證監(jiān)會(huì)給“寶寶”立規(guī)：強(qiáng)化風(fēng)控

過(guò)去兩年，與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)緊密結(jié)合的新型貨幣市場(chǎng)基金，在監(jiān)管層的持續(xù)關(guān)注下迅速壯大。

“余額寶”2013年6月一經(jīng)推出，即迅速成為金融市場(chǎng)一大熱點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)隨后表態(tài)，承認(rèn)余額寶及相關(guān)貨幣基金產(chǎn)品在投資理財(cái)方面的創(chuàng)新價(jià)值，但也提出“余額寶”業(yè)務(wù)中存在違規(guī)行為，限期補(bǔ)充更正。隨著互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金整體規(guī)模的快速發(fā)展，監(jiān)管層開(kāi)始著手研究制定加強(qiáng)貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)管理和互聯(lián)網(wǎng)銷售基金的監(jiān)管規(guī)則。

貨幣市場(chǎng)基金作為一種現(xiàn)金管理工具，主要投資于短期債券、同業(yè)存單、債券回購(gòu)等貨幣市場(chǎng)工具，具有資本安全性高、流動(dòng)性好、投資成本低等特點(diǎn)。在監(jiān)管層看來(lái)，在極端市場(chǎng)條件下，貨幣市場(chǎng)基金會(huì)面臨利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，甚至出現(xiàn)基金遭遇大規(guī)模集中贖回而引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在貨幣基金與互聯(lián)網(wǎng)融合的發(fā)展進(jìn)程中，也確曾出現(xiàn)一些新問(wèn)題。

2013年下半年以來(lái)，由于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的介入與推廣，貨幣市場(chǎng)基金的規(guī)模得以快速增長(zhǎng)，由2013年6月底的3042億元增至2015年4月底的24989億元，不到兩年時(shí)間內(nèi)規(guī)模擴(kuò)大5倍。

5月15日，證監(jiān)會(huì)宣布就《貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)督管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》（下稱“辦法”）及其配套規(guī)則《關(guān)于實(shí)施〈貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)督管理辦法〉有關(guān)問(wèn)題的規(guī)定》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，貨幣市場(chǎng)基金迎來(lái)新的監(jiān)管規(guī)則。征求意見(jiàn)有效期截至6月14日。

新規(guī)最突出的特點(diǎn)，是在2004年版《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行規(guī)定》的基礎(chǔ)上，結(jié)合近年來(lái)貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展情況及監(jiān)管實(shí)踐，針對(duì)貨幣市場(chǎng)基金與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展的新業(yè)態(tài)做出了規(guī)定。

“辦法”主要修訂內(nèi)容包括6個(gè)方面。一是鼓勵(lì)貨幣市場(chǎng)基金在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下進(jìn)一步創(chuàng)新發(fā)展。拓展貨幣市場(chǎng)基金投資范圍、支持貨幣市場(chǎng)基金份額上市交易或轉(zhuǎn)讓、拓展貨幣市場(chǎng)基金支付功能等。二是完善貨幣市場(chǎng)基金投資期限及比例等監(jiān)管要求，強(qiáng)化投資組合風(fēng)險(xiǎn)控制。三是強(qiáng)化貨幣市場(chǎng)基金流動(dòng)性管理系統(tǒng)性制度安排，利于行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的自我管控。四是對(duì)攤余成本法下的貨幣市場(chǎng)基金影價(jià)偏離度風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施嚴(yán)格控制，分別針對(duì)不同的偏離度情形設(shè)定了監(jiān)管要求。五是弱化貨幣市場(chǎng)基金對(duì)外部評(píng)級(jí)的依賴，強(qiáng)化對(duì)基金管理人內(nèi)部評(píng)級(jí)管理、壓力測(cè)試的要求。六是根據(jù)貨幣市場(chǎng)基金與互聯(lián)網(wǎng)深度融合發(fā)展的新業(yè)態(tài)，對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的銷售活動(dòng)與披露提出針對(duì)性的要求。

對(duì)于目前現(xiàn)存的貨幣基金，新規(guī)給予了緩沖期。證監(jiān)會(huì)表示，對(duì)于貨幣市場(chǎng)基金投資組合及比例的規(guī)定，給予一年的調(diào)整期；對(duì)貨幣市場(chǎng)基金投資組合的流動(dòng)性資產(chǎn)比例的規(guī)定，給予三個(gè)月的調(diào)整期；其他新開(kāi)展的投資，應(yīng)自實(shí)施之日起執(zhí)行該規(guī)定。

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