短期反彈難改震蕩格局 周期股有望繼續(xù)受寵

文|中國證券報 李良

11月22日訊　　近期A股市場的強勢表現(xiàn)，讓很多投資者對后市充滿憧憬。不過，在部分機構(gòu)投資者眼里，臨近年關(guān)，多重不確定因素仍會影響A股走勢，區(qū)間震蕩仍是一段時間內(nèi)A股市場的主要表現(xiàn)形式。

不過，許多基金經(jīng)理們在接受采訪時表示，從個股投資而言，相當一段時間內(nèi)獲得正收益的概率在提高，因此，深度挖掘個股仍是最主要的投資模式。而從經(jīng)濟復蘇和大宗商品期貨價格表現(xiàn)來看，周期股有望繼續(xù)成為市場的亮點。

權(quán)益類資產(chǎn)吸引力增強

在美國大選塵埃落定之后，影響全球市場的一個重要不確定性因素消除，A股市場表現(xiàn)也相對活躍。對此，有基金分析，相較于其他資產(chǎn)，權(quán)益類資產(chǎn)的吸引力正在增強，A股作為相對估值洼地會迎來更多資金的介入。

中歐基金表示，在美國大選的“黑天鵝”落地后，美元加息與深港通或陸續(xù)落地，市場心理層面的不確定性使得現(xiàn)在點位還相對較為安全，投資者可以持續(xù)期待后市。在對基金資產(chǎn)進行配置時，建議考慮權(quán)益類與固收類基金保持6∶4的比例。

中歐基金進一步指出，從近期市場表現(xiàn)來看，滬市是資金博弈的主戰(zhàn)場。無論從成交量還是個股熱點層面來看，滬市表現(xiàn)較為搶眼。而創(chuàng)業(yè)板受到高估值的壓力，略顯邊緣化，這與此前的預期相符。中歐基金認為，只要市場熱點在其他行業(yè)中能繼續(xù)輪動，那么整體走勢仍然值得期待。

萬家基金則認為，美國大選結(jié)束后，隨著風險事件的落地，A股大概率會隨著風險偏好的回升繼續(xù)震蕩上行。特朗普當選以后會收縮美國在海外的影響，從地緣政治上有利于中國，為中國的提出的“一帶一路”戰(zhàn)略提供了良好的外部環(huán)境和巨大空間，值得投資者持續(xù)關(guān)注。

周期股迎來機會

在基金經(jīng)理眼里，伴隨著經(jīng)濟復蘇跡象明顯，以及大宗商品價格的強勢表現(xiàn)，周期股近期的上揚有望延續(xù)。

海富通基金投資部組合經(jīng)理朱銘杰表示，近期來看，跟周期有關(guān)的行業(yè)板塊，如有色、基建、鋼鐵、煤炭等表現(xiàn)強勢，領(lǐng)漲股市。其主要原因有：一是受美國大選特朗普當選刺激，特朗普在當選期間主張增強基礎(chǔ)建設(shè)、重振煤炭行業(yè)、回歸國內(nèi)的政策。其施政主張有利于傳統(tǒng)經(jīng)濟，也因此刺激了近期周期性行業(yè)的上漲。同時，特朗普當選對于“一帶一路”的實施也是一個利好，相關(guān)板塊近期聞風而動，出現(xiàn)不同程度的上漲。此外，再加上臨近年底，保險頻頻舉牌，也對最近市場走勢的上漲產(chǎn)生一定影響。

朱銘杰稱，展望未來，經(jīng)濟企穩(wěn)、價格回升對于大股票影響更明顯，中上游產(chǎn)品、藍籌股預計將持續(xù)受市場青睞。在未來的一段時間內(nèi)，隨著 “供給側(cè)改革”的不斷推進，周期性行業(yè)的盈利狀況在下半年出現(xiàn)明顯回升，而明年來看預計也不會出現(xiàn)很大回落，總體盈利狀況會有較大幅度的改觀。供給側(cè)效應(yīng)疊加企業(yè)補庫存周期的影響，因此來看，周期性行業(yè)在未來一段時間仍有一定機會。

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