服務(wù)推出四周年：樂天移動(dòng)能避開“老四詛咒”么？

北京時(shí)間4月15日下午消息（蔣均牧）樂天移動(dòng)（Rakuten Mobile）已經(jīng)迎來了服務(wù)推出的四周年，訂閱用戶的快速增長使之有望達(dá)到盈虧平衡所需的既定用戶目標(biāo)的低端——到2024年底占據(jù)整個(gè)日本市場的4%。Mobile World Live日前刊文對(duì)此進(jìn)行了分析和展望。

這家Open RAN先驅(qū)在第一季度增加了50萬用戶，總用戶數(shù)達(dá)到650萬。繼2022年的下降后，該公司在2023年新增了150萬用戶。

按照目前的季度增長率，到2024年底，該運(yùn)營商的用戶規(guī)模將達(dá)到800萬，到2025年底將達(dá)到1000萬。問題是它能否維持住第一季度的增長率，過去兩年，平均每季度的凈增幅只有20萬。

樂天移動(dòng)董事長三木谷浩史（Mickey Mikitani）此前曾表示，這一區(qū)間是遏制虧損所需的水平，在大幅削減成本之后，他在2月份宣布其目標(biāo)是到2024年底實(shí)現(xiàn)月度EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）盈虧平衡。他還強(qiáng)調(diào)，隨著人口覆蓋超過99%，今年的資本支出將下降44%，至1000億日元（C114注：約合6527億美元）。

研究公司ITR的首席分析師馬克·愛因斯坦（Marc Einstein）對(duì)該公司作為一家獨(dú)立的國內(nèi)運(yùn)營商能否在2025年實(shí)現(xiàn)收支平衡表示懷疑，估計(jì)它至少需要1000萬至1500萬用戶才能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，因?yàn)閺拈L期來看，在如此小的市場份額下很難生存。

該運(yùn)營商指出，第四季度“B2B用戶大幅增加”，稀釋了ARPU，這引發(fā)了人們對(duì)最近訂閱用戶增長的性質(zhì)的質(zhì)疑。愛因斯坦告訴Mobile World Live，該公司似乎將物聯(lián)網(wǎng)連接納入了B2B類別下的用戶數(shù)據(jù)。

他認(rèn)為，如果該運(yùn)營商能夠解決質(zhì)量不一的覆蓋問題，就有可能繼續(xù)以飛快的速度增加用戶，但指出這“需要更多的資本支出，而該公司目前正熱衷于限制資本外流”。

截至2023年，該運(yùn)營商擁有近6.1萬個(gè)LTE基站和1.16萬個(gè)5G站點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于NTT Docomo的逾26.1萬個(gè)和近3.1萬個(gè)。KDDI的4G站點(diǎn)總數(shù)為19.5萬個(gè)，而軟銀公司（SoftBank Corp.）為17.5萬個(gè)。

生態(tài)系統(tǒng)的協(xié)同效應(yīng)

三木谷浩史堅(jiān)稱，成本削減計(jì)劃加上用戶增加，將使其走上盈利之路。

長期以來，他一直在吹捧這家電子商務(wù)巨頭更廣泛的生態(tài)系統(tǒng)的優(yōu)勢，這實(shí)際上是通過廣告和雜項(xiàng)B2B收入等補(bǔ)充購買來提高ARPU。他還強(qiáng)調(diào)了其移動(dòng)部門對(duì)集團(tuán)整體服務(wù)的貢獻(xiàn)，聲稱對(duì)收入和EBITDA的影響分別為100億日元和60億日元，以及每用戶764日元的“生態(tài)系統(tǒng)ARPU提升”。

此外，其軟件平臺(tái)樂天交響樂（Rakuten Symphony）長期以來一直被宣傳為該集團(tuán)的增長引擎，與世界各地的移動(dòng)運(yùn)營商合作，使用Open RAN設(shè)備部署端到端虛擬化基礎(chǔ)設(shè)施。但該業(yè)務(wù)2023年的收入實(shí)際上同比下降了15%，至3980億日元。

三木谷浩史指出，向現(xiàn)有的全球客戶交付方面繼續(xù)取得進(jìn)展，但更多地關(guān)注固定客戶，并指出由于季節(jié)性和硬件和軟件交付，季度收入往往不平衡。

去年，該運(yùn)營商的移動(dòng)虛擬網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營（MVNO）收入下降了37%，降至569億日元——該公司在2020年推出MNO服務(wù)后，就停止了新用戶的注冊。

愛因斯坦認(rèn)為，運(yùn)營商的成功取決于它作為供應(yīng)商和企業(yè)領(lǐng)域的表現(xiàn)?！八陔娦殴芾碥浖I(lǐng)域有一些利用AI的有趣的新解決方案，如果這些解決方案被海外采用，將大大改善其前景?！?/p>

“老四詛咒”

隨著訂閱用戶增長速度加快，競爭也在加劇。該運(yùn)營商正在與三家強(qiáng)大的競爭對(duì)手競爭——擁有近9000萬用戶的Docomo，擁有6700萬用戶的KDDI和3000萬用戶的軟銀。

第四家市場進(jìn)入者的行業(yè)記錄很難令人鼓舞。

從2014年開始，澳大利亞有四家擁有牌照的運(yùn)營商，當(dāng)時(shí)TPG電信（TPG Telecom）收購了頻譜，推出了自己的服務(wù)，之前它是一家虛擬移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商。隨后于2020年與沃達(dá)豐和記澳大利亞公司（Vodafone Hutchison Australia）合并，目前在這個(gè)由三家運(yùn)營商組成的市場上占有約17%的市場份額。

在新加坡，TPG電信于2020年推出4G服務(wù)，并于2022年更名為辛巴電信（Simba Telecom），在一個(gè)以后付費(fèi)為主的市場中專注于預(yù)付費(fèi)用戶。GSMA智庫（GSMA Intelligence）的數(shù)據(jù)顯示，其市場份額不到10%，截至3月底擁有96.6萬個(gè)移動(dòng)連接。

印度目前只剩下三家主要玩家，2018年一度容納了多達(dá)12家，其中包括兩家國有實(shí)體，沃達(dá)豐創(chuàng)意（Vodafone Idea）目前正因用戶流失和巨額債務(wù)而苦苦掙扎。

異乎尋常的是，在當(dāng)?shù)刎?cái)團(tuán)Stage X通過拍賣獲得28GHz頻譜后，韓國作為世界上網(wǎng)絡(luò)連接最密集的國家之一，很快將迎來第四家運(yùn)營商。正如新加坡和澳大利亞的情況一樣，韓國政府也在繼續(xù)呼吁加強(qiáng)競爭，以降低移動(dòng)和寬帶連接的價(jià)格。

這種推動(dòng)往往看起來毫無根據(jù)。早在2011年，Chetan Sharma咨詢公司就闡述了“三法則”，即在一個(gè)成熟的市場中，三家頂級(jí)企業(yè)將占據(jù)主導(dǎo)地位，或者在解決了低效問題后，市場通常會(huì)由三家主要運(yùn)營商主導(dǎo)。

對(duì)樂天移動(dòng)進(jìn)行了四年的巨額投資后，其母公司正尋求加強(qiáng)合作，并可能降低成本，公布了將金融科技子公司和上市銀行部門合并為一家公司的計(jì)劃。該集團(tuán)在2023年錄得3394億日元的凈虧損，為第二大年度虧損。

問題是，樂天集團(tuán)還會(huì)讓移動(dòng)業(yè)務(wù)拖累盈利多久？如果盈虧平衡再次被推遲，對(duì)進(jìn)一步投資和虧損的興趣可能會(huì)消失。

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