周小川：信息技術對金融業(yè)的影響

中國金融學會會長周小川12月28日在2018中國金融學會學術年會暨中國金融論壇年會上表示，信息產業(yè)的發(fā)展和沖擊需引起高度注意。

金融服務中大量是信息服務，金融交易和定價都建立在信息系統(tǒng)基礎上，因此信息系統(tǒng)架構跟金融有非常密切的關系。當前信息技術的快速發(fā)展，對于構建新的信息系統(tǒng)非常重要。周小川認為，金融服務品種非常多，不同服務品種對信息系統(tǒng)的要求也略有差別。從銀行和企業(yè)角度看，信息系統(tǒng)架構和金融服務可以有兩個極端的模式。

周小川表示，第一個極端的模式是幾乎所有重要信息，包括金融信息、客戶信息都可以變成公共信息。銀行開展業(yè)務所需要的信息幾乎都可以在公共信息資源中找到。同時，由于信息交換要求，銀行做完的業(yè)務必須上傳到公共信息系統(tǒng)。在此情況下，銀行和企業(yè)之間的關系是松散的，不存在企業(yè)控制銀行，也不存在銀行對企業(yè)有控制力。銀行和企業(yè)之間的業(yè)務關系服從市場的選擇。

“在這種情況下，征信系統(tǒng)有高度重要性。但征信系統(tǒng)如果把很多中小微企業(yè)納入，信息盡管都是共享的，但信息的真實性和基礎是沒有把握的，這就要求在這方面要有更強的建設?！?/strong>周小川稱。

在他看來，另一種極端模式是強調信息是局部的，“許多信息在具體銀行和具體企業(yè)之間分享，銀行在選擇客戶上比別人知道的更多，在金融業(yè)務、定價等方面都更有優(yōu)勢，銀行和企業(yè)之間的關系更緊密。在信息系統(tǒng)建設方面，并不那么強調建設社會信用體系。如果企業(yè)出了問題，銀行一般首先傾向于要救企業(yè)，因為這是它的客戶?！?/p>

周小川強調，上述是兩個極端模式，實際執(zhí)行過程中往往是兩者間的一個平衡點。一般來說，大型企業(yè)特別是上市公司融資主要靠股權融資和發(fā)債。債券市場是透明的，信息也都是公開的，比較像公用信息系統(tǒng)。對中小微企業(yè)，如果靠公用系統(tǒng)，是否最經濟、是否有必要？他認為，按照市場經濟的邏輯，能夠局部解決的就不用集中到最上層去解決。有可能的一種結構是大型公眾公司依靠信息系統(tǒng)架構，而小型的、社區(qū)的、局部的企業(yè)和銀行之間更多是比較緊密的關系，其間有一些不共享的特殊信息。

另外，周小川認為，信息產業(yè)的發(fā)展和沖擊需引起高度注意。信息系統(tǒng)的發(fā)展導致信息技術成本大幅降低，存儲量大幅增加。既然數據都可以共享，是否沒有商業(yè)銀行作為中介也可以？如果有商業(yè)銀行，就需要各種傳導機制，出現貨幣政策傳導等問題，所以“脫媒”與信息系統(tǒng)、科技演變和架構變化是有關系的。

“如果所有東西都依靠處理共享信息來決定，也許金融架構就會出現明顯的轉變?！敝苄〈ū硎荆畔⒈M管可以集中，可以實現低成本，但也存在信息真假、信息牢靠度問題。另外，經濟活動的激勵機制也不是信息系統(tǒng)能夠解決的，而是通過價格機制進行傳導。

此外，即便是信息高度集中成為可能，還存在是否能夠進行資源配置的優(yōu)化計算問題。周小川介紹稱，研究表明，特大規(guī)模的資源配置優(yōu)化是不可行的。到目前為止，盡管信息可以收集，但是否能進行優(yōu)化計算，也是沒有解決的問題。還有一個挑戰(zhàn)是，盡管信息技術使得信息處理、傳遞、存儲的成本大幅降低，但也不見得降低到零，因為信息除了可以收集、傳遞外，還要把很多非結構化數據變成結構化數據，需要大量工作。

當前在信息技術快速發(fā)展的情況下，主流的聲音是向信息共享方向呼吁。周小川表示，對這個問題需理清思路。應對當前經濟形勢，如果想把金融工作做得更好，需要“三段式”，兩個極端模式，中間還有一些混合模式，關鍵是各占多大分量。

周小川認為，現在經濟波動是經常性的，行業(yè)轉換與行業(yè)間的結構變化，特別是供給側結構的演變比較劇烈，企業(yè)遇到困難需要轉型，需要重組供應鏈的情況經常發(fā)生。有困難的時候究竟是有緊密的關系更好，還是完全松散的關系更好，這些問題還值得仔細研究。