4月27日消息（水易）過去幾年，從感知到生成再到智能體，人工智能技術的升級演進節(jié)奏明顯加快，基于人工智能的各類應用也多點開花，推動全行業(yè)變革，由此在全球范圍內掀起算力基礎設施的“軍備競賽”。
光模塊作為算力集群擴展的基礎組件，保持高需求的同時，速率也在持續(xù)提升。從國內幾家上榜全球光模塊TOP10的光模塊上市公司的財報來看，一改2023年“一家獨大”“冰火兩沖天”等局面，而是全員實現同比大幅增長。
技術演進側，800G已是主力,1.6T加速認證。OFC 2025期間，1.6T光模塊的激光器、調制器和芯片組基本成熟，并明確了向3.2T光模塊演進的技術路徑，同時LPO、CPO等方案的進展喜人，以支撐更大規(guī)模的智算中心集群，推動人工智能技術的不斷突破。
全員增長，國內節(jié)奏明顯加快
“用于AI集群的光模塊仍是唯一熱門領域”“用于AI集群的以太網光模塊在2024年將翻一番以上”“2024年下半年將有更多光模塊供應商實現增長”……，這些都是LightCounting在2024年不同時間點發(fā)布的市場報告，同時由于市場節(jié)奏太快，目前的報告幾乎都是每三個月更新一次。
上述四家廠商都在財報中介紹，營收的增長主要受益于，400G、800G等高速光模塊規(guī)模交付。LightCounting在2024年7月份的一份報告中這樣表示，當前4x100G和8x100G光模塊的需求量超過供應量的100%，許多客戶需要等到2025年才能交付。
由此可見是需求驅動業(yè)績的高增長。當然，可能會有人認為，2024年的同比增長是因為2023年的業(yè)績基數小，但是從2024年單季度的維度，不僅是同比增長，而且每個季度都是環(huán)比增長。
事實上，過去的一年，光模塊市場的增長趨勢不僅僅適用于這“四劍客”，其他例如索爾思光電、劍橋科技、聯特科技的廠商的業(yè)績表現也十分亮眼。
如果說2023年下半年開始光模塊需求的激增來自北美，2024年則是北美市場仍然強勁，同時中國市場開始起勢。LightCounting表示，從2024年下半年開始，中國云計算公司對光模塊的投資激增，預計2025年中國云公司的以太網光模塊采購量將實現超100%增長。
以國內市場為主的華工科技介紹，公司在AI領域的產品能力逐步邁入第一梯隊，持續(xù)擴大國內頭部AI客戶交付份額。另一家以國內市場為主戰(zhàn)場的光迅科技在財報中寫道，其數據與接入產品營收同比增長91.52%。
光模塊全球龍頭中際旭創(chuàng)在一場投資者關系活動期間也表示，去年下半年開始明顯感受到國內客戶對算力基礎設施的重視，年初幾個大客戶招標相較往年明顯增長，主要是400G光模塊，同時也加快了800G光模塊的導入。
近期，在“超大規(guī)模智算中心：1.6T時代的全光互聯”線上研討會期間，阿里云計算有限公司技術專家王鵬就介紹，預計2025年在智算中心導入800G光模塊，2026年開始導入1.6T光模塊。
技術演進提速，AI仍是主戰(zhàn)場
人工智能飛速發(fā)展的大背景下，AI硬件架構每兩年就迭代，明顯提速，對光模塊廠商而言也需要加快研發(fā)步伐。目前，800G幾乎是AI集群的標配，1.6T光模塊成為新焦點，3.2T光模塊也進入業(yè)界視野。
同時，光模塊隨著速率提升，功耗也在提升。相關數據顯示，未來1.6T/3.2T網絡，光的功耗將超過電的功耗2倍以上，功耗問題成為網絡帶寬提升最大的挑戰(zhàn)之一。CPO已討論多年，LPO/LRO在近幾年成為熱點，阿里在近期宣布全球首次規(guī)模部署LPO光模塊。
LightCouting認為，預計未來3-5年，市場將會是重定時可插拔光模塊、LPO可插拔光模塊、CPO的混合體。從數量和銷量來看，800G和1.6T時代，重定時可插拔設備仍將是最大的市場，到了3.2T時代，LPO和CPO的優(yōu)勢將更加明顯，技術也將更加成熟。
值得一提的是，LightCouting在一份報告中介紹，OFC 2025期間，產業(yè)鏈基本達成一個共識：對于規(guī)?；瘮U展的網絡互連，CPO可能是唯一可行的解決方案。
從技術布局看，中際旭創(chuàng)表示，2025年可以看到一些客戶對1.6T的送樣要求和認證，不過2025年Q1，1.6T出貨低于預期，但Q2已經看到1.6T的出貨，下半年1.6T的需求會逐步提升，預計2026年開始陸續(xù)部署。
新易盛推出業(yè)界最新的基于單波200G光器件的800G/1.6T光模塊產品，涵蓋VCSEL/EML、硅光、薄膜鈮酸鋰等技術解決方案，也推出了基于LPO方案的400G/800G光模塊。
華工科技800G自研硅光LPO模塊將批量出貨，1.6T自研硅光模塊開始送樣，并推出適配下一代AI訓練集群的CPO超算光引擎、3.2T模塊解決方案。
光迅科技建設高端光電子硅光芯片器件的研發(fā)與產業(yè)基地，研發(fā)面向AI智算中心和算力網的高速光模塊，實現基于高速VCSEL硅光集成芯片與EML技術方案的800G、1.6T、3.2T速率光模塊研發(fā)與產業(yè)化。
理性思考，高增長是否可持續(xù)？
光通信行業(yè)具有一定的周期性，只是在AI的驅動下，周期的波動明顯縮短，回想2022年底到2023年初，市場處于周期低谷，2023年下半年開始，AI順勢推動市場反轉，增長趨勢一直延續(xù)至今。
這種高增長是否可持續(xù)？LightCoutingCEO Dr. Vladimir Kozlov表示，從供應商和他們客戶那里得到的數據表示，2025年增長仍將十分強勁，可能會有50%的增長。之后的未來5年內，市場將保持15%-18%區(qū)間的較平穩(wěn)增長。
這一增長邏輯的背后應該是云服務商資本開支的大幅增長。中際旭創(chuàng)在財報中介紹，2024年Q4單季度，微軟、Meta、谷歌、亞馬遜四家公司合計資本支出同比提升69%至706億美元。2024年Q4國內三大互聯網廠商（阿里巴巴、騰訊、百度）合計CAPEX為707億元，同比增速253.50%。
根據Factset一致預期，2025年微軟、Meta、谷歌、亞馬遜四家公司的合計資本開支預計將同比增長37%至3055億美元。阿里巴巴也宣布未來三年投入3800億元建設云和人工智能硬件基礎設施的規(guī)劃，超過去十年總和。
Synergy Research Group2025年1月發(fā)布的最新數據和預測表明，未來四年內即將啟用的超大規(guī)模數據中心的平均容量將幾乎是目前正在運營的超大規(guī)模數據中心的兩倍。
這些資本開支計劃，也驅動了這些光模塊廠商2025年第一季度業(yè)績的增長?？梢灶A期的是，這樣的增長在2025年是可持續(xù)的，如華工科技在一場投資者關系活動上所介紹的，公司全系列AI光模塊訂單還在激增。
與此同時，傳統(tǒng)電信市場也在慢慢復蘇，以中際旭創(chuàng)收購的儲翰科技為例，2024年的收入開始回升，同時虧損也在收窄。市場機構也表示，電信市場光模塊從2024年下半年開始趨于穩(wěn)定，在2024年Q3的收入同比下降6%，但環(huán)比增長14%。
進入到2025年，年初的DeepSeek，現在的“關稅戰(zhàn)”，對光模塊行業(yè)在資本市場的沖擊相當大。關稅問題，多家廠商都表示風險可控，而DeepSeek帶來的是算法效率革命，AI對算力的需求仍在，未來應兩條腿走路，加速人工智能的變革。雖然短期股價下挫、市值下跌，但光模塊的市場價值仍可期。
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