新基金發(fā)行數(shù)量攀升 謹(jǐn)慎配置債券型基金

文|中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

3月24日訊，近期股市回暖，令不少投資者對(duì)2017年的市場(chǎng)充滿(mǎn)期待，而新基金的發(fā)行量也不斷攀升。然而不少業(yè)內(nèi)人士表示，判斷出現(xiàn)趨勢(shì)性行情為時(shí)尚早，近期市場(chǎng)或?qū)⑷砸越Y(jié)構(gòu)性行情為主，投資者應(yīng)對(duì)投資收益保持謹(jǐn)慎合理預(yù)期。而值得注意的是，多空因素交織下的債市依舊震蕩，投資者總體仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎，以防守為主。

發(fā)行回升

固收產(chǎn)品依然是主流

相比于前一周新成立基金數(shù)量的減少，本周可認(rèn)購(gòu)新基數(shù)量有所上升，發(fā)行速度有所加快，固定收益類(lèi)產(chǎn)品依然多于權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品。從類(lèi)型來(lái)看，權(quán)益類(lèi)基金的數(shù)量為51只，固定收益類(lèi)基金87只，另類(lèi)投資基金1只。具體來(lái)看，根據(jù)凱石金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計(jì)，目前可以認(rèn)購(gòu)的基金共139只，與上周相比增加27只。分類(lèi)來(lái)看，普通股票型基金5只，被動(dòng)指數(shù)型基金8只，靈活配置型基金29只，偏股混合型基金6只，偏債混合型基金15只，平衡混合型基金1只，純債型基金35只，混合債券型二級(jí)基金22只，貨幣市場(chǎng)基金11只，QDII(股票型)基金2只，QDII(債券型)基金4只，QDII(另類(lèi)投資)基金1只。

而此前一周，新成立基金共32只(合并份額后)。在新成立的產(chǎn)品中，權(quán)益類(lèi)基金10只，固定收益類(lèi)基金21只，固定收益類(lèi)基金成立數(shù)量大幅多于權(quán)益類(lèi)基金。發(fā)行規(guī)模上，招商招享純債A(中長(zhǎng)期純債型)發(fā)行總份額最大，為100億份。從類(lèi)型看，普通股票型基金1只，被動(dòng)指數(shù)型基金1只，靈活配置型基金8只，偏債混合型基金5只，混合債券型二級(jí)基金3只，純債型基金12只，貨幣市場(chǎng)基金1只，另類(lèi)投資基金(股票多空)1只。新成立基金的總募集規(guī)模為268.90億份，平均單只募集規(guī)模為8.40億份。

保持合理收益預(yù)期

以謹(jǐn)慎態(tài)度把握機(jī)會(huì)

對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)，本周五即將結(jié)束募集期的國(guó)投瑞銀安頤多策略混合基金擬任基金經(jīng)理韓海平表示，債市方面，經(jīng)過(guò)2016年12月的大幅調(diào)整，吸引力有所回升，但對(duì)于中長(zhǎng)久期債券維持謹(jǐn)慎判斷;而對(duì)于股票投資，上半年重點(diǎn)關(guān)注價(jià)值股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，下半年關(guān)注成長(zhǎng)股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，同時(shí)關(guān)注新股、一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。“比如本基金就將利用多策略的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)保持靈活度，關(guān)注大類(lèi)資產(chǎn)輪動(dòng)時(shí)出現(xiàn)的確定性投資機(jī)會(huì)。”韓海平表示。

泰達(dá)宏利則認(rèn)為，短期來(lái)看，A股仍以震蕩行情為主，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存在，市場(chǎng)整體震蕩上行，投資者可適當(dāng)配置偏股型基金。隨著日前美聯(lián)儲(chǔ)的加息，泰達(dá)宏利認(rèn)為需要關(guān)注的潛在風(fēng)險(xiǎn)是流動(dòng)性環(huán)境的波動(dòng)和利率市場(chǎng)的不確定性，但市場(chǎng)整體流動(dòng)性依然充裕，市場(chǎng)大概率會(huì)保持現(xiàn)有的低波動(dòng)格局。

“對(duì)今年的整體市場(chǎng)持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度，需要將更多的視線(xiàn)關(guān)注在政策層面可能性的變動(dòng)以及市場(chǎng)的反應(yīng)。全年來(lái)看單邊行情出現(xiàn)概率較低，可能需要更多的耐心。”興全穩(wěn)益、興全添利寶、興全貨幣及興全天添益基金經(jīng)理鐘明表示。

鐘明指出，影響市場(chǎng)的因素眾多，且在不同的時(shí)間段不同的因素帶來(lái)的市場(chǎng)反饋也不盡相同。今年以來(lái)，監(jiān)管層對(duì)于貨幣政策的主基調(diào)偏中性，且市場(chǎng)也已經(jīng)形成了一致預(yù)期。目前關(guān)注重點(diǎn)應(yīng)放在監(jiān)管層面，包括表外理財(cái)納入MPA考核、同業(yè)存單納入負(fù)債考核以及關(guān)于債券新規(guī)的落實(shí)等。

他認(rèn)為，2017年初至今，市場(chǎng)情緒從開(kāi)始的悲觀(guān)、謹(jǐn)慎到之后部分資金認(rèn)為已經(jīng)出現(xiàn)配置價(jià)值的相對(duì)樂(lè)觀(guān)，到目前又再度陷入迷茫，主要原因在于三點(diǎn)。第一，一季度末從銀行端流動(dòng)性來(lái)看是很緊張的，但是目前市場(chǎng)并未集中體現(xiàn)出這種對(duì)于流動(dòng)性趨緊的情緒。第二，雖然監(jiān)管層目前正在繼續(xù)推進(jìn)去杠桿化進(jìn)程，但數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)同業(yè)存款的發(fā)行量數(shù)據(jù)已經(jīng)達(dá)到2016年全年的數(shù)字。第三，現(xiàn)在CPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)堅(jiān)挺，但能不能持續(xù)到下半年還是持疑的，目前來(lái)看言復(fù)蘇依舊過(guò)早。債券市場(chǎng)在經(jīng)歷了去年年底以來(lái)的估值殺跌之后，整體估值水平相對(duì)之前已經(jīng)更為安全，但依舊難言機(jī)會(huì)盡顯。今年債券市場(chǎng)可能依舊是要耐心等待，在監(jiān)管層的相關(guān)政策明晰之后去尋找合適的投資機(jī)會(huì)。

委外基金遭遇嚴(yán)查

關(guān)注成長(zhǎng)價(jià)值風(fēng)格基金

市場(chǎng)貨幣政策日益緊縮，經(jīng)濟(jì)回升速度超過(guò)貨幣緊縮進(jìn)度。委外基金近日受到監(jiān)管層的嚴(yán)厲監(jiān)管。證監(jiān)會(huì)近日向公募基金管理人和托管人下發(fā)機(jī)構(gòu)監(jiān)管通報(bào)，明確了機(jī)構(gòu)定制基金的相關(guān)監(jiān)管要求?！稒C(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)》中顯示，若單一機(jī)構(gòu)持有人新設(shè)基金，即機(jī)構(gòu)定制基金，擬允許單一投資者持有基金份額比例達(dá)到或者超過(guò)50%，需滿(mǎn)足5大要求：封閉運(yùn)作或定期開(kāi)放運(yùn)作(周期不低于3個(gè)月);發(fā)起式基金形式;予以充分披露及標(biāo)識(shí);不得向個(gè)人投資者公開(kāi)發(fā)售;承諾擁有完全、獨(dú)立的投資決策權(quán)。若不符合任意一條，則單一投資者持有基金份額比例不得超過(guò)50%。招商證券(600999,股吧)(16.420, -0.06, -0.36%)(600999)指出，此舉意味著曾受熱捧的委外定制基金將正式迎來(lái)嚴(yán)厲監(jiān)管，發(fā)展或受影響。

而從前一周基金市場(chǎng)來(lái)看，全市場(chǎng)呈收漲態(tài)勢(shì)。其中根據(jù)招商證券統(tǒng)計(jì)顯示，偏股基金上漲，開(kāi)放式股票基金平均上漲0.8%;混合基金上漲0.6%，絕對(duì)收益基金上漲0.2%。被動(dòng)偏股基金方面，指數(shù)型基金上漲0.5%，ETF基金上漲0.5%。債券基金上漲0.1%，保本基金上漲0.1%，貨幣市場(chǎng)基金獲得0.05%的收益。

對(duì)于近期基金產(chǎn)品配置，凱石金融產(chǎn)品研究中心建議均衡風(fēng)格配置股混基金。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)依舊維持較好狀態(tài)，但是資金偏緊難以形成增量資金，整體依舊存量博弈為主，維持震蕩向上的看法。從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，維持從政策驅(qū)動(dòng)和業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)尋找方向的策略，一方面關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)的PPP、供給側(cè)改革及國(guó)企改革等主題，另一方面，估值與成長(zhǎng)性匹配的績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股值得關(guān)注。同時(shí)，伴隨著市場(chǎng)情緒改善，前期風(fēng)險(xiǎn)釋放的低估值的成長(zhǎng)龍頭具備了一定的投資價(jià)值。未來(lái)均衡配置成長(zhǎng)和價(jià)值風(fēng)格基金。

而固定收益基金方面，債市依舊震蕩，多空因素交織，債市正在尋找震蕩區(qū)間過(guò)程，3月債市依然面臨調(diào)整壓力，趨勢(shì)機(jī)會(huì)難尋，但不排除短期交易機(jī)會(huì)的出現(xiàn)。因此，債券基金配置上，依舊建議投資者總體仍保持謹(jǐn)慎，以防守為主，去杠桿、降久期是個(gè)合理的避險(xiǎn)選擇，信用債選擇以信用資質(zhì)為首要考慮因素。同時(shí)，可以關(guān)注大類(lèi)資產(chǎn)配置能力較強(qiáng)、權(quán)益部分把握較好的二級(jí)債基。

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