450只債基今年以來凈值縮水 最大虧損3.53%

文|中國證券報 李良

3月22日訊，歷經(jīng)去年下半年暴風(fēng)驟雨般下跌的洗禮，今年以來，債券市場情緒顯著回暖，區(qū)間震蕩成為主旋律。但對于債券基金的 基金經(jīng)理來說，這非但沒有降低投資難度，反而成為他們前所未有的嚴(yán)峻考驗。單純從業(yè)績表現(xiàn)來看，WIND數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，納入統(tǒng)計的約1400 只各類債基中(A/B/C分開計算)，有多達450只債基今年以來凈值縮水，占比達到三成。其中，虧損幅度最大的債基，今年以來凈值已經(jīng)縮水達到 3.53%——對于冠以固定收益類產(chǎn)品的債基來說，這個幅度顯然不小。

一位純債基金的基金經(jīng)理向記者表示，總體而言，在政府堅定不移去杠桿的背景下，債券市場今年的跌宕起伏有可能超出預(yù)期，一旦操作出現(xiàn)一次失誤， 不僅有可能導(dǎo)致一次虧損，還有可能因為踏錯節(jié)奏而持續(xù)出錯。因此，在各種風(fēng)險點有可能逐漸引爆的今年，才是真正考驗基金經(jīng)理債市投資能力的一次“合格考”。

業(yè)績不敵貨基

作為低風(fēng)險投資的代表，債券型基金近年來規(guī)模突飛猛進，并在債券市場的反復(fù)上揚中給投資者帶來了不菲的回報。但去年下半年的暴跌，顯然損傷了債基的元氣，盡管今年以來市場表現(xiàn)已經(jīng)趨向于溫和震蕩，甚至間或出現(xiàn)小幅反彈，但債基的總體業(yè)績表現(xiàn)卻不容樂觀。

WIND數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，納入統(tǒng)計的約1400只債基中，今年以來的平均收益率僅為0.19%，竟然不敵同期貨幣基金0.71%的平均收益率。值得關(guān)注的是，在這約1400只債基中，僅有89只基金今年以來的收益率在1%以上，多達76只債基今年以來的虧損超過1%。而綜合全部債基計算，有多達450只債基今年以來出現(xiàn)虧損，虧損面擴大至三成。

對此，有業(yè)內(nèi)人士認為，如果接下來的三個季度，債基的收益水平仍然在當(dāng)前水平或者更糟，那么今年投資債基的最終收益率甚至可能不敵貨幣基金，畢竟后者在利率上行的背景下，其潛在收益率仍有提高的可能。而這對于債基持有人來說，顯然是一個十分難看的成績單。

謹(jǐn)慎與樂觀并存

對于債市下一階段的表現(xiàn)，部分基金經(jīng)理持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。

海富通富源債的擬任基金經(jīng)理陳軼平認為，總體來看，2017年的債市環(huán)境可能與去年類似，趨勢性不強，預(yù)期變化快，對2017年債市保持中性看法，風(fēng)險和機會共存，經(jīng)濟和政策的預(yù)期差或是投資機會所在。

富國強回報定開債基的基金經(jīng)理黃紀(jì)亮則仍看好債券市場機會。他指出，上半年債券市場主要看監(jiān)管政策影響，下半年可能更多看經(jīng)濟基本面等因素。從 配置角度看，債券收益率的絕對水平對于追求穩(wěn)定回報的大資金來說已經(jīng)具有一定吸引力。投資者可依據(jù)個人風(fēng)險偏好和投資喜好尋找適合自己的債券基金進行投 資。他認為，與開放式債基相比，定期封閉式運作能夠避免資金進出頻繁對業(yè)績的影響，同時比傳統(tǒng)的封閉式基金更具有流動性優(yōu)勢。

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