美財(cái)長(zhǎng)：雖然中國(guó)不滿足匯率操縱國(guó)條件 但規(guī)則可以調(diào)整

文｜鳳凰國(guó)際iMarkets

2月24日訊，本周三鳳凰國(guó)際iMarkets報(bào)道《美國(guó)財(cái)長(zhǎng)：希望IMF提供“誠(chéng)實(shí)的”的匯率政策分析》一文，提到美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽表態(tài)的時(shí)點(diǎn)恰逢G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)議(3月)和發(fā)布半年度匯率政策報(bào)告(4月)，不清楚是否針對(duì)中國(guó)。

注：努欽“強(qiáng)調(diào)他希望IMF就成員國(guó)的匯率政策提供坦率公正的分析”

隨后，鳳凰國(guó)際iMarkets對(duì)此事件做出了跟進(jìn)解讀《美國(guó)對(duì)中國(guó)出招了用的是“隔山打牛”?》。

就在昨晚，努欽就人民幣做出表態(tài)，證實(shí)了我們的猜測(cè)。

努欽聲稱，將利用財(cái)政部一年兩次的匯率報(bào)告的機(jī)會(huì)，來(lái)決定是否將中國(guó)定為匯率操縱國(guó)。

而隨后，美國(guó)總統(tǒng)特朗普便聲稱中國(guó)是中國(guó)是匯率操縱的“總冠軍”。

在接受路透的獨(dú)家采訪時(shí)，特朗普聲稱雖然他沒(méi)有像此前承諾的那樣在就任第一天宣布中國(guó)為“匯率操縱國(guó)”，但是他依然沒(méi)有改變對(duì)中國(guó)“操縱匯率”的看法。我認(rèn)為它們就是操縱匯率的‘總冠軍’，我沒(méi)有改變看法，讓我們等著看吧。

特朗普接受路透社采訪

我們先來(lái)惡補(bǔ)兩個(gè)常識(shí)：

1、美國(guó)外匯政策報(bào)告是干什么的?

外匯政策報(bào)告源于2015年頒布的貿(mào)易促進(jìn)與貿(mào)易執(zhí)行法案(Trade Facilitation and Trade Enforcement Act)，財(cái)政部需在報(bào)告中判定他國(guó)外匯政策是否為其帶來(lái)了不公平的貿(mào)易優(yōu)勢(shì)。一旦報(bào)告得出這樣的結(jié)論，政府就需要與被點(diǎn)名的國(guó)家磋商以解決匯率失衡問(wèn)題，若一年后還沒(méi)有進(jìn)展，還有一些施壓方案供政府選擇。

2、這是滿足匯率操縱國(guó)的判斷需要同時(shí)滿足3個(gè)條件：

一是、其對(duì)美雙邊貿(mào)易盈余超過(guò)200億美元;

二是、其經(jīng)常賬盈余超過(guò)GDP的3%;

三是其持續(xù)、單邊的匯市干預(yù)在過(guò)去12個(gè)月期間超過(guò)GDP的2%。

嚴(yán)格來(lái)說(shuō)中國(guó)連觀察名單都不必上，因?yàn)橹袊?guó)在連續(xù)兩份報(bào)告中都只滿足一項(xiàng)條件，即對(duì)美國(guó)仍然錄得全球最大的貿(mào)易順差。

不過(guò)，這位美國(guó)財(cái)長(zhǎng)決定不按規(guī)則出牌。

努欽聲稱，將敦促國(guó)際貨幣基金組織加強(qiáng)對(duì)一國(guó)匯率政策的監(jiān)督，甚至正式將其定性為匯率操縱國(guó)。

本月早些時(shí)候華爾街日?qǐng)?bào)援引知情人士報(bào)道稱，美國(guó)總統(tǒng)特朗普的政府正考慮采取一個(gè)新的策略來(lái)阻止中國(guó)讓人民幣貶值，這個(gè)新策略旨在避免兩國(guó)產(chǎn)生直接沖突。這或許就是美國(guó)對(duì)付中國(guó)的新策略。

我們?cè)倏纯磁瑲J周四在接受彭博新聞社采訪時(shí)都說(shuō)了什么：

特朗普在政策議程上的貿(mào)易保護(hù)主義屬性已經(jīng)讓全球最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的關(guān)系受到了影響。特朗普雖然在競(jìng)選時(shí)曾經(jīng)說(shuō)過(guò)要在宣誓就職第一天就宣布中國(guó)是一個(gè)匯率操縱國(guó)，但他在實(shí)際就職之后卻軟化了立場(chǎng)。

可以利用財(cái)政部匯率報(bào)告的機(jī)會(huì)重新考慮貿(mào)易談判，敦促國(guó)際貨幣基金組織加強(qiáng)對(duì)一國(guó)匯率政策的監(jiān)督，甚至正式將其定性為匯率操縱國(guó)。雖然奧巴馬政府在去年10月份的報(bào)告中稱，將一國(guó)定性為匯率操縱國(guó)的三個(gè)條件中中國(guó)只滿足了其中一個(gè)條件，但財(cái)政部可以調(diào)整這些條件。

有關(guān)人民幣的決定不會(huì)在4月份的匯率報(bào)告前出爐，對(duì)中國(guó)匯率的評(píng)估將是半年度報(bào)告的一部分。

IMF表態(tài)

不過(guò)，IMF并沒(méi)打算和美國(guó)站在同一陣線。

IMF發(fā)言人Gerry Rice周四在華盛頓舉行的例行記者會(huì)上重申，人民幣匯率“總體上符合基本面”，他援引了中國(guó)“對(duì)外部門報(bào)告”(ESR)和第四條款磋商中的最新評(píng)估。

無(wú)實(shí)用價(jià)值

特朗普政府的中國(guó)匯率操縱論或許更具政治意義而較無(wú)實(shí)用價(jià)值。

克林頓執(zhí)政期間在財(cái)政部工作的Truman表示，就某種意義而言，如果只是在口頭上說(shuō)說(shuō)，除了給人民幣造成升值壓力之外，并不會(huì)有什么效果。

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