【專欄】“票交所”是個什么鬼 將會怎樣影響互金行業(yè)？

票據(jù)市場近期頻頻爆發(fā)巨額票據(jù)風(fēng)險案件，票據(jù)中介違規(guī)操作系列問題，給票據(jù)市場帶來難以避免的陣痛，引起了監(jiān)管部門的重視。

中國人民銀行辦公廳于11月2日晚間發(fā)布文件《關(guān)于做好票據(jù)交易平臺接入準(zhǔn)備工作的通知》，明確提出央行籌建票據(jù)交易平臺（簡稱“票交所”）并擬于2016年12月8日組織交易系統(tǒng)試運(yùn)行，從事票據(jù)承兌、貼現(xiàn)、交易、質(zhì)押、保證業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)分批加入票交所系統(tǒng)。此舉無疑對互金行業(yè)產(chǎn)生一定影響，尤其是公開或者非公開操作票據(jù)業(yè)務(wù)的平臺。

那么，央行籌建的“票交所”到底是什么東西呢？本篇將給大家做簡要分析。

一、票據(jù)交易所的介紹及試點(diǎn)安排情況

為解決票據(jù)風(fēng)險案件頻發(fā)的問題，央行牽頭成立了籌建小組，組建票據(jù)交易所。票交所的股權(quán)結(jié)構(gòu)類似銀聯(lián)，由多家銀行參股組成，按照公司化、市場化的方式運(yùn)營。

它的核心職能是開發(fā)、運(yùn)作和維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺，并借助該平臺以獨(dú)立的第三方形式實(shí)現(xiàn)對票據(jù)市場參與標(biāo)準(zhǔn)、交易規(guī)則、風(fēng)險流程、資金清算等的管理、規(guī)范和引導(dǎo)，并為后續(xù)的票據(jù)價格指數(shù)分析、信用評級、風(fēng)險處置等奠定良好的基礎(chǔ)。票交所還設(shè)計(jì)了客戶準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)授權(quán)、業(yè)務(wù)審核、產(chǎn)品管理、票據(jù)托管、信息挖掘等基本業(yè)務(wù)規(guī)則。

根據(jù)安排，2016年12月8日至2017年7月31日為過渡期。為保證票交所試運(yùn)行，央行制定了《票交所系統(tǒng)(一期)參與者上線方案和過渡期安排》。其中，對于試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，票交所(一期)于2016年12月8日參與試點(diǎn)，2017年2月27日開始推廣，2017年6月底前，完成全部系統(tǒng)參與者的推廣上線。對于其他市場參與者，自2017年2月27日，參與推廣上線;截至2017年5月底前，所有市場參與者全部成為票交所平臺會員，每個會員至少安排1家系統(tǒng)參與者上線。截至2017年7月底前，所有會員的系統(tǒng)參與者均加入票交所(一期)，推廣工作全部完成。顯然，如果此項(xiàng)制度嚴(yán)格執(zhí)行，必然會對以票據(jù)交易為主要業(yè)務(wù)的十多家平臺的業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響。

二、票據(jù)交易平臺實(shí)行會員管理制度

金融機(jī)構(gòu)法人可申請成為會員，會員下設(shè)系統(tǒng)參與者，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總行及其授權(quán)分支機(jī)構(gòu)、非銀行金融機(jī)構(gòu)總部和非法人投資產(chǎn)品可作為系統(tǒng)參與者加入票交所系統(tǒng)。同時，將按照“先易后難、先少后多、確保進(jìn)度”的原則，展開票交所試點(diǎn)工作，從事票據(jù)承兌、貼現(xiàn)、交易、質(zhì)押、保證業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)將分批加入票交所系統(tǒng)。

針對“先紙后電，還是電到底”的問題，央行決定票交所系統(tǒng)建設(shè)分為兩期，由于紙質(zhì)商業(yè)匯票風(fēng)險高發(fā)和存量較大，先實(shí)現(xiàn)紙質(zhì)票據(jù)交易有利于為票據(jù)市場的電子化奠定基礎(chǔ)。第一期：建設(shè)實(shí)現(xiàn)紙質(zhì)商業(yè)匯票交易功能，會員以客戶端模式接入；票交所系統(tǒng)(一期)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)共計(jì)43家，包括35家商業(yè)銀行、2家財(cái)務(wù)公司、3家券商、3家基金。第二期：建設(shè)實(shí)現(xiàn)紙質(zhì)和電子商業(yè)匯票交易功能，具備技術(shù)實(shí)力的會員可以系統(tǒng)直連模式接入。此外，對于紙票，已上線的系統(tǒng)參與者，其增量紙票業(yè)務(wù)通過票交所系統(tǒng)客戶端辦理。對于電票，仍通過電子商業(yè)匯票系統(tǒng)(ECDS)辦理，并遵守原ECDS業(yè)務(wù)。

三、票據(jù)交易所建立產(chǎn)生的影響

第一，便于更好的發(fā)揮票據(jù)作用。一方面是更多的借助票據(jù)承兌環(huán)節(jié)為企業(yè)支付結(jié)算提供便利，加快資金周轉(zhuǎn)和商品流通，促進(jìn)貿(mào)易的往來。另一方面企業(yè)間的背書轉(zhuǎn)讓和票據(jù)貼現(xiàn)為代表的交易方式能為中小企業(yè)提供便捷的融資渠道和低成本資金，并且具有銀行信用、獲取資金周期短等優(yōu)勢。

第二，可以促進(jìn)票據(jù)市場的良性發(fā)展。票交所的建立形成全國性的統(tǒng)一票據(jù)市場，實(shí)現(xiàn)票據(jù)報價、查詢的平臺全國統(tǒng)一，突破了地域?qū)灰椎南拗?；還有助于降低風(fēng)險，借助全國統(tǒng)一的票據(jù)信息平臺建立涵蓋整個市場的信用評級、登記、查詢、評價機(jī)制。

第三，有助于監(jiān)管風(fēng)控機(jī)制的完善。票據(jù)交易所的建成伴隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)對行業(yè)交易規(guī)范的大力整改，相關(guān)法律法規(guī)、監(jiān)管條例的完善也即將出臺，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)積極配合監(jiān)管措施并加強(qiáng)風(fēng)險管理。

第四，對票據(jù)市場主要參與者經(jīng)營行為的影響。票交所的建立為小微企業(yè)這種票據(jù)中介機(jī)構(gòu)的快速貼現(xiàn)和融資需求發(fā)揮了積極作用。票據(jù)交易所建成之后，通過承兌方登記制度，貿(mào)易背景不真實(shí)的票據(jù)就很難流入市場，可以有效地預(yù)防票據(jù)詐騙類犯罪行為。對票據(jù)交易的明細(xì)實(shí)行全程監(jiān)控，基本杜絕了一票多賣進(jìn)行重復(fù)套取資金的做法。另外，對于經(jīng)營票據(jù)業(yè)務(wù)的部分互金平臺影響重大，對主要從事票據(jù)業(yè)務(wù)的平臺如人人網(wǎng)（票據(jù)寶）資產(chǎn)端的影響可能會很大，平臺可以提早考慮應(yīng)對之策。對于一些經(jīng)營不規(guī)范的平臺則很難在市場整改中立足，甚至被淘汰。

互金行業(yè)正處在整改的風(fēng)口浪尖，任何來自不同方向的政策、措施、安排都可能對個別平臺產(chǎn)生天翻地覆的影響，小心翼翼、如履薄冰安全過冬罷。

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