作者：美股研究社，圖片來(lái)自“123RF”

這兩天，冷門(mén)中概股暴漲觸發(fā)熔斷成為國(guó)內(nèi)各大主流科技網(wǎng)站討論的頭條。以房多多為首，于周二晚間以一夜熔斷14次瘋狂拉開(kāi)此前冷門(mén)中概股走妖的序幕，交投清冷的中概股以嘉銀金科、穩(wěn)盛金融、金融界等一個(gè)接一個(gè)的暴漲。

在這輪暴漲暴跌背后，這也讓不少投資者懵了，這波操作到底是公司炒作還是真的有大的投資者接盤(pán)？盡管房多多做出回應(yīng)表示，不對(duì)異常的市場(chǎng)活動(dòng)或投機(jī)行為發(fā)表評(píng)論。但在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這次冷門(mén)中概股暴漲暴跌顯然是異常舉動(dòng)。

在這輪冷門(mén)中概股暴漲暴跌背后，這一波操作到底是何方神圣在發(fā)力？盡管房多多周二經(jīng)歷一輪暴漲，但今日其股價(jià)已明顯在下跌，冷門(mén)中概股暴漲暴跌又將給眾多中概股們帶來(lái)什么樣的負(fù)面影響？

冷門(mén)中概股暴漲掀起巨浪  集體瘋漲背后是為何？

6月9日晚間，上市逾半年的房多多盤(pán)中瘋狂拉升，14次觸發(fā)熔斷，最高暴漲1256.89%，而后瞬間跳水，收盤(pán)仍然大漲395%。在房多多經(jīng)歷這輪暴漲背后，6月10日晚間，再次上演多只中概股再度瘋狂飆漲，以嘉銀金科、穩(wěn)盛金融、金融界、房多多集體發(fā)生熔斷。

從這幾個(gè)冷門(mén)中概股的漲勢(shì)來(lái)看，嘉銀金科周三盤(pán)前漲逾750%，盤(pán)中一度飆升900%；穩(wěn)盛金融暴漲約600%，金融界大漲逾100%，魔線漲近70%，普惠財(cái)富漲約50%；盤(pán)中嘉銀金科、金融界、穩(wěn)盛金融頻繁熔斷。在中概股隊(duì)伍中，這幾家暴漲的公司此前在美股市場(chǎng)都不顯眼。

（圖源富途證券）

為何是這幾家冷門(mén)中概股掀起暴漲？在美股研究社看來(lái)，盡管這些公司業(yè)務(wù)發(fā)展不一樣，但還是能從中找到一些共同點(diǎn)。其一是近期都要發(fā)財(cái)報(bào)，如房多多6月10日發(fā)財(cái)報(bào)；嘉銀金科宣布，將于北京時(shí)間2020年6月11日(周四)美國(guó)股市開(kāi)盤(pán)前公布其2020年第一季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。其二是這些小市值的中概股此前鮮有人問(wèn)津，交易日波動(dòng)不大，成交額較少，甚至有些交易日成交額為0。

既然是平時(shí)無(wú)人問(wèn)津的冷門(mén)中概股，按理說(shuō)產(chǎn)生較大的交易成交規(guī)?？赡苄赃€是不高，那為何這些公司的股價(jià)會(huì)相繼迎來(lái)暴漲呢？

據(jù)同花順財(cái)經(jīng)報(bào)道，有私募分析，主要原因分為三個(gè)方面：第一，美股走勢(shì)偏暖，納指創(chuàng)新高，市場(chǎng)整體交易活躍；據(jù)Citadel Securities指出，美股市場(chǎng)中交易價(jià)格低于1美元的一些仙股在過(guò)去一周的平均漲幅接近80%。由于經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)，美國(guó)股市從3月份的低點(diǎn)大幅反彈，納指首次突破了1萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)。

第二，大多數(shù)中概股流通盤(pán)不大，資金一旦進(jìn)場(chǎng)，股價(jià)容易迅速拉升。Citadel Securities機(jī)構(gòu)認(rèn)為，散戶的瘋狂操作導(dǎo)致了這一波仙股行情，一些散戶更愿意花錢(qián)在價(jià)格低廉的投資上。有數(shù)據(jù)指出，美股散戶看漲情緒達(dá)到20年以來(lái)單周最高，美股上周看漲期權(quán)買(mǎi)入量高達(dá)3560萬(wàn)張，為過(guò)去20年以來(lái)單周最高，打破了今年2月剛剛創(chuàng)下的2870萬(wàn)張的紀(jì)錄。

第三，中概股回歸趨勢(shì)出現(xiàn)，有估值提高的預(yù)期所以有資金短炒。近期以網(wǎng)易、京東為首的中概股巨頭已確定回港二次上市，回歸潮或許讓一些投資者看中短炒。從中概股上市公司的回歸定價(jià)分析，基本上處于略微偏高的估值定價(jià)水平。而在美股市場(chǎng)股票市值不足10億美元的上市公司，回歸至國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)之中，可能會(huì)獲得數(shù)倍乃至十倍以上的定價(jià)，這也是中概股加快回歸的動(dòng)力之一。

接二連三爆出冷門(mén)中概股突然暴漲，實(shí)在令人匪夷所思，尤其是這些公司的基本面都不足以支撐它現(xiàn)在的股價(jià)漲勢(shì)，可以預(yù)見(jiàn)到的是股價(jià)跌回原形只是時(shí)間問(wèn)題。只是在這輪冷門(mén)中概股暴漲暴跌背后，很有可能會(huì)引起更多質(zhì)疑聲音，這又會(huì)給整個(gè)中概股行業(yè)帶來(lái)什么影響？

冷門(mén)中概股暴漲暴跌引來(lái)高關(guān)注 ，泡沫盛宴恐會(huì)帶來(lái)連鎖反應(yīng)

在發(fā)生冷門(mén)中概股暴漲之后，此前不少業(yè)內(nèi)人士也在猜測(cè)是否存在公司炒作行為，但跟房多多跟嘉銀金科對(duì)外回應(yīng)來(lái)看，兩家公司對(duì)這種異常的市場(chǎng)活動(dòng)或投機(jī)行為均沒(méi)有做出過(guò)多的評(píng)論。在獲得一波高關(guān)注之后，冷門(mén)中概股掀起的暴漲風(fēng)暴或許會(huì)給中概股帶來(lái)一些不可估量的負(fù)面影響。

一、冷門(mén)中概股基本面缺支撐點(diǎn)，或許股價(jià)暴跌只是時(shí)間問(wèn)題

作為這次暴漲暴跌的主角，這幾家冷門(mén)中概股雖說(shuō)在輿論上獲得一波空前的討論熱潮，但畢竟狂歡只是暫時(shí)的，尤其是這種異常的暴漲暴跌反而會(huì)讓他們面臨更多考驗(yàn)。其中最為關(guān)鍵的是，外界對(duì)他們的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)有更多期待，一旦業(yè)績(jī)不理想，股價(jià)表現(xiàn)自然受影響，很顯然這幾家冷門(mén)中概股目前的發(fā)展都不是很穩(wěn)定。

此前穩(wěn)盛金融曾因?yàn)槲礈?zhǔn)時(shí)提交財(cái)務(wù)報(bào)告收到納斯達(dá)克的退市信，金融界此前公布2019年財(cái)報(bào)，營(yíng)收下滑21.9%至3552萬(wàn)美元，凈虧損1126萬(wàn)美元，普惠財(cái)富此前公布2019年財(cái)報(bào)，營(yíng)收下滑69%，凈虧損297萬(wàn)美元。這次冷門(mén)中概股暴漲暴跌輕則只是讓這些公司經(jīng)歷暴漲暴跌，股價(jià)最終還是會(huì)回到低位。以房多多為例，在6月10日盤(pán)前發(fā)布財(cái)報(bào)后，房多多盤(pán)中多次觸發(fā)熔斷，現(xiàn)跌61%。目前房多多股價(jià)為15.82美元，市值為12.63億美元。

很顯然，在資本市場(chǎng)投資者還是很理性，缺少基本面支撐的中概股難以撐起暴漲的股價(jià)。尤其是 這種暴漲暴跌還是會(huì)影響投資者對(duì)這些冷門(mén)中概股質(zhì)疑，同時(shí)這也很有可能會(huì)讓其它無(wú)辜的中概股遭遇到海外做空機(jī)構(gòu)的襲擊，其它中概股又要面臨一輪質(zhì)疑考驗(yàn)。

二、因瑞幸作假事件受牽連，冷門(mén)股暴漲暴跌恐引起新一輪信任危機(jī)

此前，中概股上市公司曾經(jīng)因瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件引發(fā)了價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，甚至引來(lái)了部分做空機(jī)構(gòu)的襲擊，以愛(ài)奇藝、好未來(lái)、跟誰(shuí)學(xué)等都有被做空機(jī)構(gòu)盯上，這也給這些中概股帶來(lái)一些負(fù)面影響。同時(shí)受瑞幸作假事件牽連，這也導(dǎo)致了部分中概股上市公司的拋售潮。

除了對(duì)已上市的中概股帶來(lái)不小的影響之外，對(duì)于計(jì)劃負(fù)面上市的國(guó)內(nèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)他們也要面臨更嚴(yán)格的審查。此前美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）主席杰伊·克萊頓(Jay Clayton)稱，因?yàn)樾畔⑴兜膯?wèn)題，提醒投資者近期在調(diào)整倉(cāng)位時(shí)，不要將資金投入在美國(guó)上市的中國(guó)公司股票。

可以說(shuō)瑞幸咖啡作假事件讓中概股上市公司步履艱難，這次冷門(mén)中概股發(fā)生暴漲暴跌事件很有可能也會(huì)加劇這種影響。后續(xù)如果被查出存在部分資金惡意炒作的問(wèn)題，但不同于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，若確認(rèn)了操縱股價(jià)或內(nèi)幕交易的現(xiàn)象，那么相關(guān)的炒作資金或套利資金可能會(huì)承受高昂的代價(jià)成本。

很顯然，如果后果變得更嚴(yán)重的話，很有可能會(huì)進(jìn)一步拖累整個(gè)中概股的信譽(yù)，引來(lái)美股資本市場(chǎng)更多猜測(cè)，美國(guó)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)中概股展開(kāi)調(diào)查之類。單日十倍股，看上去房多多給投資者帶來(lái)了豐厚的回報(bào)，但這卻給在美上市的中概股帶來(lái)了極其惡劣的影響，如此糟糕透頂?shù)那f家操盤(pán)，勢(shì)必會(huì)引發(fā)SEC的調(diào)查，并且進(jìn)一步引發(fā)美股投資者對(duì)中概股的不信任。

目前，關(guān)于冷門(mén)中概股暴漲暴跌這一異?，F(xiàn)象仍然未能找到最終原因，但這場(chǎng)泡沫盛宴也許只是短暫的迎來(lái)一場(chǎng)狂歡。而在諸多猜測(cè)之后我們也不禁反思，未來(lái)中概股如何才能在美股市場(chǎng)上走的更穩(wěn)當(dāng)？

暴漲暴跌終究是一場(chǎng)鬧劇 ，中概股要想走得更遠(yuǎn)靠什么？

這場(chǎng)以房多多為首，嘉銀金科、穩(wěn)盛金融、金融界相繼拉開(kāi)序幕的暴漲暴跌大戲雖說(shuō)吸引了不少人的眼球，但透過(guò)這種異常操作我們也能夠看到，沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的公司仍然難以在資本市場(chǎng)吸引到更多投資者。盡管云波詭譎的美股市場(chǎng)讓人無(wú)法預(yù)料，但這場(chǎng)暴漲暴跌的戲碼終究難以繼續(xù)上演，對(duì)于其他中概股來(lái)說(shuō)，可能也會(huì)帶來(lái)一些反思。

目前國(guó)內(nèi)赴美上市的企業(yè)還是在增長(zhǎng)，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，以美國(guó)為主上市地的中概股234支，總市值約1.2萬(wàn)億美元（截止2020年2月13日）。其中大部分來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)及科技（含金融科技）、消費(fèi)、醫(yī)療等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，市值及流動(dòng)性分布兩極分化，超過(guò)100億美元的30家，日均交易量超過(guò)5000萬(wàn)美元的22家。對(duì)于眾多中概股來(lái)說(shuō)，美股市場(chǎng)仍然是他們?nèi)谫Y的重要渠道，如何才能夠走的更長(zhǎng)遠(yuǎn)？

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，短期的暴漲并不能一直持續(xù)。以房多多周三的股價(jià)表現(xiàn)就已說(shuō)明，一時(shí)暴漲的冷門(mén)中概股股價(jià)終究會(huì)回到原位。在暴漲暴跌背后，對(duì)于這些在美的上市公司來(lái)說(shuō)，價(jià)格上漲的背后，終究還是需要股票價(jià)值的保駕護(hù)航，若公司缺乏了核心技術(shù)與基本面支撐，那么虛高的價(jià)格終究離不開(kāi)價(jià)值理性回歸的過(guò)程。

而在美股市場(chǎng)上，從漲幅前列的中概股上市公司分析，多離不開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)與科技概念的上市公司。以阿里巴巴、百度、拼多多、網(wǎng)易等中概股為例，他們的股價(jià)、市值能夠創(chuàng)新高，在美股市場(chǎng)上吸引到不少投資者的關(guān)注，最終靠的還是他們的基本面足夠穩(wěn)，能夠給投資者帶來(lái)想象空間。

可以預(yù)見(jiàn)到的是，這場(chǎng)暴漲暴跌的鬧劇最終還是會(huì)落幕，而對(duì)于其它中概股來(lái)說(shuō)，要想在股價(jià)上有所突破最終靠的還是扎實(shí)的業(yè)務(wù)發(fā)展，能夠給投資者講出一個(gè)具有增長(zhǎng)潛力的故事，其它玩虛的做法終歸難逃投資者的法眼。

本文來(lái)源：美股研究社（meigushe）

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