價(jià)格談不攏，那就自己來！五大行擬成立首批銀行債轉(zhuǎn)股公司

導(dǎo)語：工、農(nóng)、中、建、交五大行方案基本一致，擬各自成立AMC子公司，交叉實(shí)施債轉(zhuǎn)股。農(nóng)行22日晚間確認(rèn)，出資100億籌建資管公司，專司債轉(zhuǎn)股。

五大行擬各出資100億 成立銀行債轉(zhuǎn)股公司

11月13日訊 據(jù)領(lǐng)金財(cái)經(jīng)消息，新一輪“債轉(zhuǎn)股”已經(jīng)啟動(dòng)，首批債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)呼之欲出，其中，五家國有大行的“AMC”(資產(chǎn)管理公司)將很快落地。

據(jù)財(cái)新記者從大行相關(guān)人士處了解到，工、農(nóng)、中、建、交五家國有大行，均表示愿意申請成立債轉(zhuǎn)股子公司，以參與到“去杠桿”的進(jìn)程中。各家銀行方案基本一致，以自有資金出資100億元左右，成立專門經(jīng)營債轉(zhuǎn)股的投資子公司，按有關(guān)規(guī)定，交叉實(shí)施債轉(zhuǎn)股。

財(cái)新記者亦了解到，10月13日，銀監(jiān)會(huì)召集債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)銀行開會(huì)，就銀行成立債轉(zhuǎn)股子公司一事進(jìn)行討論。監(jiān)管層態(tài)度是積極、審慎，要求銀行既要把事情做好，又要規(guī)范化運(yùn)作，以有效防范各類風(fēng)險(xiǎn)。

成立子公司的原因，一是“專事專辦”，二是為隔離道德風(fēng)險(xiǎn)。“我們希望用專門的機(jī)構(gòu)，專業(yè)的人才，把從資金募集、對持股企業(yè)的日常管理、日后退出等整個(gè)事情做好，不然人和業(yè)務(wù)混搭在銀行體系里面，不利于隔離風(fēng)險(xiǎn)。”一位大行人士解釋道。

農(nóng)行確認(rèn)出資100億籌建資管公司 專司債轉(zhuǎn)股

11月22日晚間，農(nóng)業(yè)銀行的公告首次宣告了這一事項(xiàng)的進(jìn)展。公告稱，農(nóng)行擬在北京設(shè)立農(nóng)銀資產(chǎn)管理有限公司(下稱農(nóng)銀資產(chǎn))，注冊資本為100 億元，為該行全資子公司，按一級子公司管理。農(nóng)銀資產(chǎn)專門處理債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，主要經(jīng)營和辦理與債轉(zhuǎn)股相關(guān)的債權(quán)收購、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，持有、管理及處置轉(zhuǎn)股企業(yè)股權(quán)等經(jīng)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)的金融業(yè)務(wù)。

公告稱，農(nóng)行用自有資金出資100億元，成立該子公司。這是該行適應(yīng)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境變化，逐步改變過度依賴存貸業(yè)務(wù)經(jīng)營模式，穩(wěn)健開展綜合化經(jīng)營，努力提升市場競爭力的客觀需要。

公告還指出，農(nóng)銀資產(chǎn)管理有限公司將作為農(nóng)業(yè)銀行一級子公司，有利于充分發(fā)揮多元化業(yè)務(wù)條線的經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)，加快業(yè)務(wù)經(jīng)營轉(zhuǎn)型，構(gòu)建和完善市場互為依托、業(yè)務(wù)互為補(bǔ)充、效益來源多樣、風(fēng)險(xiǎn)分散可控的經(jīng)營構(gòu)架，穩(wěn)步提升集團(tuán)價(jià)值創(chuàng)造能力和整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

值得注意的是，該投資尚需取得有關(guān)監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。此輪債轉(zhuǎn)股仍不能突破法律，直接持有企業(yè)股權(quán)。

農(nóng)行內(nèi)部人士告訴界面新聞?dòng)浾?，子公司目前還在籌劃當(dāng)中，尚未獲得銀監(jiān)會(huì)批復(fù)，籌備組人員也未具體落定。目前，農(nóng)行還沒有籌劃中的債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目。

此前，農(nóng)行已經(jīng)不斷加大不良貸款清收和處置力度，嘗試通過多種方式化解不良貸款。今年7月，農(nóng)行發(fā)行了總金額為30.64億元的不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，入池資產(chǎn)規(guī)模100億，成為本輪不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn)重啟以來的最大單。

農(nóng)行表示，本次投資是本行適應(yīng)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境變化，逐步改變過度依賴存貸業(yè)務(wù)經(jīng)營模式，穩(wěn)健開展綜合化經(jīng)營，努力提升市場競爭力的客觀需要。有利于本行充分發(fā)揮多元化業(yè)務(wù)條線的經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)，加快業(yè)務(wù)經(jīng)營轉(zhuǎn)型，構(gòu)建和完善市場互為依托、業(yè)務(wù)互為補(bǔ)充、效益來源多樣、風(fēng)險(xiǎn)分散可控的經(jīng)營構(gòu)架，穩(wěn)步提升集團(tuán)價(jià)值創(chuàng)造能力和整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

交通銀行金融研究中心高級研究員武雯在接受界面新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，銀行主動(dòng)成立AMC一般處于兩個(gè)原因，一是看好不良資產(chǎn)的大市場，二是幫助自身消化不良。“對于現(xiàn)在不良壓力很大的銀行來說，還是有動(dòng)力成立AMC進(jìn)行債務(wù)處置的，更偏向第二種原因。主要目前債務(wù)市場也是買方市場，銀行在對接資產(chǎn)管理公司的時(shí)候議價(jià)能力較弱。”

數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)行不良貸款規(guī)模居于五大行首位，不良貸款率高于行業(yè)平均水平。截至今年三季度末，農(nóng)行不良貸款余額2298.22億元，比上年末增加169.55億元而資產(chǎn)規(guī)模最大的工行，不良貸款余額為2088.80億元，尚不及農(nóng)行。另外根據(jù)銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，截至三季度末，商業(yè)銀行整體不良貸款率為1.76%。與之相比，農(nóng)行不良貸款率2.39%，其余工行、建行、中行、交行四家則依次為1.62%、1.56%、1.48%和1.53%。

價(jià)格談不攏 銀行自己辦

隨著今年國務(wù)院出臺《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》(下稱“《指導(dǎo)意見》”)出臺，本輪市場化債轉(zhuǎn)股大幕正式拉開序幕。

《指導(dǎo)意見》要求，銀行不得直接將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，應(yīng)通過向?qū)嵤C(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)、由實(shí)施機(jī)構(gòu)將債權(quán)轉(zhuǎn)為對象企業(yè)股權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)。實(shí)施機(jī)構(gòu)可以是金融資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、國有資本投資運(yùn)營公司等多種類型。

銀行成立資產(chǎn)管理公司，是本輪市場化債轉(zhuǎn)股下的一大突破。社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，債轉(zhuǎn)股意見提到了由現(xiàn)有的資產(chǎn)管理公司(AMC)或銀行自己的子公司進(jìn)行轉(zhuǎn)股。

“如果其他資產(chǎn)管理公司來與銀行做債轉(zhuǎn)股，會(huì)遇到信息不對稱的問題，雙方價(jià)格很難談的好。銀行覺得打折打的太狠，而AMC則覺得價(jià)格已經(jīng)夠高。”曾剛指出，由于本輪市場化債轉(zhuǎn)股銀行有處置不良資產(chǎn)的需要，所以用子公司來進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，后期便于管理，這是配套債轉(zhuǎn)股的一個(gè)突破。

此前，市場曾傳出民生銀行也在研究建立資產(chǎn)管理公司。不過記者從民生銀行內(nèi)部人士處獲悉，該傳言不實(shí)。

作為本輪市場化債轉(zhuǎn)股首單，云錫集團(tuán)10月16日與建行簽署50億元市場化債轉(zhuǎn)股協(xié)議。其實(shí)施機(jī)構(gòu)并非建行，而是由建信信托有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)基金管理。

某國有大行地方分行副行長對記者表示，“我們的經(jīng)驗(yàn)是，越是同一個(gè)集團(tuán)內(nèi)部，競爭越激烈。”作為分行負(fù)責(zé)人，會(huì)就回收率與集團(tuán)內(nèi)部的投行爭得“死去活來”，雖然在外界看來是左口袋袋到右口袋，但在銀行內(nèi)部看，所涉及的不良、利潤率下降都是實(shí)實(shí)在在記在自家分行頭上。

AMC不夠用

除了銀行與AMC之間價(jià)格不易談攏外，本輪市場化債轉(zhuǎn)股面臨的一個(gè)客觀原因是資產(chǎn)管理公司“不夠用”的情況。

國務(wù)院市場化債轉(zhuǎn)股指導(dǎo)意見出臺不久后，《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者獲悉，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)下發(fā)了《關(guān)于適當(dāng)調(diào)整地方資產(chǎn)管理公司有關(guān)政策的函》(【2016】1738號)。該文件放開了地方政府AMC“二胎”政策。

“1738號文”對此前2012年《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》(【2012】6號)各省級人民政府原則上可設(shè)立一家地方AMC的限制作出放寬，允許確有意愿的省級人民政府增設(shè)一家地方AMC。

不過上述文件明確，省級人民政府增設(shè)一家地方AMC應(yīng)當(dāng)考慮以下因素：一是當(dāng)?shù)夭涣假J款余額較高，不良資產(chǎn)處置壓力大;二是不良資產(chǎn)增速較快，不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓需求較高;三是已設(shè)立的地方AMC正常經(jīng)營并已經(jīng)積極發(fā)揮作用。

某資管某地方辦事處副總經(jīng)理表示，這相當(dāng)于地方政府AMC“二胎”放開。他表示：“在符合一定條件的情況下，省級層面的不良資產(chǎn)行業(yè)處置格局由原來‘4+1’變?yōu)?lsquo;4+2’，即四大AMC和兩家地方AMC，也是可以的。”

曾剛表示，現(xiàn)在市場上資產(chǎn)管理公司不夠用，銀行成立資產(chǎn)管理公司有其合理性。回顧歷史，四大資產(chǎn)管理公司也都是銀行系，后來獨(dú)立成為法人，保證債轉(zhuǎn)股實(shí)施主體和資產(chǎn)出讓方相對的獨(dú)立性質(zhì)。“后續(xù)如果銀行成立了資產(chǎn)管理子公司，應(yīng)該配套相應(yīng)監(jiān)管細(xì)則，防范由于同一體系而產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易的一些風(fēng)險(xiǎn)。”他說。

此前財(cái)新記者了解到，銀行投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制將全國鋪開，在經(jīng)過必要的審批程序后，銀行可成立具備投資能力的子公司。

此輪債轉(zhuǎn)股作為工具之一重出江湖，是在中國企業(yè)債務(wù)不斷攀升、引發(fā)全球關(guān)注的背景下，為保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，并防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，決策層推出的綜合性舉措。

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