新年看中國(guó)FinTech：過(guò)去、現(xiàn)在和未來(lái)前景

賁圣林 浙江大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融研究院院長(zhǎng)

FinTech在中國(guó)崛起的奇跡

2003年對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)是艱難的一年。非典病毒肆虐，許多人只能被悶在家里辦公。在中國(guó)東部一家鮮為人知的電子商務(wù)公司因此開(kāi)始提供“網(wǎng)上支付”服務(wù)，進(jìn)而推動(dòng)和促進(jìn)網(wǎng)上交易。十年后，在內(nèi)蒙古北部偏遠(yuǎn)地區(qū)，同樣一個(gè)鮮為人知的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)與上述電子商務(wù)公司合作，通過(guò)向該公司龐大的網(wǎng)絡(luò)用戶提供貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品超越同業(yè)領(lǐng)先者成為中國(guó)第一大貨幣基金。而以往，貨幣市場(chǎng)基金僅是提供給大型機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資者的產(chǎn)品。這個(gè)在線支付服務(wù)就是“支付寶”。沒(méi)有比“支付寶”更好的案例來(lái)說(shuō)明在中國(guó)奇跡般崛起的FinTech。今天，支付寶擁有超過(guò)5億用戶，是世界上最大的在線和移動(dòng)支付公司。其母公司螞蟻金服也成為全球最大和最有價(jià)值的FinTech公司。

中國(guó)在FinTech的領(lǐng)導(dǎo)地位不僅限于支付領(lǐng)域。在P2P借貸領(lǐng)域，世界上第一個(gè)P2P平臺(tái)是在倫敦成立的Zopa，盡管在Zopa成立兩年后中國(guó)第一家P2P平臺(tái)拍拍貸才宣告成立，但在今天，中國(guó)P2P市場(chǎng)規(guī)模占全球成交量的60%以上，其中一些P2P公司在全球也處于領(lǐng)先地位。

互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)也出現(xiàn)了類似的增長(zhǎng)。隨著消費(fèi)保險(xiǎn)產(chǎn)品的繁榮發(fā)展， 眾安保險(xiǎn)，一個(gè)純粹的在線保險(xiǎn)公司，最近在香港證券交易所上市，成為了保險(xiǎn)業(yè)最大的FinTech企業(yè)。

從宏觀角度來(lái)看，中國(guó)擁有世界一流的FinTech生態(tài)系統(tǒng)。浙江大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融研究院最近的一項(xiàng)研究表明，珠三角（以深圳為核心），長(zhǎng)三角（以杭州和上海為核心）和北京已成為三個(gè)世界級(jí)的FinTech中心。

中國(guó)領(lǐng)先是偶然還是有意為之？

中國(guó)在FinTech領(lǐng)域已經(jīng)居于領(lǐng)導(dǎo)者地位，這已經(jīng)是全球的共識(shí)，我們也為此歡欣鼓舞。但是為什么成為領(lǐng)先卻出現(xiàn)了不同的理論來(lái)解釋這一現(xiàn)象。

一派思想認(rèn)為，中國(guó)的金融市場(chǎng)一直在不成熟的制度下艱難發(fā)展，F(xiàn)inTech公司正好利用了這一市場(chǎng)不足。比如，貨幣市場(chǎng)基金“余額寶”和銀行存款有不同的規(guī)定。余額寶不需繳納存款準(zhǔn)備金。毫無(wú)意外，余額寶的出現(xiàn)對(duì)銀行業(yè)造成了很大的影響，而這一理論的擁躉往往在銀行業(yè)。然而，與之針?shù)h相對(duì)的一種反駁是，貨幣市場(chǎng)基金作為一種產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)一段時(shí)間了，任何人都可以利用已被意識(shí)到的市場(chǎng)缺陷。因此，F(xiàn)inTech創(chuàng)新和強(qiáng)大的分銷渠道才是使其成功的關(guān)鍵。

其他的爭(zhēng)論包括對(duì)消費(fèi)者權(quán)利（據(jù)報(bào)道FinTech機(jī)構(gòu)并沒(méi)有嚴(yán)格遵守?cái)?shù)據(jù)隱私方面的消費(fèi)者保護(hù)規(guī)則）或公平競(jìng)爭(zhēng)（許多FinTech機(jī)構(gòu)對(duì)其產(chǎn)品進(jìn)行補(bǔ)貼）的不平等對(duì)待。毋庸置疑，中國(guó)友好的生態(tài)系統(tǒng)使中國(guó)在FinTech領(lǐng)域領(lǐng)先全球。不管是偶然還是有意為之，中國(guó)在FinTech領(lǐng)域居于領(lǐng)先卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。

中國(guó)的FinTech發(fā)展：前景未卜？

隨著目前的政策重點(diǎn)轉(zhuǎn)向更加注重金融穩(wěn)定，一系列監(jiān)管措施已經(jīng)出臺(tái)以遏制風(fēng)險(xiǎn)，金融行業(yè)從業(yè)者特別是FinTech機(jī)構(gòu)倍感壓力。金融創(chuàng)新和FinTech發(fā)展會(huì)繼續(xù)受到鼓勵(lì)嗎？誰(shuí)應(yīng)該擁有主要的監(jiān)管權(quán)？未來(lái)還有哪些監(jiān)管規(guī)定會(huì)出臺(tái)？它們將如何具體實(shí)施？市場(chǎng)需要而且正在焦急等待這些問(wèn)題的明確答案。

人們普遍認(rèn)為，F(xiàn)inTech崛起背后有三個(gè)主要的驅(qū)動(dòng)力：享有金融服務(wù)的市場(chǎng)需求、技術(shù)進(jìn)步和強(qiáng)大有力的政策和監(jiān)管制度。由于仍然存在金融抑制，中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家往往對(duì)基本金融服務(wù)有著強(qiáng)烈的需求，但這些需求尚未被滿足或沒(méi)有被完全滿足。智能手機(jī)的技術(shù)進(jìn)步起到了推動(dòng)作用，使金融服務(wù)能夠通過(guò)數(shù)字技術(shù)在任何時(shí)間、任何地點(diǎn)覆蓋到大量用戶。在這方面，騰訊和阿里巴巴作為全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭，使中國(guó)在這方面又再次成為了領(lǐng)導(dǎo)者。

最近政策轉(zhuǎn)向了風(fēng)險(xiǎn)控制，使整個(gè)行業(yè)的政策缺乏穩(wěn)定性和連續(xù)性，一味的控制風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向和“簡(jiǎn)單粗暴的行政化手段”也同時(shí)可能抑制了行業(yè)的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，而這些恰恰才是中國(guó)FinTech領(lǐng)先全球的主要因素。政策風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管不確定性已經(jīng)對(duì)行業(yè)產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響，使人們對(duì)其長(zhǎng)期前景產(chǎn)生懷疑。中國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否能在金融創(chuàng)新和金融穩(wěn)定之間取得適當(dāng)?shù)钠胶?？這個(gè)問(wèn)題的答案將對(duì)中國(guó)和世界FinTech的未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生巨大的影響。

(本文根據(jù)賁圣林教授撰寫(xiě)的《FinTech in China: The Past, Present and Future Prospects》一文翻譯而成，翻譯人：姜楠)

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