FOF基金如何贏在起跑線？

文丨財(cái)聯(lián)社

3月17日訊，在理財(cái)市場(chǎng)，投資者對(duì)于流動(dòng)性好、收益穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)理財(cái)產(chǎn)品的需求與期待一直比較強(qiáng)烈。與此同時(shí)，銀行等金融機(jī)構(gòu)也面臨諸多煩惱。隨著一行三會(huì)著手統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，并強(qiáng)調(diào)要“打破剛性兌付”，理財(cái)市場(chǎng)資產(chǎn)荒更加嚴(yán)重。

在上述背景下，新型理財(cái)產(chǎn)品——FOF基金正在緊鑼密鼓地籌劃中。國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理規(guī)模最大的基金公司天弘基金申報(bào)的首只FOF產(chǎn)品已于2016年12月初上報(bào)證監(jiān)會(huì)，等待批準(zhǔn)。

FOF基金又稱基金中的基金，其80%以上的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)和持有基金。它不僅是一種理財(cái)產(chǎn)品，而且也是一種理財(cái)服務(wù)，通過(guò)選擇和配置基金為投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置。

“90%的投資收益來(lái)自于資產(chǎn)配置”，這是全球理財(cái)市場(chǎng)公認(rèn)的規(guī)律。在投資理財(cái)過(guò)程中，資產(chǎn)配置的重要性由此可見(jiàn)一斑。

以“為天下人提供穩(wěn)健、便捷的理財(cái)服務(wù)”為使命，天弘基金很早就開(kāi)始進(jìn)行資產(chǎn)配置理論的研究，曾較早推出面向主打養(yǎng)老需求的公募基金——天弘安康養(yǎng)老基金，并取得了優(yōu)秀業(yè)績(jī)。公司計(jì)劃今年推出的FOF基金，則是進(jìn)一步運(yùn)用資產(chǎn)配置理論，優(yōu)化客戶服務(wù)的重磅產(chǎn)品。

天弘基金的資深專家表示，資產(chǎn)配置體系有以下三個(gè)要點(diǎn)：

一是資產(chǎn)配置的基本原則是管理風(fēng)險(xiǎn)敞口。在管理資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)把投資者可承受的風(fēng)險(xiǎn)敞口作為錨來(lái)管理資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)既不能過(guò)大，超過(guò)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，也不能過(guò)低，以免導(dǎo)致收益率下降。因此，應(yīng)該像管理全國(guó)社?；鹨粯?，把絕對(duì)收益作為長(zhǎng)期目標(biāo)，中短期目標(biāo)則是相對(duì)的投資目標(biāo)。

全國(guó)社會(huì)保障基金于2000年8月設(shè)立，過(guò)去16年的平均年化收益率達(dá)8.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)銀行理財(cái)產(chǎn)品，就是成功運(yùn)用資產(chǎn)配置理論的典型。

如果把資產(chǎn)配置當(dāng)作獲得超額收益的工具，以中短期收益率為導(dǎo)向管理資金，那么，就有可能忽視市場(chǎng)隱藏或積累的風(fēng)險(xiǎn)，追漲殺跌，盡管不排除有階段性的成功，取得長(zhǎng)期成功的難度會(huì)比較大。

二是長(zhǎng)期配置。長(zhǎng)期配置指的是，在一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間里，對(duì)你的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)說(shuō)，你是能接受各類資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)敞口，這是長(zhǎng)期配置的含義，在形式表現(xiàn)為各類資產(chǎn)的長(zhǎng)期投資比例。對(duì)于長(zhǎng)期資金而言，長(zhǎng)期配置的價(jià)值非常大。

通過(guò)長(zhǎng)期配置，建立長(zhǎng)期投資的錨。所謂錨就是你承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力的水平，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的水平也可以轉(zhuǎn)換為對(duì)各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，所有的投資都是圍繞這個(gè)來(lái)做的。

三是動(dòng)態(tài)調(diào)整。在中短期里，執(zhí)行長(zhǎng)期平均風(fēng)險(xiǎn)敞口的時(shí)候要做一些靈活的調(diào)整，要符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的情況，動(dòng)態(tài)調(diào)整的意義就在這里，其實(shí)質(zhì)是針對(duì)中短期宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的變化執(zhí)行長(zhǎng)期配置的過(guò)程。

在中短期，由于資產(chǎn)的實(shí)際收益風(fēng)險(xiǎn)特征會(huì)偏離它長(zhǎng)期的特征，偏離的話，就要對(duì)它做一些調(diào)整。但是這個(gè)調(diào)整首先是有一定范圍和幅度的，不能偏離中值軸太遠(yuǎn)。

例如，根據(jù)資金的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，如果測(cè)算出來(lái)長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)敞口是“30%的股票+70%的債券”，在一個(gè)中等的水平。那么，在2015年上半年的牛市中，當(dāng)股票上漲了百分之五六十，股票資產(chǎn)從30%變成48%，債券部分變成52%時(shí)，由于長(zhǎng)期基準(zhǔn)仍是30%的股票+70%的債券，它就會(huì)逼著你把你的風(fēng)險(xiǎn)敞口從48%向30%的位置調(diào)整。如果覺(jué)得股票太貴了甚至?xí)车?0%以下，至20%，砍下去這個(gè)比例就是為了要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置再平衡。

只有你這么做，當(dāng)股票下跌的時(shí)候，你才會(huì)發(fā)現(xiàn)你還有能力補(bǔ)倉(cāng)。跌得很低，你才敢、有能力把倉(cāng)位提到正常的考核基準(zhǔn)30%上來(lái)。有了長(zhǎng)期配置的比例后，就可以把長(zhǎng)期的絕對(duì)收益目標(biāo)轉(zhuǎn)化成為市場(chǎng)化的中短期投資目標(biāo)，這一點(diǎn)特別關(guān)鍵。

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)高收益時(shí)代走向終結(jié)，公募FOF已箭在弦上。作為資產(chǎn)配置理論指導(dǎo)下的產(chǎn)物，天弘基金的FOF產(chǎn)品在投研團(tuán)隊(duì)、大數(shù)據(jù)技術(shù)、公司實(shí)力等方面具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，也與“為天下人提供穩(wěn)健、便捷的理財(cái)服務(wù)”的公司使命一脈相承，我們拭目以待。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。