增配股票成共同選擇 險(xiǎn)資舉牌將更加頻繁

文丨證券時(shí)報(bào)記者 潘玉蓉

11月30日訊，攪動(dòng)市場(chǎng)的險(xiǎn)資舉牌，恐怕只是一個(gè)開始。

近日，證券時(shí)報(bào)記者經(jīng)多方調(diào)查發(fā)現(xiàn)，為應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境下債券資產(chǎn)收益的下滑，增加權(quán)益類資產(chǎn)成為保險(xiǎn)資金共同的選擇，正是在此背景下，發(fā)生了多起險(xiǎn)資舉牌行為。

大公司態(tài)度變化

在2015年第一波舉牌潮中，主體是以安邦保險(xiǎn)、生命人壽、前海人壽為代表的新銳公司;今年，這一情況發(fā)生了變化，一些大型保險(xiǎn)公司對(duì)于舉牌的態(tài)度也更加明確。

“舉牌是保險(xiǎn)公司在完成資產(chǎn)配置過(guò)程中發(fā)生的副產(chǎn)品。我們不會(huì)把舉牌當(dāng)成目的，也不排斥去舉牌。” 一位大型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司高管對(duì)記者表示。

作為保險(xiǎn)業(yè)“老七家”的成員，陽(yáng)光保險(xiǎn)在舉牌這條路上走得堅(jiān)定不移。近日，其舉牌吉林敖東引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)，事實(shí)上，這并不是陽(yáng)光保險(xiǎn)第一次舉牌，去年該公司還完成過(guò)“一日三舉”的壯舉。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)公司對(duì)于是否構(gòu)成舉牌本身并不在意，在意的是能否用合理的成本獲得股權(quán)。而增加對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的配置，是整個(gè)行業(yè)從去年底就開始熱烈討論的事情，在今年已達(dá)成共識(shí)。

一個(gè)保險(xiǎn)公司投資部門人士如此形容險(xiǎn)資增加權(quán)益類投資的必然性：“換任何一個(gè)人來(lái)做，都會(huì)這么干。”在他看來(lái)，“舉不舉牌”已經(jīng)不在討論的范疇，更需要討論的是下一個(gè)投資標(biāo)的是誰(shuí)，以及如何可以不戰(zhàn)而勝，用最小的成本達(dá)成目標(biāo)。

保險(xiǎn)資金舉牌正在由點(diǎn)及面擴(kuò)散開來(lái)，大有風(fēng)馳云卷之勢(shì)。

勤奮調(diào)研

從保險(xiǎn)公司調(diào)研的勤奮程度，可以看出險(xiǎn)資對(duì)A股市場(chǎng)是有備而來(lái)。

數(shù)據(jù)顯示，10月份以來(lái)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研上市公司近250家次，共調(diào)研150余家公司，這其中不乏大公司的身影。平安系和國(guó)壽系排名前兩位，平安系調(diào)研上市公司超過(guò)60家;中國(guó)人壽調(diào)研上市公司約45家，泰康人壽調(diào)研上市公司也超過(guò)30家。

從過(guò)往險(xiǎn)資舉牌的偏好看，A股市場(chǎng)上那些業(yè)績(jī)穩(wěn)定、股權(quán)分散，ROE較高、市凈率較低的上市公司，更容易成為險(xiǎn)資狙擊的目標(biāo)。

“在險(xiǎn)資舉牌新階段，還有一個(gè)重要考量就是進(jìn)入上市公司董事會(huì)的難易程度。這一問題難以量化，但是已成為影響險(xiǎn)資決策的重要因素。”一位保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理部門人士表示。

在被舉牌過(guò)程中，除了中國(guó)建筑明確表示歡迎險(xiǎn)資之外，多數(shù)上市公司采取了防御措施，且這一態(tài)度還難以扭轉(zhuǎn)。

新財(cái)富非銀金融分析師第一名、安信證券趙湘懷認(rèn)為，險(xiǎn)資舉牌仍將繼續(xù)。以長(zhǎng)期股權(quán)投資為主的另類投資有利于緩解險(xiǎn)資期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定長(zhǎng)期投資收益率。低利率環(huán)境下，以長(zhǎng)期股權(quán)投資為代表的另類投資將繼續(xù)成為險(xiǎn)資配置的重點(diǎn)，保險(xiǎn)資金仍會(huì)繼續(xù)在資本市場(chǎng)上尋覓“獵物”。

此外，廣發(fā)證券表示，險(xiǎn)資“舉牌”實(shí)力雄厚。三季度末險(xiǎn)資資產(chǎn)規(guī)模14.6萬(wàn)億元，權(quán)益資產(chǎn)配置比例僅為14.25%，遠(yuǎn)低于30%的上限。據(jù)測(cè)算，未來(lái)若權(quán)益資產(chǎn)配置比例上升至20%，將有望帶來(lái)近8400億元的增量資金。

生成海報(bào)

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