港股IPO|成都泉源堂大藥房向港交所遞表，去年虧損1.55億元

6月10日，極客網(wǎng)從港交所了解到，成都泉源堂大藥房遞表擬香港主板上市。花旗與海通國際為其聯(lián)席保薦人。該公司曾在2015年8月5日于新三板掛牌上市，后于2018年7月13日從新三板摘牌。

招股書顯示，成都泉源堂大藥房是中國一家全渠道智慧零售藥房。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，泉源堂是中國零售藥房運(yùn)營的創(chuàng)新者，為首批推出在線零售藥房的市場參與者。于2020年，按每月每間藥房平均訂單數(shù)，公司于中國所有自營在線到線下(O2O)及線下零售藥房中排名第一。

泉源堂大藥房經(jīng)營的全渠道零售藥房業(yè)務(wù)主要包括：(i)新零售業(yè)務(wù)，包括線下零售藥房及O2O零售業(yè)務(wù)及(ii)B2C零售業(yè)務(wù)。此外，公司亦向行業(yè)客戶提供SaaS解決方案或賦能服務(wù)，賦能零售藥房行業(yè)的參與者實(shí)現(xiàn)在線運(yùn)營。

截至最后實(shí)際可行日期，公司橫跨中國13座城市，已設(shè)立369間線下零售藥房，中國領(lǐng)先的電商平臺(tái)上合共運(yùn)營38間在線藥房。其通過線下零售藥房網(wǎng)絡(luò)，能夠直接接觸終端消費(fèi)者并提供量身定制的專業(yè)服務(wù)。

與此同時(shí)，該公司已與領(lǐng)先的制藥企業(yè)維持長期合作，此舉為其提供了穩(wěn)定的醫(yī)藥產(chǎn)品供應(yīng)來源。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，截至2020年底，泉源堂已與逾1000家制藥企業(yè)開展合作，覆蓋了50家以上的中國前100強(qiáng)制藥企業(yè)及15家全球前20強(qiáng)制藥企業(yè)。

得益于泉源堂大藥房與包括公司股東中國生物制藥在內(nèi)的業(yè)內(nèi)知名品牌的深度合作，進(jìn)而能夠擴(kuò)展直接面向患者(DTP)藥品資源。

自泉源堂大藥房于2020年開始DTP業(yè)務(wù)以來，公司自銷售DTP藥品產(chǎn)生的收入由2018年的人民幣（下同）10萬元快速增至2019年的130萬元，并進(jìn)一步增至2020年的600萬元。此外，多品類處方藥及優(yōu)質(zhì)服務(wù)令公司的處方藥銷售得以迅速擴(kuò)展，其收入于2020年達(dá)4.77億元，占公司同期全渠道零售藥房業(yè)務(wù)總收入的47.3%。

整體來看，公司的總收入由截至2019年底的8.58億元增至截至2020年底的12.49億元，同比增長了45.57%，該增長主要受線下銷售和O2O銷售收入增加的推動(dòng)。

公司期內(nèi)虧損由截至2019年底的1.66億元減至截至2020年底的1.55億元。針對(duì)虧損的原因，該公司解釋是由于線下零售藥房網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張，產(chǎn)生大量的費(fèi)用及成本的增加尤其是財(cái)務(wù)成本同比增加了61.5%，而并無任何應(yīng)占聯(lián)營公司利潤或虧損。由此，該公司面臨過去已產(chǎn)生經(jīng)營虧損，且未來可能無法實(shí)現(xiàn)盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)。

還要值得注意的是，公司業(yè)務(wù)很大程度上依賴于供應(yīng)商穩(wěn)定的產(chǎn)品供應(yīng)，與供應(yīng)商關(guān)系如果中斷，財(cái)務(wù)亦會(huì)受影響。于2018年、2019年及2020年，來自五大供應(yīng)商的采購分別占公司總采購的34.3%、32.1%及38.1%。

從行業(yè)發(fā)展來看，中國零售藥房行業(yè)發(fā)展迅速外加競爭激烈。公司若不能夠及時(shí)有效地應(yīng)對(duì)新的市場趨勢(shì)且無法在零售藥房行業(yè)有效競爭，可能會(huì)失去市場份額，且財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績或會(huì)明顯惡化。

關(guān)于募資用途，泉源堂表示，將用于擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、提高技術(shù)開發(fā)能力，用于投資及收購機(jī)會(huì)等方面。

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