20210715鋼鐵ETF(515210)行情異動點評

2021年7月15日星期四

A股低開高走，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指均收漲逾1%，上證50漲超2%。鋼鐵午后爆發(fā)，稀土永磁掀漲停潮，光伏、金融、白酒造好。兩市成交額連續(xù)11日突破萬億。Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天凈買入123.98億，創(chuàng)6月25日以來新高。

鋼鐵ETF(515210)收漲4.83%

鋼鐵上漲原因分析：限產(chǎn)政策+中報強勁業(yè)績+寬松政策與經(jīng)濟增長

限產(chǎn)政策支撐鋼價，若限產(chǎn)保價得當(dāng)，有望實現(xiàn)鋼鐵行業(yè)利潤擴大。近期，多地發(fā)布鋼鐵下半年限產(chǎn)政策，疊加原材料價格見頂回落，鋼價觸底后出現(xiàn)明顯反彈。目前寶武系鋼廠以及安徽、江蘇、甘肅等地區(qū)進行了相關(guān)會議下放指標(biāo)，要求產(chǎn)量不高于2020年?？紤]到上半年相比2020年上半年增產(chǎn)，下半年產(chǎn)量將會減少，供給端會面臨收縮。此外，7月以來，鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)鋼材價格上漲，鐵礦、焦炭等原材料價格下跌的局面，從當(dāng)前形勢看，鋼鐵行業(yè)利潤大概率繼續(xù)擴大，下半年或可超過二季度高點。

業(yè)績表現(xiàn)方面，三月起粗鋼產(chǎn)量壓減預(yù)期推動鋼價快速上漲，同時鋼企盈利快速攀升，雖然五月中旬噸鋼盈利見頂回落，但鋼企中報業(yè)績依然亮眼。截至7月15日，鋼鐵板塊內(nèi)共有29家上市公司公布業(yè)績預(yù)報，僅1家預(yù)減。其中，8家公司凈利潤同比預(yù)增超500%，16家公司凈利潤同比預(yù)增超100%。股價對強勁業(yè)績表現(xiàn)做出正反饋。

從宏觀面看，貨幣政策寬松和經(jīng)濟增長局面有望拉動鋼鐵行業(yè)需求，進而刺激鋼鐵板塊上漲。貨幣政策方面，此前宣布的全面降準(zhǔn)今日施行，并且央行額外再開展1000億中期借貸便利(MLF)操作和100億元逆回購操作，進一步向市場釋放流動性，有望通過總需求路徑拉動鋼鐵行業(yè)需求。同時，今日統(tǒng)計局公布上半年經(jīng)濟運行情況，第二季度GDP增速雖不及預(yù)期，但第二季度和上半年總體增長依然強勁。規(guī)模以上工業(yè)增加值上半年同比增長15.9%，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長15%，拉動鋼鐵需求。因此，宏觀來看，鋼鐵行業(yè)需求將面臨增長局面，而由于限產(chǎn)政策，供給將會下降。超額需求將對鋼價進行支撐，有望實現(xiàn)鋼鐵行業(yè)利潤增長。

估值合理：中證鋼鐵指數(shù)估值PB目前1.27，位于歷史46.27%分位，處在合理估值區(qū)間。

后市展望

在限產(chǎn)的大背景下，后續(xù)產(chǎn)量預(yù)計將長期處于下行通道，需求則在8月份“金九銀十”的預(yù)熱期有望迎來大幅上升，疊加近期央行降準(zhǔn)帶來的下游資金情況的緩解，因此看好本季度的庫存去化。鋼材各品種周均毛利隨著鋼價的回升、鐵礦價格的趨穩(wěn)，迎來觸底反彈，預(yù)計后續(xù)也有持續(xù)利好;限產(chǎn)的逐步推進將有助于產(chǎn)能置換和行業(yè)內(nèi)集中度的提升，鋼企在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)中長期來看也料將有所提升。原材料端，鋼材限產(chǎn)的逐步落地和美聯(lián)儲加息預(yù)期將會繼續(xù)壓制鐵礦價格;焦炭價格也料將因國家的煤炭保價穩(wěn)供措施而趨穩(wěn)?？紤]到目前多數(shù)鋼鐵股估值處于合理區(qū)間，行業(yè)盈利改善持續(xù)，后期板塊依然具備較強安全邊際。行情高度取決于政策執(zhí)行的程度和節(jié)奏，可以關(guān)注當(dāng)下鋼鐵行情。

風(fēng)險提示：

本速評已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資人自行負(fù)擔(dān)。基金有風(fēng)險，購買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

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