盡調(diào)系列（二）盡職調(diào)查的現(xiàn)實(shí)意義——風(fēng)險(xiǎn)管理與橫縱向博弈

無知有畏盡調(diào)篇系列將呈現(xiàn)以下角度精彩文章：1.盡職調(diào)查為什么這么難2.即使這么難，仍要做盡調(diào)的現(xiàn)實(shí)意義3.如何做盡調(diào)4.房地產(chǎn)貸款為什么最簡(jiǎn)單

此篇為盡調(diào)篇第二篇——盡職調(diào)查的現(xiàn)實(shí)意義?盡調(diào)系列的上一篇《盡調(diào)系列（一）——盡職調(diào)查為什么這么難》，講到了盡職調(diào)查的困難。

實(shí)際工作中，盡調(diào)的困難遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出上篇的內(nèi)容，比如，業(yè)務(wù)部門和一家上市公司談融資方案，這家上市公司規(guī)模較大，行業(yè)地位較高，授信銀行很多，雖然有融資意愿，但是不愿意配合做全面的調(diào)查，核心數(shù)據(jù)不提供，生產(chǎn)線不公開，公司實(shí)際控制人不安排會(huì)面，盡調(diào)的工作舉步維艱，只能通過資本市場(chǎng)披露的公開信息進(jìn)行模糊分析，行內(nèi)的盡調(diào)制度要求無法實(shí)現(xiàn)。

盡調(diào)這么困難，實(shí)際效果不盡如人意，為什么各家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)還要堅(jiān)持呢？因?yàn)?，盡調(diào)有著很多現(xiàn)實(shí)層面的意義。??一、風(fēng)險(xiǎn)管理，而不是風(fēng)險(xiǎn)控制

大部分的銀行從業(yè)者并沒有理解信貸的本質(zhì)，以至于出現(xiàn)了“風(fēng)險(xiǎn)控制”這樣的錯(cuò)誤表述。

信貸的本質(zhì)，是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)，是對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)管理，將貸款損失維持在一定范圍內(nèi)。狹義的說法：采取各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施，使貸款損失小于貸款的收益；廣義的說法：貸款的損失不影響銀行的整體流動(dòng)性和商業(yè)信譽(yù)，從而在長(zhǎng)周期的經(jīng)營(yíng)管理下，消化貸款損失，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模的穩(wěn)定性。

貸款，允許出現(xiàn)逾期、欠息、不良，這是貸款的特點(diǎn)所決定的。任何企業(yè)都有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的低谷期，任何企業(yè)也都有生命終結(jié)的那一天，所以貸款風(fēng)險(xiǎn)是控制不住的，只有進(jìn)行科學(xué)的管理。

從合理性來講，如果貸款沒有風(fēng)險(xiǎn)，那么就不會(huì)有利息，也就不會(huì)有銀行信貸的存在。

所以，在正規(guī)的上市銀行組織架構(gòu)中，都有設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理部，而沒有風(fēng)險(xiǎn)控制部。

在風(fēng)險(xiǎn)管理制度和管理水平上，國(guó)內(nèi)銀行已經(jīng)基本和國(guó)際銀行實(shí)現(xiàn)了接軌，無論是宏觀層面的巴塞爾協(xié)議要求，還是微觀層面的單個(gè)貸款項(xiàng)目管理，都實(shí)現(xiàn)了跨越式的發(fā)展。用銀監(jiān)會(huì)的專業(yè)術(shù)語表述，就是實(shí)現(xiàn)了“全面風(fēng)險(xiǎn)管理”。

本次的盡調(diào)系列，都是在微觀層面的研究，那么就風(fēng)險(xiǎn)管理的具體技戰(zhàn)術(shù)，銀行業(yè)基本是這么安排：風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)判斷、風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)緩釋、風(fēng)險(xiǎn)處置（也有其他的分類管理方法，比如說：期限、金額、行業(yè)、區(qū)域等，每個(gè)銀行都是綜合運(yùn)用，在此不贅述）。

從這些模塊可以看出，銀行業(yè)對(duì)貸款的風(fēng)險(xiǎn)是有清晰認(rèn)識(shí)的，通過一系列的貸款組合管理和流程設(shè)計(jì)，將貸款的最終損失率降低到一個(gè)可以承受的范圍。

有數(shù)學(xué)敏感性的讀者可能已經(jīng)猜到了，這是典型的統(tǒng)計(jì)學(xué)概率論的實(shí)際應(yīng)用。這意味著，貸款允許有差異性、波動(dòng)性。

盡調(diào)工作，不可能完美、全面地揭示企業(yè)的各項(xiàng)信息。

但是，風(fēng)險(xiǎn)管理體系，依據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和科學(xué)的統(tǒng)籌安排，能夠最大程度地修正各項(xiàng)錯(cuò)誤信息和失真信息，從而彌補(bǔ)盡職調(diào)查的不足。在貸款生產(chǎn)過程中，盡可能多的企業(yè)信息，能夠使貸款盡可能地融入銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系中。只要盡調(diào)工作在大部分的范圍內(nèi)或核心內(nèi)容上，按照制度要求執(zhí)行，保證了貸款的規(guī)范性，使貸款匹配了風(fēng)險(xiǎn)管理的基本要求，盡調(diào)工作就是合格的。?二、橫向博弈——授信企業(yè)比非授信企業(yè)好

商海浮沉，潮起潮落，企業(yè)的命運(yùn)輾轉(zhuǎn)曲折，企業(yè)的形態(tài)更是姿態(tài)萬千。但是，在可以預(yù)見的將來，人類的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍將延續(xù)，各個(gè)行業(yè)只要還有社會(huì)價(jià)值，就會(huì)長(zhǎng)時(shí)間的存在下去，那么每個(gè)行業(yè)中的企業(yè)也就有生存的空間。無論經(jīng)濟(jì)周期如何輪轉(zhuǎn)，細(xì)分行業(yè)的企業(yè)總能區(qū)分優(yōu)劣強(qiáng)弱。

用樸素的邏輯去分析，只要這個(gè)行業(yè)還有必要存在，那么這個(gè)行業(yè)中的強(qiáng)者就會(huì)大概率地生存下來。無論這個(gè)行業(yè)是擴(kuò)張階段，還是收縮階段，強(qiáng)者的優(yōu)勢(shì)地位是顯而易見的。

在沒有詳細(xì)信息支撐的情況下，行業(yè)排名、競(jìng)爭(zhēng)力排名就是簡(jiǎn)單有效的判斷企業(yè)優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)。

以造紙行業(yè)為例，即使市場(chǎng)行情再差，這個(gè)行業(yè)也不會(huì)消失。紙品是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，無論是日常生活消費(fèi)，還是文化宣傳，或者是工業(yè)包裝，都離不開各類紙品的應(yīng)用。紙品行業(yè)同時(shí)又是資金密集型、技術(shù)密集型行業(yè)，準(zhǔn)入門檻極高。隨著產(chǎn)能過剩的加劇、環(huán)保要求的提高，地方性的小廠逐步被淘汰，前十大廠商的產(chǎn)能和銷售收入不斷提升。以白卡紙為例，截止2017年6月，前五大廠商的產(chǎn)能已經(jīng)占據(jù)了行業(yè)總產(chǎn)能的80%以上，剩余的廠商只能被逐步淘汰。那么，即使前五大廠商的報(bào)表利潤(rùn)數(shù)據(jù)較差，現(xiàn)金流緊張，給予授信支持仍然是相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的。也許，銀行業(yè)的從業(yè)人員對(duì)造紙工藝、物料投入產(chǎn)出比、庫存管理、應(yīng)收賬款質(zhì)量等企業(yè)的核心指標(biāo)沒有辦法精確掌握，但是，通過對(duì)行業(yè)的全面調(diào)研，能夠相對(duì)正確地了解行業(yè)的企業(yè)排名情況；各個(gè)表面指標(biāo)的匯總，也能讓企業(yè)排名相對(duì)準(zhǔn)確。

行業(yè)排名是最簡(jiǎn)單的區(qū)分企業(yè)優(yōu)劣的辦法，能夠?qū)崿F(xiàn)授信客戶的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力強(qiáng)于未授信客戶的目的。

當(dāng)然，還有其他相對(duì)簡(jiǎn)單的比較方法，主要指標(biāo)無外乎以下幾點(diǎn)：資產(chǎn)規(guī)模排名、銷售收入規(guī)模排名、利潤(rùn)率排名、貸款余額、貸款結(jié)構(gòu)。

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，只要授信企業(yè)的各個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)優(yōu)于非授信企業(yè)，授信企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)明顯高于非授信企業(yè)，那么貸款的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大概率地降低，這也是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的比較優(yōu)勢(shì)理論的非主流體現(xiàn)。?三、縱向博弈——比其他金融機(jī)構(gòu)盡職

有個(gè)流傳很久的段子，一群人在草原上行走，遇見饑餓的獅子，該怎么辦？答案比較殘酷：跑得比其他人快就行。

截止2016年底，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)約有4200家，其中占據(jù)主流地位的政策銀行、國(guó)有銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行約150家。銀行業(yè)的資產(chǎn)已成為國(guó)家資產(chǎn)的主要構(gòu)成部分，短期內(nèi)這個(gè)特征不會(huì)改變。從厚黑學(xué)的角度來講，一家金融機(jī)構(gòu)只要比其他金融機(jī)構(gòu)優(yōu)秀，就會(huì)長(zhǎng)久穩(wěn)定地存活在這個(gè)金融體系中。

以鋼鐵貿(mào)易融資為例。在前幾年席卷全國(guó)的鋼鐵貿(mào)易融資案件中，有的銀行深陷不良，一個(gè)分行的虧損減值就超過全行的年度凈利潤(rùn)；有的機(jī)構(gòu)卻干干凈凈，幾乎沒有這個(gè)行業(yè)的不良貸款。這個(gè)階段，某股份制銀行不良資產(chǎn)劇增，但是青島分行卻在這場(chǎng)風(fēng)暴中全身而退，因?yàn)?，貸款決策部門掌握了翔實(shí)的產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)，對(duì)上中下游的經(jīng)營(yíng)情況了如指掌。盡調(diào)人員在主管業(yè)務(wù)行長(zhǎng)的帶領(lǐng)下，從鋼廠、運(yùn)輸費(fèi)方、倉(cāng)儲(chǔ)方、鋼貿(mào)商，到終端用戶，全面調(diào)研，細(xì)致分析，深刻學(xué)習(xí)和認(rèn)識(shí)鋼鐵貿(mào)易行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式和資金流狀況，對(duì)可能出現(xiàn)的問題進(jìn)行預(yù)判，采取了多種風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施；特別是對(duì)于明顯不具備貿(mào)易融資條件的客戶，采取了禁入措施，從而從根源上杜絕了金融詐騙的產(chǎn)生。

以煤炭行業(yè)為例。2012年，煤炭?jī)r(jià)格大幅下降，2012年12月末，秦皇島動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)每噸630元至640元，比年初下降了約170元；冶金煤價(jià)格較年初普遍下降每噸300元至400元。廣東省最大的民營(yíng)煤炭貿(mào)易企業(yè)藍(lán)粵能源的日常經(jīng)營(yíng)受到了巨大沖擊，現(xiàn)金流緊張，許多金融機(jī)構(gòu)聞風(fēng)而動(dòng)，出手最快的銀行緊急收回了貸款，后知后覺的銀行全部貸款逾期，最后形成了巨額不良貸款。

以風(fēng)電行業(yè)為例。在2010年左右，風(fēng)電行業(yè)快速發(fā)展。上市企業(yè)華銳風(fēng)電為了實(shí)現(xiàn)超常規(guī)的擴(kuò)張，忽視產(chǎn)品質(zhì)量，盲目擴(kuò)大產(chǎn)能和銷售，在業(yè)內(nèi)的名聲較差。許多金融機(jī)構(gòu)在盡調(diào)這家企業(yè)時(shí)，被上市企業(yè)公布的靚麗報(bào)表迷惑了，沒有調(diào)查其風(fēng)電產(chǎn)品的真實(shí)質(zhì)量，也沒有了解到業(yè)內(nèi)的口碑，激進(jìn)地給予了授信，或者給予了使用華銳產(chǎn)品的風(fēng)電項(xiàng)目授信，形成了一系列的逾期和損失。筆者在盡調(diào)風(fēng)電行業(yè)時(shí)，有幸了解到了華銳的產(chǎn)品質(zhì)量問題，從而規(guī)避了風(fēng)電項(xiàng)目的重大隱患，盡調(diào)的魅力，展示得淋漓盡致。?金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力是由多方面的因素決定的，譬如資產(chǎn)規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、資本充足率、管理水平、產(chǎn)品體系等等，具體到微觀層面的日常經(jīng)營(yíng)，盡調(diào)能力，是核心競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)于一家金融機(jī)構(gòu)來說，盡調(diào)能力不需要打滿分：別的金融機(jī)構(gòu)打60分，這家金融機(jī)構(gòu)打70分就夠了，甚至65分也行。金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)，是體系與體系的對(duì)抗，盡調(diào)能力的差距，可以被放大無數(shù)倍，從而使量變演化為質(zhì)變。

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