All in AI難掩虧損黑洞！keep打響生死突圍戰(zhàn)！

在互聯(lián)網(wǎng)健身賽道上，Keep曾是一顆璀璨的明星，但歷經(jīng)十年巨變，虧損太久又太多，焦慮情緒肉眼可見。

在Keep成立10周年之際，Keep創(chuàng)始人王寧公司發(fā)布內(nèi)部信，明確闡述了聚焦的四個方向：All in AI，基于十年的運動數(shù)據(jù)積累與沉淀，讓在線健身從推薦走向生成，持續(xù)引領(lǐng)運動科技行業(yè)；發(fā)展以數(shù)據(jù)為核心的硬件生態(tài)；讓Keep品牌走進(jìn)運動多場景；拓展全球化版圖。

Keep All in AI的消息發(fā)布后，股價一路猛漲，漲幅超過30%，這反映了市場對其未來潛力的看好。AI 技術(shù)的興起，似乎為其提供了一線生機，但 Keep能否借此翻盤，仍充滿不確定性。

AI故事難掩虧損黑洞

Keep 的虧損狀況早已不是秘密。

2月21日，Keep于港交所發(fā)布公告，對2024年度業(yè)績做出盈利警告。按非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則計量，公司預(yù)計2024年度經(jīng)調(diào)整凈虧損額為人民幣4.6億元至4.9億元，同比虧損幅度有所擴(kuò)大。同時，公告指出，公司爭取于2025年實現(xiàn)盈虧平衡。

Keep 2025年能否實現(xiàn)盈虧平衡仍是個未知數(shù)，畢竟過去近5年Keep已累計虧損20多億元，虧損已成常態(tài)。市值方面，2023年7月登陸港交所時，Keep市值一度接近160億港元，如今（3月5日）市值只剩28.66億港元，縮水近130億港元。

究其原因，隨著市場競爭的加劇和用戶需求的多樣化，Keep 的商業(yè)模式面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

一方面，線上健身內(nèi)容的同質(zhì)化嚴(yán)重，用戶獲取內(nèi)容的成本越來越低，導(dǎo)致 Keep 的內(nèi)容付費模式難以持續(xù)增長。另一方面，線下健身業(yè)務(wù)的擴(kuò)張也并不順利，高昂的場地租金和設(shè)備維護(hù)成本，使得線下業(yè)務(wù)的盈利能力受到極大限制。

更讓 Keep 焦慮的是，用戶增長乏力，盡管 Keep 在品牌推廣上投入巨大，但用戶的活躍度和留存率卻并未達(dá)到預(yù)期。

據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月30日的六個月內(nèi)，Keep的平均月活躍用戶和平均月度訂閱會員數(shù)分別為2966萬與328萬，去年同期分別為2955萬與302萬，會員滲透率由去年同期的10.2%提升至11.1%。

在此背景下，Keep迫切需要實現(xiàn)盈利來證實自身的實力。

AI救市的三重考慮

AI 技術(shù)的興起，特別是以DeepSeek為代表的新型生成式人工智能路線的涌現(xiàn)，為健身行業(yè)帶來了新的機遇，亦給Keep一個重塑自我、引領(lǐng)行業(yè)變革的契機。

一來，Keep可以利用AI大模型生成海量內(nèi)容，擴(kuò)展品類的數(shù)量和質(zhì)量，從而優(yōu)化和補齊其內(nèi)容生態(tài)。

Keep平臺上的健身內(nèi)容大多由專業(yè)教練團(tuán)隊制作，內(nèi)容品類和數(shù)量有限，質(zhì)量參差不齊。而通過 AI，平臺能夠迅速補齊專業(yè)內(nèi)容短板，無論是小眾的瑜伽流派，還是高難度的力量訓(xùn)練技巧，都能得以豐富呈現(xiàn)，滿足不同層次用戶的多元需求。

二來，Keep 借助 AI 技術(shù)，提供與線下私教媲美的個性化指導(dǎo)體驗，改寫了線上健身在個性化服務(wù)方面的劣勢，將用戶體驗提升到新高度。

長久以來，線下金牌私教憑借一對一的個性化指導(dǎo)，在健身市場占據(jù)重要地位。線上健身雖便捷，但在指導(dǎo)的精準(zhǔn)度和個性化程度上相形見絀。AI融入就像給線上教練按上了“智慧大腦”，能依據(jù)用戶的實時運動數(shù)據(jù)，如心率、運動軌跡等，及時調(diào)整訓(xùn)練方案。

這意味著，即使在家中，用戶也能獲得專業(yè)、定制化的健身指導(dǎo)，彌補了線上健身長期存在的短板，也可能為平臺帶來更高的單價和更大的商業(yè)價值。

三來，Keep可以通過 AI 技術(shù)串聯(lián)起各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，構(gòu)建起一個可持續(xù)發(fā)展的生態(tài)體系，從而換取長期的增長和價值。

比如，可穿戴設(shè)備與 AI 結(jié)合，能更精準(zhǔn)地采集用戶數(shù)據(jù)，反饋至平臺，進(jìn)一步優(yōu)化內(nèi)容與指導(dǎo)服務(wù)；賽事營銷借助 AI，可實現(xiàn)更精準(zhǔn)的受眾定位與賽事策劃；硬件研發(fā)中融入 AI，能打造更智能、便捷的健身器材，提升用戶運動體驗……

可見，Keep 選擇All in AI并非僅是追求短期利益，更是著眼于未來的增長與價值創(chuàng)造。

概念狂歡與落地骨感

Keep All in AI的根本目的是優(yōu)化內(nèi)容生產(chǎn)和業(yè)務(wù)布局，降低成本提高盈利能力，但理想豐滿現(xiàn)實骨感。

一方面，布局AI需要重金投入，短期內(nèi)如若不能達(dá)到預(yù)期收益，會增加財務(wù)負(fù)擔(dān)，這無疑是對Keep AI戰(zhàn)略的嚴(yán)峻考驗。

從 Keep 財報中能清晰洞察其財務(wù)走勢的微妙變化。2024 年上半年，Keep虧損呈收窄態(tài)勢，財務(wù)狀況看似向好發(fā)展。但下半年，隨著 Keep 悄然入局 AI 應(yīng)用市場，虧損陡然擴(kuò)大。這一戲劇性的轉(zhuǎn)變，凸顯出 AI 研發(fā)投入在短期內(nèi)不僅未能帶來預(yù)期收益，反而成為沉重的財務(wù)負(fù)擔(dān)，吞噬著本就緊張的利潤空間。

另一方面，Keep在AI硬件領(lǐng)域的嘗試曾遭遇滑鐵盧，智能手環(huán)銷量不樂觀，智能跑步機更是缺乏市場聲量。

從市場情況來看，Keep Watch Pilot 1銷量與小米、華為智能手表動輒上萬的銷量相去甚遠(yuǎn)，可能是產(chǎn)品在功能、質(zhì)量或用戶體驗上存在嚴(yán)重缺陷，無法滿足消費者的期望；智能跑步機、動感單車、橢圓機等智能硬件產(chǎn)品同樣表現(xiàn)不佳。

需要說的是，Keep在智能生態(tài)布局上的滯后，使其難以在家庭健身市場分一杯羹。

小米、華為等巨頭通過構(gòu)建涵蓋智能家電、可穿戴設(shè)備、健身器材等在內(nèi)的智能家居生態(tài)，實現(xiàn)了產(chǎn)品之間的互聯(lián)互通與數(shù)據(jù)共享，為用戶提供了更加便捷、高效的家庭健身解決方案。它們憑借廣泛的用戶基礎(chǔ)、完善的生態(tài)系統(tǒng)以及強大的品牌影響力，迅速搶占家庭健身市場份額，讓 Keep 的生存空間愈發(fā)逼仄。

Keep的AI戰(zhàn)略雖然充滿野心，但短期內(nèi)的財務(wù)壓力和AI技術(shù)落地的困境使其面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。要實現(xiàn)扭虧為盈，Keep需要在技術(shù)投入、產(chǎn)品優(yōu)化和市場拓展方面找到平衡點，真正實現(xiàn)AI戰(zhàn)略的長期價值。

打響生死突圍戰(zhàn)

對于Keep而言，All in AI不僅具有深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義，更承載著關(guān)乎其現(xiàn)實生存的重要價值。

過去兩年，Keep 如同困獸，用盡渾身解數(shù)試圖掙脫困境。裁員、優(yōu)化組織架構(gòu)、收縮線下業(yè)務(wù)，消減免費午餐以及員工日常辦公用品等福利待遇，竭盡全力降本增效但無法從根本上解除Keep盈利難題。

財報數(shù)據(jù)顯示，Keep 2023年的運營成本為11.76億元人民幣，相比2022年的13.11億元減少了10.3%；2024年上半年Keep的營業(yè)成本為5.6億元，與上年同期的5.61億元相比略有下降。

與此同時，擁抱AI成為各行業(yè)一個不容忽視的發(fā)展議題。

今年春節(jié)期間，DeepSeek的異軍突起便是最好的例證，其下載量呈爆發(fā)式增長，日活迅速突破 3000 萬，一舉成為全球日活增速最快的 AI 應(yīng)用。這一現(xiàn)象清晰地表明，AI 在當(dāng)下的市場中具有強大的吸引力與號召力，誰能率先擁抱 AI 并將其巧妙融入業(yè)務(wù)，誰就能在競爭中搶占先機。

拿到AI時代的船票，不僅意味著可能獲取更多新的用戶，更是避免在這場科技變革中被邊緣化的必要之舉，所以all in AI成為Keep生死突圍的唯一希望。

綜上所述，Keep已明確亮出其全力擁抱AI的戰(zhàn)略底牌，市場正密切關(guān)注其后續(xù)的業(yè)務(wù)布局與發(fā)展動向。Keep能否憑借AI實現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身，給市場交出一份令人滿意的答卷，需要時間去驗證。

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