美的收購(gòu)庫(kù)卡之后 吉利又要收購(gòu)寶騰？

文| 周生龍

2月17日訊，近日，中國(guó)汽車制造商吉利控股集團(tuán)被媒體曝出正參與競(jìng)購(gòu)馬來(lái)西亞寶騰汽車公司，這也引發(fā)了一波“吉利要通過(guò)蓮花汽車，進(jìn)軍跑車業(yè)務(wù)”的猜想。

盡管吉利汽車官方發(fā)言人楊學(xué)良表示，吉利汽車現(xiàn)在就此事還沒有可供披露的信息。不過(guò)，據(jù)汽車海外并購(gòu)的分析人士田永秋提供的消息稱，吉利確實(shí)參與了對(duì)寶騰汽車的多方競(jìng)購(gòu)，目前競(jìng)購(gòu)已經(jīng)進(jìn)入了盡職調(diào)查階段。

剛剛進(jìn)入農(nóng)歷新年，這家曾經(jīng)在收購(gòu)瑞典豪華汽車品牌沃爾沃中獲得巨大回報(bào)的民營(yíng)汽車企業(yè)，再次將很多人的目光吸引到中資海外并購(gòu)上來(lái)。

去年中資海外并購(gòu)創(chuàng)新高 500宗交易逾3300億美元

2月16日，晨哨集團(tuán)在上海并購(gòu)金融集聚區(qū)發(fā)布《晨哨中資海外并購(gòu)年報(bào)(2016-2017)》。報(bào)告指出，從2014年到2016年，中國(guó)投資方發(fā)起的海外并購(gòu)交易無(wú)論是數(shù)量還是金額均逐年遞增，在2016年，中資海外并購(gòu)又創(chuàng)新高，交易金額同比猛增近一倍。

報(bào)告顯示，2016全年，中資共發(fā)起了729宗海外并購(gòu)交易，較2015年同比增長(zhǎng)73.16%。這其中有500宗披露了交易金額，共計(jì)約3318.74億美元(約合2.28萬(wàn)億元人民幣)，較2015年同比增長(zhǎng)94.28%。2016年中資海外并購(gòu)確定性交易(簽約與交割)的披露金額，達(dá)到1509億美元(約合1.04萬(wàn)億元人民幣)。

從買方屬性來(lái)看，2016年參與海外并購(gòu)的中國(guó)投資方中，按不同參數(shù)比較，國(guó)企和民企表現(xiàn)各不相同。若按照交易宗數(shù)比較，民企共有518宗，占總交易宗數(shù)的71.06%；若按照單宗交易金額大小比較，國(guó)企單宗交易金額約為9.97億美元，而民企的單宗交易只有5.20億美元，國(guó)企為民企的近2倍。

從買方來(lái)源地看，2016年，參與海外并購(gòu)的中國(guó)投資方分別來(lái)自31個(gè)不同的省市。按交易宗數(shù)衡量，北京、香港和上海是中資海外并購(gòu)發(fā)源地排行前三，交易宗數(shù)依次為150宗、116宗和102宗。

海外并購(gòu)明星事件

16年8月，中糧集團(tuán)宣布收購(gòu)荷蘭糧食貿(mào)易公司尼德拉剩余49%的股權(quán)。至此，中糧集團(tuán)將持有尼德拉全部股權(quán)。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》評(píng)論稱，完成對(duì)尼德拉的收購(gòu)，讓中糧集團(tuán)向全球領(lǐng)先農(nóng)業(yè)貿(mào)易商又邁進(jìn)了一步。

2016年5月，美的集團(tuán)宣布對(duì)德國(guó)工業(yè)機(jī)器人制造商庫(kù)卡的收購(gòu)意向。

起初很多德國(guó)人民和德國(guó)官員出于擔(dān)心對(duì)公共秩序或德國(guó)安全構(gòu)成危害、核心技術(shù)外泄等原因極力反對(duì)，但美的憑借機(jī)智與真誠(chéng)的回應(yīng)，打消了德國(guó)政府和人民的擔(dān)憂，在2016年12月30日，美的方面?zhèn)鱽?lái)消息：要約收購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)了最后一道審查。同一天，方洪波在朋友圈里寫了這樣一句話：“真心不容易，趕在2016年最后兩天獲得CFIUS通過(guò)。”

2017年1月6日，美的集團(tuán)正式發(fā)公告稱，公司完成要約收購(gòu)庫(kù)卡集團(tuán)股份的交割工作，并已全部支付完畢本次要約收購(gòu)涉及的款項(xiàng)(不到40億歐元，約合人民幣292億元)，占庫(kù)卡集團(tuán)已發(fā)行股本94.55%。

至此，這一驚動(dòng)了中德政商兩界的并購(gòu)大案，終于圓滿收官！收購(gòu)?fù)七M(jìn)之快之順利，超出了大多數(shù)人預(yù)期?？胺Q中國(guó)企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程中的一個(gè)標(biāo)志性事件。

關(guān)于中國(guó)化工集團(tuán)對(duì)瑞士農(nóng)業(yè)化工和種子公司先正達(dá)的收購(gòu)，據(jù)彭博社網(wǎng)站2月14日?qǐng)?bào)道，先正達(dá)發(fā)言人保羅·邁因哈特13日表示，美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)正要求該公司提供補(bǔ)充信息以完成審批，同時(shí)他還表示，并購(gòu)仍可能在4月12日歐盟委員會(huì)做出決定的截止日期之前獲得美國(guó)批準(zhǔn)。

如果交易完成，這項(xiàng)430億美元的并購(gòu)將成為史上最大一筆中國(guó)資本海外并購(gòu)項(xiàng)目。同時(shí)，這也說(shuō)明中國(guó)企業(yè)參與的并購(gòu)交易在復(fù)雜程度及規(guī)模等方面都達(dá)到了全球比較領(lǐng)先的水準(zhǔn)。

中資海外并購(gòu)的意義

摩根大通發(fā)布《日益增加的中國(guó)境外并購(gòu)》報(bào)告指出，中國(guó)境外并購(gòu)激增背后的推動(dòng)因素主要在于以下幾個(gè)方面：

1、戰(zhàn)略優(yōu)先型轉(zhuǎn)向科技、產(chǎn)業(yè)知識(shí)以及日益擴(kuò)大的中產(chǎn)階層消費(fèi)領(lǐng)域;

2、中國(guó)經(jīng)濟(jì)日益成熟，而中國(guó)公司的內(nèi)生性增長(zhǎng)正在放緩;

3、由于估值預(yù)期，國(guó)內(nèi)高性價(jià)比的資產(chǎn)較為稀缺;

4、融資環(huán)境有利，貨幣政策寬松且融資來(lái)源更為多元;

5、政治環(huán)境較為良好，國(guó)內(nèi)出臺(tái)了一系列專注于投資的措施以及對(duì)并購(gòu)活動(dòng)較為友好的改革;

6、中國(guó)收購(gòu)主體的種類和范圍較廣，一些國(guó)內(nèi)的私募股權(quán)基金也積極參與其中。

晨哨集團(tuán)創(chuàng)始人、總裁王云帆認(rèn)為，中國(guó)資本對(duì)外投資正呈現(xiàn)出雙向流動(dòng)的局面。高估值的中國(guó)資本在消費(fèi)升級(jí)、技術(shù)升級(jí)動(dòng)力驅(qū)動(dòng)下，對(duì)海外優(yōu)質(zhì)標(biāo)的物的渴求度很高。中國(guó)資本希望通過(guò)對(duì)外投資，獲得先進(jìn)技術(shù)，以追求產(chǎn)業(yè)及資本在全球價(jià)值鏈的高端位勢(shì)。

在王云帆看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)繼續(xù)放緩，隨著企業(yè)盈利水平下降，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的壓力進(jìn)一步大，而通過(guò)海外并購(gòu)獲得新增長(zhǎng)，成為不少公司轉(zhuǎn)型升級(jí)的一條快車道。

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