證監(jiān)會正名股權眾籌：私募股權眾籌改稱互聯(lián)網非公開股權融資

中國證券業(yè)協(xié)會8月10日下午發(fā)文稱，將《場外證券業(yè)務備案管理辦法》(下稱《辦法》)第二條第(十)項“私募股權眾籌”修改為“互聯(lián)網非公開股權融資”。以后將不存在私募股權眾籌的說法，只有“股權眾籌”與“互聯(lián)網非公開股權融資”之分。

目前，因沒有統(tǒng)一行業(yè)監(jiān)管規(guī)則，各類冠以“股權眾籌”、“眾籌”名義的金融模式千姿百態(tài)。在出文規(guī)范之前，監(jiān)管層正在努力引導市場厘清概念，劃清界線。為真正意義上的股權眾籌，掃除障礙。

2014年年底，證券業(yè)協(xié)會出臺《私募股權眾籌融資管理辦法(征求意見稿)》。該文件一出臺，批評之聲鋪面而來，認為以“私募”限制眾籌，實質上是扼殺了股權眾籌存在的可能。而且，私募與眾籌，本質上就是相互沖突的兩個詞匯。

隨后，證監(jiān)會發(fā)聲澄清，稱“以公開發(fā)行方式開展股權眾籌融資試點的相關政策也在積極研究中”。在業(yè)內人士看來，其隱含語境是將股權眾籌劃分為“私募”和“公募”兩大模式。但因協(xié)會的征求意見稿始終未能正式出臺，換而言之，官方尚未正式確認這一術語體系。

上周五，證監(jiān)會宣布致函各省級人民政府，要求規(guī)范通過互聯(lián)網開展股權融資活動。同時，發(fā)布《關于對通過互聯(lián)網開展股權融資活動的機構進行專項檢查的通知》(證監(jiān)辦發(fā)〔2015〕44號)(下稱《通知》)，布署地方證監(jiān)局對通過互聯(lián)網開展股權融資中介活動的機構平臺進行專項檢查。

在《通知》中，證監(jiān)會對于“股權眾籌”做出明確界定，稱股權眾籌融資主要是指通過互聯(lián)網形式進行公開小額股權融資的活動，具體而言，是指創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者或小微企業(yè)通過股權眾籌融資中介機構互聯(lián)網平臺(互聯(lián)網網站或其他類似的電子媒介)公開募集股本的活動。

對于“私募股權眾籌”，則改稱之為“非公開股權融資”。證券業(yè)協(xié)會根據(jù)《通知》精神，決定將《場外證券業(yè)務備案管理辦法》第二條第(十)項“私募股權眾籌”修改為“互聯(lián)網非公開股權融資”。

至此，有關股權眾籌是私募還是公募的爭議可以告一段落，股權眾籌的官方術語體系得到明確。股權眾籌，完成二次定義。即股權眾籌專指過公開方式募資的眾籌，以后將不存在私募股權眾籌的說法，只有“股權眾籌”與“互聯(lián)網非公開股權融資”之分。

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