證監(jiān)會(huì)決定明年開(kāi)展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)

在12月25日的國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上，證監(jiān)會(huì)副主席方星海表示，我國(guó)將在明年開(kāi)啟股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)工作，為眾籌業(yè)界釋放出明確的信號(hào)。股權(quán)眾籌試點(diǎn)，將會(huì)是明年發(fā)展資本市場(chǎng)的五項(xiàng)重點(diǎn)工作之一。

國(guó)新辦25日舉行國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，證監(jiān)會(huì)副主席方星海和證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)部主任霍達(dá)介紹《關(guān)于進(jìn)一步顯著提高直接融資比重優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)的實(shí)施意見(jiàn)》的有關(guān)情況，并答記者問(wèn)，《意見(jiàn)》里提到明年資本市場(chǎng)的股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)為重要工作，具體落實(shí)有以下五個(gè)方面：

明年要積極發(fā)展證券交易所股票市場(chǎng)，豐富市場(chǎng)層次，建立上海證券交易所戰(zhàn)略新興板。明年“戰(zhàn)興板”一定要推出。

要加快完善新三板，大幅增加掛牌公司數(shù)量，支持中小微金融機(jī)構(gòu)和高科技企業(yè)掛牌，同時(shí)鼓勵(lì)實(shí)施市場(chǎng)內(nèi)部分層，研究向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)。

規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)（各個(gè)省市批準(zhǔn)的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)），明確監(jiān)督管理和職責(zé)分工。形成一個(gè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定在證監(jiān)會(huì)，其他日常監(jiān)管責(zé)任在地方省市區(qū)政府的模式。

循序漸進(jìn)的開(kāi)展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)，即不會(huì)形成一擁而上的局面。

大力發(fā)展債券市場(chǎng)，銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)之間的監(jiān)管要有更好的協(xié)調(diào)，加大兩個(gè)市場(chǎng)的互聯(lián)互通，形成統(tǒng)一的債券市場(chǎng)。

股權(quán)眾籌醞釀已久 明年以試點(diǎn)形式推進(jìn)

股權(quán)眾籌試點(diǎn)的話題已經(jīng)不是第一次探討，早在2014年11月，李克強(qiáng)總理在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，首次提出“開(kāi)展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)”,拉開(kāi)股權(quán)眾籌的大幕。股權(quán)眾籌的大幕正式拉開(kāi)。

2015年3月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于發(fā)展眾創(chuàng)空間推進(jìn)大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，鼓勵(lì)地方政府開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)。

2015年3月14日，十二屆全國(guó)人大三次會(huì)議上將開(kāi)展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)寫(xiě)入《政府工作報(bào)告》。

總理呼吁股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)已經(jīng)一年多，但證監(jiān)會(huì)對(duì)于股權(quán)眾籌公開(kāi)表態(tài)并不多，除了8月7日發(fā)布過(guò)《關(guān)于對(duì)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展股權(quán)融資活動(dòng)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行專項(xiàng)檢查的通知》。今天新上任的證監(jiān)會(huì)副主席方星海給大家?guī)?lái)的圣誕大禮包，可以說(shuō)是釋放了重要信號(hào)。

資本市場(chǎng)注冊(cè)制改革提速

此次吹風(fēng)會(huì)上，證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)部主任霍達(dá)對(duì)注冊(cè)制改革問(wèn)題做了解答。他說(shuō)，注冊(cè)制改革后監(jiān)管部門的審核理念是改革重點(diǎn)，在注冊(cè)制實(shí)施后，監(jiān)管部門不再對(duì)發(fā)行人背書(shū)，企業(yè)業(yè)績(jī)和價(jià)值由投資者判斷和選擇，與之配套的會(huì)相應(yīng)的加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，通過(guò)監(jiān)管制度安排和嚴(yán)格執(zhí)法，來(lái)保障發(fā)行人履行誠(chéng)信責(zé)任，以確保中介機(jī)構(gòu)履行把關(guān)責(zé)任。

這一套安排將在國(guó)務(wù)院決定后證監(jiān)會(huì)層面出臺(tái)一系列的部門規(guī)章，重點(diǎn)內(nèi)容就是加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。其中，注冊(cè)制是循序漸進(jìn)的過(guò)程，發(fā)行價(jià)格和節(jié)奏不會(huì)一步放開(kāi)。

會(huì)議最后，證監(jiān)會(huì)副主席方星海還補(bǔ)充了兩點(diǎn)：

一是對(duì)節(jié)奏、價(jià)格的控制最后要放開(kāi)，這是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，這個(gè)目標(biāo)也不是遙遙無(wú)期的一個(gè)目標(biāo)；

二是中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展有一些制度性的障礙要克服。

目前，國(guó)內(nèi)并未出現(xiàn)一家以眾籌為主營(yíng)業(yè)務(wù)的獨(dú)立大牌企業(yè)。在淘寶、京東等電商行業(yè)的巨頭侵入眾籌市場(chǎng)后，給眾籌平臺(tái)增添了更多的銷售產(chǎn)品特性，同時(shí)也弱化了眾籌的服務(wù)性能。我們看到越來(lái)越多的商家，把眾籌當(dāng)作純粹的售賣渠道和推廣方式。而股權(quán)眾籌作為一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資渠道，尚未獲得“大眾”的認(rèn)可。

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