導讀：委外資金正在重塑公募基金行業(yè)格局，在這樣的大趨勢下，順勢而為成為大多數(shù)公募機構(gòu)的選擇。然而，并非所有的公募都能獲得委外資金的青睞，銀行系、非銀行系的大公募領(lǐng)取了這場委外“盛宴”的貴賓卡，而多數(shù)中小型公募雖有意爭得一杯羹，卻屢屢被拒之門外。
11月7日訊 據(jù)中國基金報報道，有業(yè)內(nèi)人士透露，銀行進行債券投資各種稅收加起來約占投資收益的25%左右，通過公募基金的渠道，目前是免征資本利得稅，因此，資金從銀行渠道源源不斷地流入公募基金。一個不爭的事實是，委外資金正在重塑公募基金行業(yè)格局，在這樣的大趨勢下，順勢而為成為大多數(shù)公募機構(gòu)的選擇。然而，并非所有的公募都能獲得委外資金的青睞，銀行系、非銀行系的大公募領(lǐng)取了這場委外“盛宴”的貴賓卡，而多數(shù)中小型公募雖有意爭得一杯羹，卻屢屢被拒之門外。
大公募：薄利多銷擴渠道
多位銀行系和大公募人士告訴記者，在當前缺乏趨勢性行情的市場上，面對公眾的基金銷售非常冷清，委外資金則成為當前市場公募擴充規(guī)模的主要渠道，但由于委外機構(gòu)的議價能力較強，這些定制基金的盈利空間仍有限。
滬上一位城商行系公募公司高管表示，對小公司來說，依靠委外，在短期內(nèi)可以提升規(guī)模，因為委外一般以固收為主，不需要強大的權(quán)益類團隊，所以新公司比較容易上手。
上海一位大型銀行系基金公司高管也承認，今年市場整體不太好，無論對大小基金公司來說日子都不好過，委外成為基金公司規(guī)模擴大的最主要途徑。
雖然委外擴充了市場規(guī)模，但對公募基金的盈利效果卻并非立竿見影。
上述大型銀行系公募高管稱，委外并不會對基金公司盈利造成很大影響，因為公募面對銀行并無議價能力。
北京一位大型公募基金經(jīng)理也表示，雖然委外是今年公司賴以擴充管理規(guī)模的主要途徑，但在規(guī)模上來后，差異化發(fā)展也是后續(xù)要考慮的，畢竟有上百家基金公司同臺競爭，同質(zhì)化發(fā)展沒有出路。
小公募：委外合作仍無緣分羹
在銀行系公募和大公募公司借助委外資金“大快朵頤”時，更多的非銀行系中小型公募則備受冷落。
滬上某中型基金公司高管表示，目前委外更多的還是選擇銀行系基金公司和非銀行系的大型基金公司，很多非銀行系中小基金公司一般拿不到太多的委外資金，有的甚至完全談不到合作。
北京一位固收業(yè)績不錯的中小型基金公司機構(gòu)部人士也說，“我們準備開拓點委外，但小公司好難，有些銀行在選擇委外的時候，也會考察公司規(guī)模，而我們大部分是通道業(yè)務，過往業(yè)績固然重要，但并不是最重要的考核要素。”
該人士苦惱道，公司在今年開始重視委外，未來委外也是公司發(fā)展非常重要的一環(huán)。但現(xiàn)在還沒談成一單，因為大銀行的要求高，合作首選規(guī)模前二十的基金公司，小銀行又缺乏人脈。
據(jù)記者了解，部分中小型基金公司甚至是宣傳營銷崗人員也背負著“拉委外資金”的壓力。另有中型公募則緊盯委外資金的專戶業(yè)務，希望在專戶業(yè)務上能與委外資金建立合作。
北京某基金渠道部人士告訴記者，銀行委外資金愿意投資專戶，因為專戶具備公募所不具備的優(yōu)勢：一是專戶的投資比例和投資標的范圍更廣，如公募不能持有非公開發(fā)行的私募債，但專戶可以，公募基金對投資比例的限制更嚴格和細化;二是專戶的杠桿可以放大至兩倍，公募只能到140%，可以在部分固收類產(chǎn)品中放大收益。但出于稅收的考慮，委外仍然首選公募。
該人士稱，“現(xiàn)在業(yè)內(nèi)做債平均年化收益是4%，若刨去稅收，投資者只能獲得3%左右的收益，專戶和銀行的資管部門一樣，不具備免稅資格，因此委外一時半會離不開公募基金。”
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