導(dǎo)語(yǔ)：當(dāng)下，“蒜你狠”卷土重來(lái)，吃頭蒜就被戲稱為炫富;而在資本市場(chǎng)上，動(dòng)輒十幾億甚至二三十億元的A股“殼”價(jià)格早已被視為常態(tài)，且各方資本仍絡(luò)繹加入搶殼大軍。

11月5日訊 據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道消息，日前，殼概念股繼續(xù)爆發(fā)，比如恒大舉牌概念股廊坊發(fā)展(600149.SH)拉出了第三個(gè)漲停板、舉牌概念股武昌魚(600275.SH)險(xiǎn)些拉出第6個(gè)漲停板后沖高回落，而股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念股國(guó)棟建設(shè)(600321.SH)、嘉麟杰(002486.SZ)等亦齊刷刷漲停。

盤后龍虎榜顯示，精明的游資、機(jī)構(gòu)仍是炒作主力。有機(jī)構(gòu)人士指出，各路人馬都在搶殼，股權(quán)分散、連續(xù)虧損等凈殼頗受歡迎。除了險(xiǎn)資、私募、產(chǎn)業(yè)資本、個(gè)人，就連不少地方國(guó)資平臺(tái)也加入了搶殼大軍。

在巨額資金的推波助瀾下，上海某券商并購(gòu)部負(fù)責(zé)人指出，在重組新規(guī)下，一些假借殼、規(guī)避借殼、熱門概念重組等被有效遏制了，但是另外一種現(xiàn)象則是，“不論是一級(jí)市場(chǎng)的殼價(jià)還是二級(jí)市場(chǎng)的炒殼都沒(méi)有明顯降溫”。

炒殼死灰復(fù)燃?

被稱為史上最嚴(yán)的重組新規(guī)實(shí)施已有百余天，一些概念炒作、假借殼、規(guī)避借殼、跨界并購(gòu)等炒作劣跡被有效遏制。

11月2日，巨龍管業(yè)(002619.SZ)跨界并購(gòu)影視游戲資產(chǎn)事宜被并購(gòu)重組委否決，理由是“標(biāo)的資產(chǎn)未來(lái)盈利能力的持續(xù)性與穩(wěn)定性披露不充分，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十三條第(一)款的規(guī)定。”

自6月17日發(fā)布上述重組新規(guī)征求意見(jiàn)稿以來(lái)，重組委已否決了14家次，占總審核家次的13.73%，被否的大部分集中在跨界并購(gòu)、熱門概念(如互聯(lián)網(wǎng)金融、影視游戲、VR)并購(gòu)等。

“新規(guī)之下，一些假借殼、規(guī)避借殼、熱門概念重組等不良現(xiàn)象被有效遏制了。”上述并購(gòu)部負(fù)責(zé)人指出。不過(guò)他也指出另一種現(xiàn)象，“不論是一級(jí)市場(chǎng)殼價(jià)還是二級(jí)市場(chǎng)炒殼都沒(méi)有明顯降溫。”

“重組新規(guī)實(shí)施已有百余天，找我買殼賣殼的還是絡(luò)繹不絕，比如一家停牌的上市公司，第一大股東要賣殼，占比30%多點(diǎn)，有買家報(bào)價(jià)20億元都嫌低了。”上述并購(gòu)部負(fù)責(zé)人透露。

“我手頭也有一些賣殼和買殼的項(xiàng)目，有一個(gè)還是創(chuàng)業(yè)板的，如果方案設(shè)計(jì)得好，借殼創(chuàng)業(yè)板也不是沒(méi)有可能。”華南一位資本掮客對(duì)記者透露，重組新規(guī)下，一些質(zhì)地不好的殼有些降價(jià)。

一級(jí)殼市場(chǎng)依然火爆的同時(shí)，二級(jí)市場(chǎng)也是熱情依舊。

近期，通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓更換大股東的案例頻頻出現(xiàn)。比如連續(xù)漲停的四川雙馬(000935.SZ)、天馬股份(002122.SZ)、國(guó)棟建設(shè)、瀘天化(000912.SZ)、襄陽(yáng)軸承(000678.SZ)、*ST合金(000633.SZ)等均發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓，且被冠以“股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念股”遭資金熱捧。

與此同時(shí)，以恒大為代表的舉牌概念股也被投資者追逐。11月3日，廊坊發(fā)展又拉出第三個(gè)漲停板，此前8月份其已收獲6個(gè)漲停板。

“面對(duì)火熱的借殼、舉牌概念股，上周五，有市場(chǎng)傳言稱，監(jiān)管層將繼續(xù)針對(duì)舉牌、借殼出新政。”上述并購(gòu)部負(fù)責(zé)人稱，這或許說(shuō)明監(jiān)管層已關(guān)注到這類現(xiàn)象。

地方國(guó)資的搶殼新玩法

殼市的持續(xù)火爆離不開(kāi)大資金的推動(dòng)，甚至連地方國(guó)資也大舉入局。

“大家都在搶殼，股權(quán)分散、連續(xù)虧損等凈殼頗受歡迎。”廣州一家私募機(jī)構(gòu)老總告訴記者，除險(xiǎn)資、私募、產(chǎn)業(yè)資本、個(gè)人，就連不少地方國(guó)資平臺(tái)也加入搶殼大軍，比如廣東國(guó)資機(jī)構(gòu)，專挑市值低、股權(quán)分散的下手。

近日，廣東省出臺(tái)《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的實(shí)施意見(jiàn)》，鼓勵(lì)具備條件的國(guó)有企業(yè)通過(guò)IPO、借殼等方式實(shí)現(xiàn)核心業(yè)務(wù)整體上市。

廣東國(guó)資旗下的廣新集團(tuán)就一度舉牌生益科技(600183.SH)和TCL集團(tuán)(000100.SZ)，并試圖改變生益科技無(wú)實(shí)際控制人的格局。

此外，具有武漢國(guó)資背景的長(zhǎng)金投資近來(lái)也頻頻舉牌武昌魚。

為什么地方國(guó)資頻頻舉牌上市公司?廣東某國(guó)資研究人士指出，“地方國(guó)資走資本運(yùn)營(yíng)之路，也是國(guó)企改革的一環(huán)?；旧细鞯貒?guó)資委對(duì)企業(yè)集團(tuán)都有考核指標(biāo)，證券化率要大幅提升，因此每一家要控制至少一家上市公司。”

另外，中大管理咨詢總裁朱益宏博士指出，“國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司首先應(yīng)關(guān)注資本的循環(huán)，一方面利用多層次資本市場(chǎng)增強(qiáng)股權(quán)流動(dòng)性，另一方面通過(guò)金融創(chuàng)新盤活上市公司股權(quán)存量，進(jìn)一步增強(qiáng)股權(quán)的可變現(xiàn)性。”

舉牌武昌魚的長(zhǎng)金投資則演繹了另一種路徑。11月3日，其相關(guān)負(fù)責(zé)人程萬(wàn)里對(duì)記者表示，“從綠色基金的設(shè)置看，我們本質(zhì)上做產(chǎn)業(yè)并購(gòu)整合，包括政府工程類的項(xiàng)目。如果有資本平臺(tái)，前期做的整合就會(huì)有一個(gè)有效的對(duì)接。”

眾所周知，通過(guò)舉牌方式獲得控股權(quán)或第一大股東地位，周期較長(zhǎng)，且在舉牌過(guò)程中容易將股價(jià)推高，給后期增持增加困難，因此整體風(fēng)險(xiǎn)性較高。不過(guò)，目前還是有不少國(guó)資背景平臺(tái)選擇舉牌模式。

“我們當(dāng)初只考慮到了舉牌方式，沒(méi)有考慮到其他方式。”程萬(wàn)里表示，其初衷是希望能快速增持拿到控制權(quán)，但沒(méi)料到市場(chǎng)反應(yīng)這么熱烈，第一次舉牌11元左右，沒(méi)想到后期漲幅這么大，給我們以后的舉牌造成了很大困難。

另外，二級(jí)市場(chǎng)舉牌往往被稱為“野蠻人”，而遭遇原大股東的抵制，比如恒大舉牌廊坊發(fā)展、寶能系舉牌萬(wàn)科均遇阻。

“我們買入武昌魚是長(zhǎng)期投資，不是很野蠻的操作一把或是財(cái)務(wù)投資，我們是有長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的想法和注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的考慮。因此，我們也會(huì)在未來(lái)謀求合適時(shí)機(jī)跟大股東友好協(xié)商。”程萬(wàn)里稱。

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