有色60ETF（159881）下跌5.88%點評

下跌原因分析：多地限電措施導致有色行業(yè)受到沖擊+受“雙限”能源政策影響，鎂煉廠大規(guī)模關停+估值較高。

多地限電措施導致有色行業(yè)受到沖擊。近期，江蘇、廣東、浙江、安徽、云南、山東、遼寧等地推出限電措施，多地鋼鐵、有色、化工、紡織等行業(yè)生產受到一定影響，紛紛減產或停產。

據相關行業(yè)人士介紹，導致多地拉閘限電的因素較多。青海、寧夏、廣西、廣東、福建、新疆、云南、陜西、江蘇近期被有關部門點名，能耗強度同比不降反升，需進一步完善和強化能耗雙控制度。多地隨即出臺方案，加強對高耗能行業(yè)管控，對部分行業(yè)和品種采取限電限產措施。另據多家地方供電公司的通告，電煤供需矛盾加劇也是當地電網供需形勢趨緊的重要原因。

受“雙限”能源政策影響，鎂煉廠大規(guī)模關停。陜西、山西、新疆和安徽等“雙限”政策完成度不好。因此陜西地區(qū)約 15 家鎂廠被要求暫停運營，30 家鎂廠被要求減產 50%，有效期為今年 9 月至 12 月，陜西的減產將進一步影響國內外市場的整體供應情況。由于陜西鎂錠冶煉產線相對落后(橫罐皮江法)，在能源“雙限”的大背景下，預計未來產能利用率也將持續(xù)保持低位。目前的高鎂價已經壓制了下游行業(yè)的生產需求，據報道，目前許多下游的鈦、鎂合金生產商已經停產。

估值側來看，目前有色指數估值PB為3.74倍，處于歷史分位數98.42%左右。為較高水平;目前可能已經到達階段性頂部，但基本面還比較扎實，短期可能還有反復，需要警惕短期上漲帶來的回調壓力;長期需求下行，但是碳中和背景下供給縮減強于需求，行業(yè)景氣度有望持續(xù)。

后市展望：

目前國內“雙限”措施已經成為有色金屬市場主要的干擾因素。多種金屬或供

給或消費均受到一定程度壓制，因此部分金屬價格未來走勢將會出現分化。目前有色金屬中鎂價較高，但壓制了下游行業(yè)的生產需求;而稀土掌握定價權的中重稀土央企有望誕生，未來或將形成北方輕稀土+南方重稀土雙寡頭格局，供給格局再優(yōu)化，我國稀土議價能力料將進一步提升。

目前板塊可能已經到達階段性頂部，但基本面還比較扎實，短期可能還有反復;長期需求下行，但是碳中和背景下供給縮減強于需求，行業(yè)景氣度有望持續(xù)。如果短期周期板塊受政策原因和籌碼交換影響，出現像樣的調整之后，在碳中和主線下，供求關系緊張的前提下仍有較好的投資價值。投資者可逢低布局有色60ETF(159881)。

生成海報

免責聲明：本網站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網站出現的信息，均僅供參考。本網站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網站中的網頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產權或存在不實內容時，應及時向本網站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。