最后21天的談判，Tiktok到底能賣(mài)多少錢(qián)？

8月5日晚間，有消息稱(chēng)微軟和字節(jié)跳動(dòng)希望在3周內(nèi)就Tiktok達(dá)成協(xié)議，估值在100億～300億美元，這個(gè)價(jià)格已經(jīng)低于此前媒體報(bào)道500億美元，雙方試圖將在未來(lái)21天內(nèi)，就價(jià)格、條款、收購(gòu)方的支付方式以及技術(shù)共享或資產(chǎn)轉(zhuǎn)移等具體細(xì)節(jié)達(dá)成共識(shí)。

中興、華為之后，地緣政治的影響就像一把達(dá)摩克斯之劍，時(shí)刻懸在中國(guó)科技公司的頭頂。

不知道張一鳴此前是否會(huì)預(yù)料到，這把劍下一個(gè)刺向的是字節(jié)跳動(dòng)。在Tiktok美國(guó)業(yè)務(wù)被要求“必須在9月15日前出售或關(guān)停”之后，一向低調(diào)的張一鳴，連續(xù)發(fā)布了兩封內(nèi)部公開(kāi)信。

而根據(jù)抖音在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的表現(xiàn)，應(yīng)用商店內(nèi)的收入只是非常小的一部分，更多是在信息流廣告和電商業(yè)務(wù)上，這部分收入至少是應(yīng)用商店的10倍以上。按這個(gè)比例推算，TikTok上半年在美國(guó)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)營(yíng)收在幾億美元的水平。

如果按20倍的市銷(xiāo)率計(jì)算，TikTok美國(guó)業(yè)務(wù)估值約在200億美元左右，這個(gè)價(jià)格僅僅相當(dāng)于字節(jié)跳動(dòng)一年的收入。

Tiktok出售打亂了字節(jié)跳動(dòng)全球化的節(jié)奏，甚至對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的出海布局也造成了很大的影響。但從另一個(gè)角度來(lái)看，Tiktok強(qiáng)制被售，硅谷也沒(méi)有贏家。

在不到42天的時(shí)間內(nèi)，這場(chǎng)特殊的收購(gòu)戰(zhàn)將會(huì)圍繞哪些點(diǎn)重點(diǎn)進(jìn)行談判呢？

估值是最重要的。據(jù)CNBC報(bào)道，微軟最大的股東及前CEO鮑爾默在8月3日的采訪(fǎng)中表示：“很明顯，（這筆交易）取決于價(jià)格?！迸聿┲赋?，盡管TikTok潛力巨大，但微軟可能會(huì)以低于500億美元的價(jià)格收購(gòu)。

據(jù)Comscore，eMarteterde數(shù)據(jù)顯示，TikTok在美國(guó)地區(qū)的下載量在迅速攀升，從2019年10月到2020年3月的5個(gè)月期間，獨(dú)立用戶(hù)數(shù)從2700萬(wàn)增長(zhǎng)到5200萬(wàn)，幾乎是翻倍是增長(zhǎng)。

再早之前，據(jù)Statista的統(tǒng)計(jì)顯示，2017-2019年間TikTok的用戶(hù)增長(zhǎng)了1533%，而另外三家社交媒體Twitter、Instagram僅分別增長(zhǎng)13%和6%，F(xiàn)acebook用戶(hù)則減少了26%。

在美國(guó)總用戶(hù)數(shù)上，Instagram目前是1.1億，Snap Chat 是8500萬(wàn)，TikTok是5200萬(wàn)。按當(dāng)前TikTok的增長(zhǎng)速度，在今年內(nèi)用戶(hù)數(shù)上超過(guò)這兩家非常有可能。

微軟在聲明中明確表明“微軟將確保TikTok美國(guó)用戶(hù)的所有私人數(shù)據(jù)都轉(zhuǎn)移到美國(guó)，并保留在美國(guó)?！?這次微軟和TikTok的交易若完成，TikTok或?qū)⒛軌驗(yàn)槲④浿苯犹峁┖Ａ坑脩?hù)數(shù)據(jù)。

而據(jù)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》（The Economist）報(bào)道，當(dāng)全世界的青少年因?yàn)橐咔椴荒苌蠈W(xué)被迫宅家時(shí)，TikTok成了他們不可或缺的伙伴。截至2019年底，TikTok已經(jīng)覆蓋150個(gè)國(guó)家和地區(qū)、75個(gè)語(yǔ)種，在日本、美國(guó)、印尼、印度、德國(guó)、法國(guó)和俄羅斯等地。除蘋(píng)果公司以外，字節(jié)跳動(dòng)是唯一一家在中國(guó)和西方國(guó)家市場(chǎng)各擁有超過(guò)1億用戶(hù)的科技公司。

在全球用戶(hù)數(shù)上，截至2019年,Instagram每月有10億活躍用戶(hù)，估值在千億美元；而在SnapChat第二季度財(cái)報(bào)中顯示，營(yíng)收增長(zhǎng)17%至4.54億美元，日活用戶(hù)也同比增長(zhǎng)17%達(dá)到2.38億，市值是314.53億美元。

而對(duì)于更為核心的營(yíng)收數(shù)據(jù)——據(jù)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》（TheEconomist）報(bào)道，TikTok全球用戶(hù)數(shù)超過(guò)10億，但營(yíng)收還尚未發(fā)力。

Sensor Tower 數(shù)據(jù)顯示，2020年7月抖音及海外版TikTok在全球AppStore和Google Play吸金超過(guò)1.02億美元，是去年7月的8.6倍，再次蟬聯(lián)全球移動(dòng)應(yīng)用(非游戲)收入榜冠軍。

其中，大約89%的收入來(lái)自中國(guó)版本抖音；美國(guó)市場(chǎng)排名第二，貢獻(xiàn)了6%的收入?！创擞?jì)算，TikTok在美國(guó)市場(chǎng)的應(yīng)用商店收入約612萬(wàn)美元。

據(jù)《商業(yè)數(shù)據(jù)派》根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，除3月外，TikTok在1～7月美國(guó)市場(chǎng)的應(yīng)用商店內(nèi)收入約2978萬(wàn)美元。

而根據(jù)抖音在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的表現(xiàn)，應(yīng)用商店內(nèi)的收入只是非常小的一部分（上半年大約有3億美元，2019年全年約1.8億美元），更多是在信息流廣告和電商業(yè)務(wù)上，這部分收入至少是應(yīng)用商店的10倍以上。

按這個(gè)比例推算，TikTok上半年在美國(guó)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)營(yíng)收在幾億美元，應(yīng)該不會(huì)超過(guò)10億美元。不過(guò)，微軟還希望一起收購(gòu)TikTok在加拿大、澳大利亞、新西蘭的業(yè)務(wù)。

Twitter 2019年全年?duì)I收34.6億美元，同比增長(zhǎng)14%；凈利潤(rùn)為14.7億美元，上年為12.1億美元，當(dāng)前市值約289億美元。按此計(jì)算，市銷(xiāo)率在8.35倍。TikTok畢竟在上升期，且未來(lái)潛力巨大，如果按20倍的市銷(xiāo)率計(jì)算，美國(guó)業(yè)務(wù)估值約在200億美元左右。

8月5日晚間，有消息稱(chēng)微軟和字節(jié)跳動(dòng)希望在3周內(nèi)達(dá)成協(xié)議，雙方就價(jià)格、條款、收購(gòu)方的支付方式以及技術(shù)共享或資產(chǎn)轉(zhuǎn)移等具體細(xì)節(jié)達(dá)成共識(shí)。

收購(gòu)談判的另一個(gè)焦點(diǎn)在于，TikTok的核心算法是否打包賣(mài)給美國(guó)公司。因?yàn)門(mén)iktok本身最大的價(jià)值其實(shí)不在于其龐大的流量和用戶(hù)量，而正是其核心算法與技術(shù)。無(wú)論是在國(guó)內(nèi)還是海外市場(chǎng)，算法系統(tǒng)都是TikTok的核心生產(chǎn)力。

所以Tiktok美國(guó)的業(yè)務(wù)被剝離是否具有可行性，這是一個(gè)問(wèn)題。如果TikTok美國(guó)的業(yè)務(wù)被剝離，收購(gòu)方將獲得TikTok的用戶(hù)數(shù)據(jù)，卻未必能獲得字節(jié)跳動(dòng)的核心算法， TikTok賴(lài)以生存的用戶(hù)體驗(yàn)和高競(jìng)爭(zhēng)力就無(wú)法保留。沒(méi)有了字節(jié)跳動(dòng)算法的技術(shù)賦能，Tiktok將只剩下一個(gè)名字。

微軟在社交產(chǎn)品領(lǐng)域一直相對(duì)滯后，而通過(guò)TikTok的算法數(shù)據(jù)和內(nèi)容運(yùn)營(yíng)模式，微軟有望借短視頻市場(chǎng)，直接與Facebook和YouTube展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，改變社交媒體行業(yè)目前的局面。

雖然TikTok市值潛力還可以更高，但面對(duì)緊急局勢(shì)下，很可能被壓低估值。

此外，特朗普還希望微軟收購(gòu)TikTok美國(guó)業(yè)務(wù)后，會(huì)為美國(guó)政府（包括美國(guó)財(cái)政部）提供適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)利益。

雖然目前收購(gòu)還未確定，微軟股價(jià)已受此影響上漲超過(guò)5.6%，創(chuàng)下216.5美元/股的歷史新高。一夜之間，微軟市值暴漲870億美元——遠(yuǎn)高于TikTok的估值。