歐洲央行宣告戰(zhàn)勝通縮

文|金融時報

3月10日訊，馬里奧•德拉吉(Mario Draghi)宣告已戰(zhàn)勝通縮，并朝著結(jié)束超級寬松貨幣政策邁出了一步，這推高了歐元匯率和德國債券收益率，投資者押注于危機(jī)時期的刺激舉措將告一段落。

面對來自德國貨幣鷹派日益上升的壓力，歐洲央行(ECB)行長表示，歐洲央行決定修改其投資者指引，略去了提及動用現(xiàn)有政策中的所有工具的語句，因為這家央行已成功擊退一輪有損穩(wěn)定的物價下跌。

盡管歐洲央行同意將利率保持在創(chuàng)紀(jì)錄低位，但德拉吉表示，該銀行對于在貨幣刺激方面采取進(jìn)一步措施不再有“緊迫感”，而且政策制定者“不認(rèn)為進(jìn)一步降息是必要的”。

投資者認(rèn)為這些言論表明，德拉吉準(zhǔn)備縮減其推出的歷史性的債券購買計劃。該計劃始于兩年前，目的是推低歐盟各國的借款成本，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)中的支出。

歐元兌美元匯率上漲0.7%，至1歐元兌1.0615美元，為一周高位，基準(zhǔn)的德國10年期國債收益率觸及自2月初以來最高水平，為0.42%。百達(dá)資產(chǎn)管理(Pictet Wealth Management)歐洲高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗雷德里克•杜克羅澤(Frederik Ducrozet)表示，投資者已準(zhǔn)備好對任何縮減暗示做出反應(yīng)：“我們知道這會出現(xiàn)，但不知道是在何時。”

歐洲央行改變口風(fēng)之際，歐元區(qū)通脹率升至高于歐洲央行設(shè)定的略低于2%的目標(biāo)水平，這是4年來首次，這加大了德國批評者向該銀行施加的收緊政策的壓力。低利率已變成德國的政治毒藥，在德國，這些政策被視為以犧牲德國儲戶的利益為代價，幫助舉步維艱的歐元區(qū)南部成員國。

在昨日的閉門會議上，包括歐洲央行執(zhí)委會成員以及德國、荷蘭、法國和西班牙央行的行長在內(nèi)的人士，呼吁德拉吉減少對該銀行愿意出手并提供更多刺激的關(guān)注。他們敦促他避免作出這樣的表態(tài)，即暗示他認(rèn)為最近的通脹率上升可能會失去后勁。

德拉吉在會后向媒體發(fā)表講話時表示，歐洲央行不計劃釋放另一輪廉價銀行貸款，同時由于經(jīng)濟(jì)正在改善，他從他的講話中刪除了提到如果需要，歐洲央行愿意“動用現(xiàn)有授權(quán)中可用的所有工具”的字眼。

盡管這番言論相比執(zhí)委會鷹派人士的愿望是一個更加細(xì)膩的轉(zhuǎn)變，但其激進(jìn)程度仍超過市場預(yù)期。

市場現(xiàn)在認(rèn)為，歐洲央行有68%的幾率在2018年8月之前加息，遠(yuǎn)高于上周的31%。數(shù)月以來，歐洲央行已明確表示，只會在結(jié)束其每月600億歐元的債券購買計劃后才會加息。

生成海報

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