聚信租賃發(fā)行15.26億ABN 資產池較分散

近日，聚信國際租賃股份有限公司(下稱“聚信租賃”)披露募集說明書，將于8月10日發(fā)行其2017年度第一期，總金額為15.26億元的資產支持票據(ABN)。?本期ABN發(fā)行總金額為152,600萬元，其中優(yōu)先A1級發(fā)行44,500萬元，優(yōu)先A2級發(fā)行63,000萬元，優(yōu)先A3級發(fā)行19,800萬元，優(yōu)先B1級發(fā)行9,500萬元，優(yōu)先B2級發(fā)行2,000萬元，次級13,800萬元。?募集說明書顯示，本期ABN次級部分將全部由發(fā)行機構子公司聚泰國際融資租賃有限公司通過資管計劃或信托計劃認購。?本期ABN由云南國際信托有限公司擔任發(fā)行機構，中國光大銀行、華泰證券兩家股份有限公司擔任主承銷商。本期ABN將于8月10日正式發(fā)行，與8月15日起息。?交易結構?本期ABN的基本交易結構、各方之間的法律關系框架及現金流轉過程如下：?聚信租賃為發(fā)起機構以選定入池的租賃債權資產作為信托財產委托給云南信托，由云南信托設立“聚信國際租賃股份有限公司2017年度第一期資產支持票據信托”。受托人向投資人發(fā)行本期ABN，所得認購金額扣除相關費用支出后的資產支持票據募集資金凈額支付給發(fā)起機構，并以信托財產產生的現金為限支付本期票據的本息及其他收益。?增信措施?本期ABN內部信用增級包括以下幾個方面：

（一）超額利差。?本項目基礎資產利息流發(fā)生損失時，首先由超額利差部分進行吸收，為優(yōu)先級資產支持票據提供了一定的信用支持。?（二）保證金。?本項目入池資產涉及的保證金總額為9,624.27 萬元，占資產池未償本金余額的6.49%。在租賃合同履行期間，如果發(fā)生承租人未能按期支付租金等事項，資產服務機構有權在保證金中扣除相應部分抵作租金、逾期利息，該部分資金應作為基礎資產回收款于回收款轉付日直接劃入信托賬戶。同時，承租人有義務在扣除之日起的七日內補足相應保證金數額。?（三）優(yōu)先/次級安排。?本期資產支持票據信托計劃通過設定優(yōu)先級/次級的本息償付次序來實現內部信用提升。?（四）信用觸發(fā)機制。?本信托計劃設置了不同等級的信用觸發(fā)機制，包括：違約事件、加速清償事件、權利完善事件。此外，本信托計劃還根據資產服務機構的主體長期信用等級，設置不同的回收款轉付日。當資產服務機構的主體長期信用等級下降到一定級別，本信托計劃將提高回收款的回收頻率，降低資金混同風險。?本期ABN外部信用增級包括流動性支持、流動性支持資金的償還。

資金池概況及資金用途?本期ABN的租賃資產涉及發(fā)起機構向49戶承租人發(fā)放的56筆租賃款，主要分布于衛(wèi)生、教育和公共事業(yè)3個行業(yè)，行業(yè)集中度高。截至2017年5月1日，全部未償本金總額為148,378.15萬元，單筆資產平均本金余額2,649.61萬元。?聚信租賃此次發(fā)行ABN所募集的資金主要用于補充資金缺口、償還銀行借款，剩余資金將用于補充發(fā)起機構醫(yī)療，教育，公共事業(yè)等行業(yè)板塊的資金缺口。

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