歐洲銀行業(yè)苦熬數(shù)年 低利率隧道盡頭終于在望

文|路透社

2月19日訊，在2016年，因超低利率而受盡苦頭的歐洲大型銀行業(yè)者比前一年更多，但隨著借貸成本升勢(shì)有可能從美國(guó)擴(kuò)散到歐洲，歐洲銀行業(yè)者可能很快就要告別最黑暗時(shí)刻。

在2008-2009年歐債危機(jī)之后，低利率、央行印鈔、以及對(duì)銀行囤現(xiàn)課以懲罰性費(fèi)用，成為重振歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的政策核心。

但這項(xiàng)政策在政治上具有分裂性影響，以勤儉著稱的德國(guó)民眾眼見(jiàn)存款回報(bào)逐漸縮水到若有似無(wú)，對(duì)這項(xiàng)政策發(fā)出猛烈抨擊。

低利率政策也讓體質(zhì)仍然脆弱的銀行付出沉重代價(jià)，為了避免因?yàn)槎诜e現(xiàn)金而必須向央行支付費(fèi)用，吸收存款變成許多銀行敬謝不敏的燙手山芋。

根據(jù)路透2月中對(duì)20家歐洲大型銀行的一項(xiàng)調(diào)查，去年堪稱是一個(gè)谷底。

在受訪銀行中，有七家的凈利息收入在2015年下滑，到了2016年，這個(gè)數(shù)字增加到12家，平均下滑幅度超過(guò)7%，超過(guò)2015年的平均下滑約5%。

特朗普誓言推行刺激政策帶來(lái)希望

有監(jiān)于美國(guó)今年顯然可望加息，許多高管目前冀望各國(guó)央行改弦易轍，歐洲終將撤回寬松的貨幣政策。

“通常是美國(guó)在前面主導(dǎo)，”曾任英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)委員、現(xiàn)任職于倫敦政經(jīng)學(xué)院的Charles Goodhart表示。

“倘若特朗普確實(shí)采行擴(kuò)張性財(cái)政政策，利率就會(huì)上揚(yáng)，”他補(bǔ)充道，歐洲也會(huì)感受到這波影響。

美聯(lián)儲(chǔ)于去年12月加息，并表明2017年將加快升息步伐。

對(duì)歐洲銀行業(yè)者來(lái)說(shuō)，利率的變化還不夠快。

法國(guó)巴黎銀行(BNPP.PA)首席財(cái)務(wù)官Lars Machenil說(shuō)，差距可能是數(shù)以億歐元計(jì)的額外收入。

“利率下調(diào)給營(yíng)收帶來(lái)了負(fù)面影響。如果利率發(fā)生轉(zhuǎn)向，營(yíng)收也可能回升...但這需要時(shí)間，”他說(shuō)。低利率在2013-2016年間給法國(guó)巴黎銀行造成10億歐元的營(yíng)收損失。

路透調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在2016年，瑞士信貸(CSGN.S)的利息收入減少約19%，德國(guó)商業(yè)銀行(CBKG.DE)和德意志銀行(DBKGn.DE)分別減少約13%和8%。

意大利裕信銀行(UniCredit)(CRDI.MI)利息收入下降6%左右。西班牙Bankia(BKIA.MC)更是大減約五分之一。

雖然零利率或負(fù)利率在短期內(nèi)讓歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)從債務(wù)危機(jī)中逐步復(fù)蘇，但批評(píng)人士認(rèn)為，這樣的利率給銀行“以存放貸”的核心宗旨造成打擊，也顛覆了攢錢(qián)養(yǎng)老的原則。

有跡象顯示，銀行業(yè)者艱難度日的情況正在引起歐洲央行的注意。

歐洲央行執(zhí)委莫爾許近日表示，應(yīng)當(dāng)在政策溝通中去掉“可能降息”的字眼。

“‘進(jìn)一步下調(diào)利率’作為一種貨幣政策選項(xiàng)，我們還能繼續(xù)這樣說(shuō)多久?，”莫爾許說(shuō)。

懲罰存款

對(duì)銀行存款實(shí)施懲罰造成存款成本上漲，這導(dǎo)致一些銀行將存款者引導(dǎo)至可收取一定費(fèi)用的基金產(chǎn)品。

全球最大財(cái)富管理機(jī)構(gòu)--瑞銀(UBSG.S)執(zhí)行長(zhǎng)埃爾莫提(Sergio Ermotti)警告稱，如果負(fù)利率持續(xù)下去，該行或?qū)⒊杀巨D(zhuǎn)嫁至存款者。到目前為止，只有一家瑞士銀行，也就是Alternative Bank Switzerland收取這種費(fèi)用。

解決這一問(wèn)題的另一個(gè)辦法是，保持存款在低位并加強(qiáng)放貸。在這方面，瑞典做的要比多數(shù)國(guó)家都好。

歐洲央行推行的所謂負(fù)利率，相當(dāng)于銀行向歐洲央行每存款1,000歐元就需要每年倒貼給央行4歐元。歐元區(qū)之外的瑞典和瑞士的銀行也需支付類似費(fèi)用。

“瑞典各家銀行由于存款較少，因而在避免零利率影響方面處理最佳，”Harrison說(shuō)道。“這令他們更容易靠貸款賺取不低的利潤(rùn)。”

比如，瑞典銀行(Swedbank)去年將其貸款額提高了7%，達(dá)到約1.5萬(wàn)億瑞典克朗，而其公眾存款僅為這一金額的半數(shù)左右，且增長(zhǎng)緩慢。

路透研究發(fā)現(xiàn)，荷蘭ING(INGA.AS)和瑞典銀行(SWEDa.ST)的貸款資金高出流入的存款資金，此類利息收入分別增長(zhǎng)9%和3%左右。

德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)嘗試了大致相同的策略，將公司客戶的存款削減了約220億歐元。但罰金或負(fù)利率成本仍令其2016年的收入縮水逾2億歐元，大約不到全年凈獲利的三分之一。

德國(guó)安聯(lián)(Allianz)首席分析師Michael Heise認(rèn)為喘息機(jī)會(huì)即將到來(lái);他一直對(duì)低利率政策持批評(píng)態(tài)度。

“利率終于有望發(fā)生改變了，”他說(shuō)道。“決策者的語(yǔ)調(diào)已有變化。證據(jù)明顯。我認(rèn)為明年可能升息。”

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