私募股權(quán)：接納區(qū)塊鏈，尚需時(shí)日

文|區(qū)塊鏈鉛筆

3月23日訊，圍繞區(qū)塊鏈的熱議顯然還沒(méi)有影響到私募股權(quán)領(lǐng)域的中年高管們。

盡管銀行和其他公司因區(qū)塊鏈可能帶來(lái)的成本和效率節(jié)約都對(duì)其表現(xiàn)了出巨大的嘗試興趣，但金融行業(yè)尚有一個(gè)領(lǐng)域不受這種熱情影響，即私募股權(quán)。

一位要求不透露姓名的知名次級(jí)投資人表示：“我必須坦白，我甚至不明白‘區(qū)塊鏈’這個(gè)詞是什么意思。”

代理和咨詢公司Cebile Capital的合伙人Sunaina Sinha說(shuō)：

“這是我第一次聽(tīng)說(shuō)它。雖然它聽(tīng)上去可能會(huì)在將來(lái)掀起軒然大波，不過(guò)我認(rèn)為它的功能近期內(nèi)還是會(huì)被局限在管理領(lǐng)域。”

但是托管銀行北方信托、科技巨頭IBM和瑞士資產(chǎn)管理公司Unigestion已經(jīng)決定為私募市場(chǎng)探索區(qū)塊鏈能帶來(lái)的潛在利益。

他們的想法是升級(jí)FOF產(chǎn)品(Unigestion的產(chǎn)品)的基金管理流程(北方信托要做的)。這家瑞士公司表示，如果投資人想在基金終止之前得到回報(bào)，它也可能將區(qū)塊鏈用于資本籌集與分配以及基金收益交易。

區(qū)塊鏈作為支撐數(shù)字貨幣比特幣的技術(shù)被開發(fā)出來(lái)，但其提供安全的互聯(lián)網(wǎng)更新的能力已經(jīng)吸引了其他渴望削減后臺(tái)成本的人。

Unigestion運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人Laurence Leblond表示，區(qū)塊鏈可使投資人實(shí)時(shí)獲取資金信息。她告訴我們：

“一旦北方信托更新了信息，投資人也將被告這一情況，大家能同時(shí)獲取相同的信息。”

北方信托市場(chǎng)支持和創(chuàng)新研究全球負(fù)責(zé)人Justin Chapman表示，這對(duì)至今還在大量使用電子表格的私募股權(quán)行業(yè)來(lái)說(shuō)可能是顛覆性的技術(shù)。

有些人認(rèn)為區(qū)塊鏈可能徹底改變二手基金市場(chǎng)。律師們表示，二手基金交易的過(guò)程通常效率不高，交易的法律文件根據(jù)具體交易內(nèi)容可能需要幾天到幾周的時(shí)間完成。

Kirkland&Ellis的合伙人Leith Moghli表示，二手基金市場(chǎng)普遍使用區(qū)塊鏈的前景“真的令人興奮”。他說(shuō)：“我覺(jué)得能簡(jiǎn)化我們所經(jīng)歷的這種痛苦流程實(shí)在太棒了。如果使用區(qū)塊鏈，執(zhí)行和解決就可以同時(shí)進(jìn)行了。如果這個(gè)過(guò)程能變得不那么麻煩，這個(gè)技術(shù)可真是了不起的創(chuàng)新。”

但他補(bǔ)充說(shuō)，盡管該技術(shù)能給市場(chǎng)帶來(lái)巨大變化，但私募股權(quán)公司或其投資者目前對(duì)此并不關(guān)注，

“他們還沒(méi)注意到這些。平均年齡要有五十多歲的私募股權(quán)高管們并沒(méi)有在考慮這個(gè)，我懷疑它需要一段時(shí)間才能被采納。”

我們聯(lián)系了十多位私募股權(quán)市場(chǎng)的高管，詢問(wèn)分布式賬本技術(shù)對(duì)他們的行業(yè)可能意味著什么，其中大多數(shù)人拒絕置評(píng)。

Moghli指出，私募股權(quán)投資者往往是不支持創(chuàng)新不利的。他說(shuō)：“保守投資者關(guān)心的是他們的數(shù)據(jù)是否安全。那將是最大的障礙。這需要一個(gè)早期的先驅(qū)者。”

Balderton Capital的負(fù)責(zé)人Nicolas Debock表示，通過(guò)使用智能合約，區(qū)塊鏈可以為風(fēng)險(xiǎn)資本和私募股權(quán)公司減少建立新基金和收購(gòu)的法律費(fèi)用。他說(shuō)：“投資公司并處理不同的股份、普通股、優(yōu)先股，這可能會(huì)有點(diǎn)混亂。這些主要還是依靠書面文件完成的。”

MJ Hudson的合伙人兼副次級(jí)投資負(fù)責(zé)任Ted Craig表示：

“如果能提高交易效率，該技術(shù)會(huì)非常有用。問(wèn)題是這種技術(shù)什么時(shí)候能實(shí)現(xiàn)廣泛應(yīng)用。”

北方信托、IBM和Unigestion的合作新聞宣布時(shí)，投資者正在呼吁收費(fèi)和績(jī)效更加透明。投資者往往受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的壓力，要提供更多有關(guān)投資的信息。

一些行業(yè)觀察家認(rèn)為，使用區(qū)塊鏈可能會(huì)迫使私募股權(quán)投資公司向投資者提供更多信息。一位要求不透露姓名的律師說(shuō)，私募股權(quán)公司通常喜歡掌控這些流程，包括他們給投資者的信息流。并且，資產(chǎn)領(lǐng)域的發(fā)展相對(duì)比較緩慢。“買賣比特幣一定要快。但私募股權(quán)領(lǐng)域是不一樣的。”

一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資者質(zhì)疑區(qū)塊鏈?zhǔn)欠衲軡M足投資者的需求。“投資者會(huì)因?yàn)榈玫酵顿Y的實(shí)時(shí)信息而激動(dòng)嗎?可以不用改善基金管理就能解決問(wèn)題嗎?你真的需要區(qū)塊鏈來(lái)實(shí)現(xiàn)這些嗎?這根本是主次顛倒。”

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