及主要產(chǎn)品核心競爭力的還有賽諾醫(yī)療，公司去年盈利大幅下滑超七成，今年一季度虧損，上交所要求其結(jié)合同行業(yè)主要競爭對手產(chǎn)品價格及市場占有率情況，分析評估公司盈利能力及核心產(chǎn)品競爭力是否出現(xiàn)下滑等。

同樣的，天智航2020年核心產(chǎn)品同比下滑，上交所要求其分析評估核心產(chǎn)品競爭力是否出現(xiàn)下滑的情況。

年報問詢作用幾何？

年度報告是上市公司經(jīng)營、業(yè)績、綜合治理最綜合全面的一次呈現(xiàn)，年報的真實、準確、全面，是投資者做出投資決策的重要影響因素，可以說，每一份年報問詢函背后都是一場看不見的市場博弈。

年報審查工作是交易所履行監(jiān)管職責的一大重頭戲，通過細致的年報審查問詢，能夠幫助投資者盡早識別風險，做好應(yīng)對，同時推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

交易所發(fā)出的年報問詢函為投資者更透徹的了解上市公司劃出了重點，通過交易所“刨根問底”式的問詢，將為投資者呈現(xiàn)一個更加真實的上市公司。

年報問詢函全部采取公開的方式，如此讓優(yōu)質(zhì)公司的信息披露更加有效，讓問題公司風險點暴露的更加充分。年報問詢只是解讀和剖析公司的一種新的方式。

年報審核正慢慢成為上市公司監(jiān)管的重要窗口，近年來，問詢更加細致，角度更加專業(yè)，通過年報問詢中發(fā)現(xiàn)的問題，不斷牽出藏匿的違法違規(guī)案件。

對于上市公司而言，收到年報問詢函并代表利空，合理有效的回復(fù)問詢函內(nèi)容，將利于促進公開透明的信息披露。進而引導(dǎo)投資，提高融資能力。

市場人士分析認為，交易所向上市公司發(fā)出審核問詢函件，既是交易所對上市公司信息披露實施事后監(jiān)管的有效手段，同時也是規(guī)范信息披露制度、提高信息披露質(zhì)量的重要舉措，它使各類市場主體能夠更清晰地了解到有關(guān)信息披露監(jiān)管的具體動作。

值得關(guān)注的是，科創(chuàng)公司主動披露行業(yè)變化、運營數(shù)據(jù)、研發(fā)進展、業(yè)務(wù)合作等相關(guān)信息提升科創(chuàng)板信息披露的針對性，同時加深投資者對科創(chuàng)公司的認知和理解。

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