對實際利率畸高的現(xiàn)金貸應(yīng)進行穿透式監(jiān)管

凌波微言

現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)火熱的背后，暗藏實際利率畸高、風(fēng)控缺失、暴力催收、高壞賬率、信息披露不透明、隱形加杠桿等多重風(fēng)險。

朱邦凌

近期，以現(xiàn)金貸“來分期”支撐業(yè)績的趣店赴美上市成為關(guān)注焦點。今年將登陸美股市場的信而富、已經(jīng)上市成功的宜人貸，都是以現(xiàn)金貸為業(yè)績支撐的新金融公司。

據(jù)專業(yè)咨詢公司統(tǒng)計，我國現(xiàn)金貸整體規(guī)模約在6千億到1萬億元之間。2017年前7個月，全國短期消費貸款新增1.06萬億，是去年同期的3倍，也超過去年全年的增長量，其中很大一部分貢獻就是現(xiàn)金貸。目前，現(xiàn)金貸平臺沒有確切統(tǒng)計數(shù)字，很多平臺藏在冰山之下，初步估計現(xiàn)金貸平臺至少2000家。

但在現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)火熱的背后，暗藏實際利率畸高、風(fēng)控缺失、暴力催收、高壞賬率、信息披露不透明、隱形加杠桿等多重風(fēng)險，甚至產(chǎn)生社會慘劇等社會問題，也存在對年輕消費人群錯誤性誘導(dǎo)等合規(guī)問題。眾多資本罔顧以上種種風(fēng)險，瞄準暫時處于監(jiān)管盲區(qū)的現(xiàn)金貸進行“監(jiān)管套利”。筆者認為，應(yīng)借鑒對P2P和ICO監(jiān)管的經(jīng)驗，抽絲剝繭深入其業(yè)務(wù)實質(zhì)和實際盈利模式，對日益演變?yōu)楸├案呃J”的現(xiàn)金貸進行穿透式監(jiān)管。

現(xiàn)金貸指純線上、不限用途的小額信用貸款業(yè)務(wù)，是目前炙手可熱的消費貸的主要部分，實際上它也是P2P、民間借貸的變種。我國現(xiàn)金貸快速增長得益于移動互聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)式發(fā)展，在手機上下載APP即可申請，貸款的易得性大大增加了年輕人群的借款意愿?，F(xiàn)金貸的最大風(fēng)險是實際利率畸高，暴利有演變?yōu)楦呃J的趨勢。

現(xiàn)金貸的“高利貸”暴利，吸引各路資本搶食。商業(yè)銀行、電商巨頭、消費金融持牌機構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融公司、P2P、小貸公司先后進入，尤其是上市公司和互聯(lián)網(wǎng)公司也跨界分食現(xiàn)金貸這一誘人蛋糕。

除實際利率畸高外，不少現(xiàn)金貸平臺還存在如下一些問題：其一，風(fēng)控缺失，壞賬率極高。目前現(xiàn)金貸平臺壞賬率普遍在20%以上。在壞賬率極高的情況下，平臺往往通過不合理的高利率覆蓋高壞賬率，導(dǎo)致平臺無視貸前風(fēng)控，隨意放貸。其二，惡意運營。一些平臺就怕借款人不逾期，常采取利滾利計息方式讓借款人陷入負債危機。一旦借款人逾期，平臺將收取高額罰金，同時采取電話“轟炸”其親朋好友或暴力催收等手段。其三，信息披露不透明，故意誘導(dǎo)借款人。大部分平臺以日息、月息作為宣傳口徑，而故意隱瞞較高的年化利率，同時對客戶隱瞞管理費等各種變相收費。

對于現(xiàn)金貸平臺的實際高利率，以及由此導(dǎo)致的各種亂象，應(yīng)該如何監(jiān)管？筆者認為，不應(yīng)認同現(xiàn)金貸平臺辯解的利率不高、其他都是管理費的說辭。這種說辭實際是以管理費等各種名義，避開實際的高利率，逃避監(jiān)管。應(yīng)對現(xiàn)金貸平臺進行穿透式監(jiān)管，按照“實質(zhì)重于形式”的原則，透過現(xiàn)金貸金融產(chǎn)品的表面形態(tài)看清業(yè)務(wù)實質(zhì)，根據(jù)業(yè)務(wù)功能和法律屬性明確監(jiān)管規(guī)則。

按照穿透式監(jiān)管原則，現(xiàn)金貸平臺同樣適用民間借貸24%和36%上限的法律規(guī)定。民間借貸實際的年化利率，包括貸款利率、服務(wù)費等，是加在一起計算得出的?，F(xiàn)金貸業(yè)務(wù)不管披著什么“馬甲”，有多少知名互聯(lián)網(wǎng)巨頭參與，在目前應(yīng)同樣遵守民間借貸的法律規(guī)定。

但現(xiàn)金貸以短期借款為主，目前的民間借貸利率規(guī)定對其來說可能偏低。可借鑒美國發(fā)薪日貸款的監(jiān)管原則：出借人需確保借款人有償還能力、限制出借人試圖發(fā)放再貸款或者再融資的方式給借款人還錢、建立監(jiān)管報告機制。關(guān)鍵的是，建議提供低風(fēng)險且長期貸款選項：利率上限為28%且申請費用不得超過20美金，或者提供貸款期限不超過2年，利率不超過36%。

（作者系資本市場研究人士）

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