“私吞”恒生電子 馬云搶占金融B端入口

恒生電子股份有限公司（下稱“恒生電子”,600570.SH）近日“緋聞”纏身，昨日真相終于浮出水面。意料之外的是，控股恒生電子的并非阿里巴巴集團（下稱“阿里集團”）或小微金融金融服務(wù)集團（下稱“小微金服”），而是馬云的另一個“私產(chǎn)”.

昨日凌晨，恒生電子發(fā)布公告稱，浙江融信以約32.99億元完成了恒生集團100%股權(quán)的收購。這個在公眾眼中略顯陌生的浙江融信，系自然人馬云控股的內(nèi)資有限責(zé)任公司，與阿里集團、小微金融服務(wù)集團并無股權(quán)或控制或被控制關(guān)系。

公開資料顯示，浙江融信目前從事的主要業(yè)務(wù)是提供行政支持及風(fēng)險管理相關(guān)的后臺服務(wù)，馬云和謝世煌分別持有99.1365%和0.8635%股份，未來將以投資管理業(yè)務(wù)為主。

交易完成后，浙江融信將通過恒生集團持有恒生電子20.62%的股份，馬云成為公司的實際控制人。同時，恒生電子創(chuàng)始人及現(xiàn)高管團隊仍合計持有恒生電子約10%的股份。

搶占入口式收購

“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過收購搶占B端（商業(yè)端）、C端（顧客端）入口趨勢將變得異常明顯，這是一場搶入口式收購。”昨日，宏源證券研究所副所長易歡歡向本報記者表示，本次收購的核心價值源自恒生電子提供中國絕大多數(shù)基金公司后臺交易、結(jié)算、投資等核心系統(tǒng)以及接近市場一半份額的證券公司系統(tǒng)以及逐步滲透的其他金融系統(tǒng)、客戶黏度強可替代成本高。

根據(jù)恒生電子2012年年報，公司在基金、證券、保險（放心保）、信托資管領(lǐng)域核心市場占有率分別為93%、80%、90%、75%,在證券賬戶系統(tǒng)、證券柜臺系統(tǒng)、銀行理財業(yè)務(wù)平臺、信托核心業(yè)務(wù)平臺、期貨核心系統(tǒng)的市場占有率分別為57%、43%、85%、41%、42%.

由于恒生IT金融系統(tǒng)幾乎協(xié)助各大金融機構(gòu)掌握和管理其重要商業(yè)數(shù)據(jù)，在金融數(shù)據(jù)服務(wù)細分行業(yè)內(nèi)，被業(yè)內(nèi)視為占據(jù)壟斷地位的企業(yè)。

易歡歡認為，本次收購未來將給非銀行金融業(yè)帶來從客戶流量到產(chǎn)品到后臺系統(tǒng)托管的一站式服務(wù)，資產(chǎn)管理企業(yè)僅僅需要專注投資即可，資管行業(yè)集中度將進一步提升，不僅搶占前端，也占后臺。

恒生電子公告稱，浙江融信及其實際控制人馬云進行本次交易并非以借殼上市或注入資產(chǎn)為目的，在未來12個月內(nèi)，沒有將其名下資產(chǎn)和業(yè)務(wù)注入公司的計劃，也沒有對公司及其子公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進行重大出售、合并、與他人合資或合作的計劃，公司亦無其他擬購買、置換或資產(chǎn)注入的重組計劃。

收購?fù)瓿珊?，恒生電子將繼續(xù)保持資產(chǎn)獨立、人員獨立、財務(wù)獨立、業(yè)務(wù)獨立和機構(gòu)獨立。

“業(yè)內(nèi)其實一直擔(dān)心被阿里系壟斷。”此前，上海一家私募機構(gòu)合伙人向本報記者證實，阿里巴巴、支付寶、恒生電子的實際控制人都是馬云，如果對馬云系依賴度過高，不安感難以消除。

前述人士坦言，最為不安的一點是，機構(gòu)數(shù)據(jù)幾乎都從恒生的金融電子平臺“跑過”,一旦被阿里后臺據(jù)此分析產(chǎn)品創(chuàng)新路徑、客戶交易行為等，就等于被阿里卡住了喉嚨；而阿里本身還控股天弘基金，并和萬向集團聯(lián)手涉足民營銀行領(lǐng)域。

對于金融大數(shù)據(jù)等問題，恒生電子則公告稱，其只是向金融機構(gòu)提供金融IT軟件，軟件交付后由客戶自行運營與管理，技術(shù)、維護、工程人員不可能獲取、更加不可能泄露金融客戶的數(shù)據(jù)，金融數(shù)據(jù)的儲存與產(chǎn)權(quán)完全歸客戶控制與所有。

馬云的金融棋局

早在2012年，恒生電子與阿里巴巴就曾傳出緋聞，兩家公司將在金融支付、國際數(shù)據(jù)交換、IT后臺安全等方面進行深度合作。

但根據(jù)恒生電子昨日披露的關(guān)聯(lián)交易情況，這筆交易實際為恒生電子為阿里集團提供技術(shù)外包服務(wù)，交易金額僅為約12000元。

“從大數(shù)據(jù)積累的角度來看，馬云入股恒生電子的時機已經(jīng)到了。”IBM資深戰(zhàn)略分析師王祺認為，通過電子商務(wù)平臺，阿里巴巴積累了用戶消費行為數(shù)據(jù)；通過支付寶平臺，阿里積累了較為簡單的交易數(shù)據(jù)，但投資理財?shù)葦?shù)據(jù)仍相對缺乏。

在王祺看來，馬云的商業(yè)版圖以交易數(shù)據(jù)作為底層基礎(chǔ)，但在移動互聯(lián)時代遭遇了缺乏社交數(shù)據(jù)的瓶頸，投資理財?shù)冉鹑谛袨閿?shù)據(jù)則從另一個側(cè)面進行彌補；另一方面，也是搶先在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域布局，有望在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域能夠形成全產(chǎn)業(yè)鏈。

四年前，阿里巴巴創(chuàng)始人馬云放出豪言“如果銀行不改變，阿里將改變銀行”,引來一陣嘲笑；但阿里巴巴在金融界的開疆辟土，讓傳統(tǒng)金融機構(gòu)驚呼“狼來了”.

3月13日，銀監(jiān)會首批確定的5個民營銀行試點方案中，“阿里巴巴+萬向”組合一單，主打“小存小貸”模式。據(jù)接近該項目的小微金服人士曾向本報記者透露，目前較為清晰是“小存小貸”的模式，即：限定存款上限，設(shè)定財富下限；此外，阿里涉足的民營銀行不會開設(shè)物理網(wǎng)點。

另一位與該項目相關(guān)的消息人士也透露，方案提出利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來開展銀行業(yè)務(wù)的設(shè)想，即，不打算設(shè)立物理網(wǎng)點。這位人士還透露，阿里小貸目前信用良好的客戶極有可能是首批客戶。

阿里小貸2010年4月成立，利用的天然優(yōu)勢是阿里巴巴、淘寶、支付寶等電子商務(wù)平臺上客戶積累的信用數(shù)據(jù)和行為數(shù)據(jù)，引入網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)模型和在線視頻資信調(diào)查模式，將客戶在電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺上的行為數(shù)據(jù)映射為企業(yè)和個人的信用評價，批量發(fā)放“金額小、期限短、隨借隨還”的小額信用貸款。

根據(jù)阿里小貸提供的數(shù)據(jù)，目前其客戶數(shù)已達64萬，放貸總金額累計達到了1500多億元，而壞賬率不到1%.

目前，阿里小微金融的業(yè)務(wù)從小貸、理財、支付、保險、基金再次擴展到虛擬信用卡、銀行領(lǐng)域。馬云的互聯(lián)網(wǎng)金融帝國雛形正在逐漸顯現(xiàn)。

一位接近阿里IPO項目的投行人士向記者表示，雖然涵蓋支付寶、阿里小貸等金融業(yè)務(wù)小微金服集團，并不在阿里IPO資產(chǎn)包中，但這些金融業(yè)務(wù)實際與阿里集團的其他業(yè)務(wù)密切相關(guān)，比如：如何增加電子商務(wù)平臺的用戶黏性，金融服務(wù)是最有優(yōu)勢的。

此外，如果小微金服集團未來單獨上市，與恒生電子等也有極大的整合想象空間。

根據(jù)恒生電子近日發(fā)布的2013年業(yè)績預(yù)期，預(yù)計公司2013年度合并報表主營業(yè)務(wù)收入同比增長19%左右，母公司則實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入同比增長31%左右，預(yù)計2013年度合并報表主營業(yè)務(wù)毛利同比增長23%左右，母公司則實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)毛利同比增長29%左右。

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