觀點聚焦 | 股債聯(lián)動拓展大健康租賃新藍海

醫(yī)療行業(yè)作為一個重資產(chǎn)，同時重人力資產(chǎn)的行業(yè)，近期在“2017(第四屆)全球租賃業(yè)競爭力論壇”上，專家認為，租賃企業(yè)想要快速開拓這一市場可采用股權(quán)及債券融資手法。

據(jù)一脈陽光總經(jīng)理王世和分析，目前國內(nèi)公立醫(yī)院采購設(shè)備的需求和利用融資租賃采購的意愿都在下降，而民營資本對資金的使用需求非常強烈，成為了新的藍海。

對于醫(yī)療器械的生產(chǎn)廠商來說，快速發(fā)展需要資金推動，外延并購是醫(yī)療行業(yè)的必經(jīng)之路。目前資本供給市場上，VC及PE等高風險資金充足，但低風險的債權(quán)資本相對不足，非上市公司難以獲得銀行資金支持。

造成這這一問題的原因是，商業(yè)銀行貸款評估時更注重第一還款來源、第一現(xiàn)金流以及抵質(zhì)押物的價值，因此業(yè)務(wù)專注于重實體、重資產(chǎn)的傳統(tǒng)行業(yè)。而大健康產(chǎn)業(yè)中有很多輕資產(chǎn)行業(yè)，自然難以獲得銀行支持。

相對于銀行貸款而言，股債聯(lián)動的融資方式雖被認可為發(fā)展趨勢，但在實際業(yè)務(wù)中卻鮮有開展。

目前，國內(nèi)融資租賃行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模龐大，但能投入到醫(yī)療設(shè)備上的資源還是比較有限。與會嘉賓認為，醫(yī)療租賃存在的問題還是在于標的物。醫(yī)院的固定資產(chǎn)主要是房屋和設(shè)備，在實際業(yè)務(wù)中，房屋本身是難以作為租賃標的物，而醫(yī)療設(shè)備租賃也面臨一些法律上和操作中的阻礙，導致一旦出現(xiàn)風險，標的物的取回難和執(zhí)行難。

在具體的醫(yī)療投資的標的物選擇上，上海九悅醫(yī)療集團董事長郭躍認為，醫(yī)院最重要的資產(chǎn)不是設(shè)備和房產(chǎn)，而是醫(yī)務(wù)人員的技術(shù)。融資租賃公司進行調(diào)查時，應(yīng)更看重醫(yī)院人員、技術(shù)方面的軟實力，而非房屋、設(shè)備的硬實力。

受限于金租公司無法從事股權(quán)投資，若未來股債聯(lián)動的融資方式成為主流，金租和商租在醫(yī)療租賃領(lǐng)域勢必會有所分化。天津濱海融資租賃研究院院長翁亮認為，從金租的角度，還是要考慮規(guī)模、投資回報率、安全和風險等關(guān)鍵問題，做好專業(yè)的資金提供商。而從商租的角度，則應(yīng)做好股債結(jié)合的融資方式，與包括下游相關(guān)專業(yè)機構(gòu)在?內(nèi)的企業(yè)加強股權(quán)的合作。

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