文丨上海證券報 聞靜
2月9日訊，隨著近期股市、債市波動加大，6只具備高杠桿的分級基金昨日同時進(jìn)行風(fēng)險提示，“預(yù)警”相關(guān)投資風(fēng)險。其中，有5只分級基金逼近下折閥值，而沒有下折機(jī)制的申萬菱信深證成指分級基金，一旦市場繼續(xù)下挫，深成指B在極端情況下最高凈值杠桿率甚至?xí)_(dá)到11 倍，二級市場交易價格或發(fā)生較大波動。
從宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)依舊較為穩(wěn)健，加之流動性趨緊，在基金經(jīng)理看來，債券市場依舊難言樂觀。銀行同業(yè)理財(cái)監(jiān)管趨嚴(yán)，原先資產(chǎn)荒邏輯受到挑戰(zhàn)，債券市場去杠桿仍未結(jié)束。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，考慮到央行前期貨幣投放將在2月批量到期，市場流動性短期內(nèi)仍將面臨考驗(yàn)。此外，信用債市場違約事件也仍在發(fā)生，短期債券市場將繼續(xù)調(diào)整。
對于A股市場而言，雖然A股的估值并不是非常便宜，但從大類資產(chǎn)配置的角度來看，相對樓市和債市而言，A股的“性價比”依舊較高。但目前市場缺乏清晰的投資主線和賺錢效應(yīng)，從時間節(jié)點(diǎn)上看，部分基金投研團(tuán)隊(duì)更為看好下半年的投資機(jī)會。
滬上一家基金公司投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，A股可以用蓄勢待發(fā)的“蓄”字來概括。資本市場整體將逐步過渡到一個較為平穩(wěn)的環(huán)境，上半年市場可能還是“乍暖還寒”，整體市場以弱勢震蕩為主，主要是尋找結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會。
由于股市、債券的波動性加大，昨日6只分級基金齊發(fā)風(fēng)險提示公告，其中，包括富國中證移動互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)分級、華安創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)分級以及工銀中證傳媒指數(shù)分級等3只股票型指數(shù)分級基金，還有東吳中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)分級和銀華中證轉(zhuǎn)債指數(shù)增強(qiáng)分級的B份額也逼近下折閥值。
從集思錄數(shù)據(jù)來看，昨日互聯(lián)網(wǎng)B、可轉(zhuǎn)債B、轉(zhuǎn)債B級、傳媒B級、成長B級等均逼近下折閥值，上述基金距離下折的距離分別為母基金下跌5.53%、5.89%、7.01%、8.47%和8.78%。
值得注意的是，申萬菱信深證成指分級基金昨日公告稱，在申萬進(jìn)取份額的基金份額凈值大幅下跌至0.1元閥值的過程中，申萬進(jìn)取份額杠桿逐漸增大。當(dāng)申萬進(jìn)取份額凈值跌至0.1元附近時，最高凈值杠桿率可能達(dá)到11倍左右，其二級市場交易價格可能發(fā)生較大波動，參與二級市場交易的投資人面臨一定風(fēng)險。申萬進(jìn)取份額在二級市場簡稱深成指B。據(jù)集思錄數(shù)據(jù)，深成指B昨日的凈值杠桿為8.061倍。
此外，申萬收益份額表現(xiàn)為低風(fēng)險、收益相對穩(wěn)定的特征，但在該基金發(fā)生極端情況后，申萬收益份額將暫時與申萬進(jìn)取份額同比例承擔(dān)基金凈值變化，各負(fù)盈虧，申萬收益份額持有人將承擔(dān)比原來更大的投資風(fēng)險，可能暫時面臨無法取得約定應(yīng)得收益乃至投資本金受損的風(fēng)險。
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