基金看市：不確定中尋找投資機會 重點布局港股大盤藍籌

文|財富動力網(wǎng)

12月6日訊，近期，受多重利空因素影響，債市出現(xiàn)調整，市場情緒趨于謹慎，港股市場、貨幣基金市場也有新變化，下面是三位業(yè)內人士對這幾個領域的分析：

重點布局港股大盤藍籌

招商基金 白海峰

相較于滬深兩市，香港市場投資者結構多元，更國際化。因此討論對港股的影響，就不得不先把目光放大到全球。目前全球的宏觀經(jīng)濟形勢，簡單可以概括為以下三點：低利率、高波動、強美元。

低估值、高分紅的港股大盤藍籌將是價值投資機構的布局重點。近期，A股市場險資舉牌成為一個新出現(xiàn)的投資主題，其背后主要原因之一是資產荒的大背景下，機構投資者對優(yōu)質資產的剛性需求。而在此背景下，低估值、高分紅、主營業(yè)務清晰，資本回報率穩(wěn)定，以港幣計價的港股(類美元資產)大盤股，對于保險、銀行等具有長期價值投資需求的機構而言具有非常大的吸引力。此外，深港通的規(guī)則下，通過這一通道配置的港股類美元資產，不占用保險公司等機構投資者的境外投資額度，這一制度紅利，更將有利于港股目標資產的價值修復。深港通的推出，對于價值投資者而言將是重大利好。遵循價值投資的原則和邏輯，選擇主營業(yè)務清晰，資本回報穩(wěn)健，交投活躍，股息率高，現(xiàn)金流充沛，估值合理的標的進行配置，長期將會獲得較為豐厚的回報。

要在不確定中尋找投資機會

上投摩根 章碩麟

回顧2016，我們在資產荒中尋找答案。展望2017，我們將在不確定性中砥礪前行。從國際市場來看，在美國經(jīng)濟的拉動下，明年全球經(jīng)濟列車的速度可能會加快，美元資產表現(xiàn)預期會相對較好，亞洲新興國家也有望在美國復蘇之后緩慢恢復;同時，明年是全球的“選舉年”，美國新一屆政府的政策、歐洲政局的發(fā)展，都將影響全球投資者的行為。因此，各類資產的波動率預期都將進一步加大。從國內市場來看，房地產政策收緊，以基建為主的財政政策刺激將有望發(fā)力，經(jīng)濟增長動力依然較為強勁。政府針對地產行業(yè)出臺了極為嚴格的調控政策，房屋開工率、新房交易量將從高點下滑，而以基建為主的財政政策刺激將有望發(fā)力，但誰將接棒房地產對經(jīng)濟增長的貢獻尚有待觀察。因此，在2017年，我們需要在這個充滿不確定性的市場中，探尋具有更高風險調整后回報的投資機會。

債市調整贏得建倉機會

國泰基金 吳晨

相比普通債券基金，定期開放式債券基金由于不需要應對非開放期內的申購贖回，可通過配置一些流動性較低但票息收益較高的債券，從而爭取較高的收益率。而歷史數(shù)據(jù)也顯示，定開債基在震蕩市或弱市中的盈利能力明顯好于開放式純債基金。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年以來截至11月21日，開放式純債基金算術平均收益為3.13%，定期開放債基平均收益率則達到3.66%?？梢?，在熊市或震蕩市中，定期開放債基的“戰(zhàn)斗力”較純債基金更勝一籌。

近期，受多重利空因素影響，債市出現(xiàn)調整，市場情緒趨于謹慎。此次債市調整主要是因為短期內貨幣政策出現(xiàn)由松轉緊的拐點，市場修正了此前對經(jīng)濟悲觀預期和貨幣政策寬松預期。目前調整尚未結束，仍需保持謹慎。債市調整也為新基金贏得建倉機會，明年一季度或出現(xiàn)趨勢性機會。

貨幣基金迎來年末行情

中銀基金

我國銀行體系流動性供求變化的季節(jié)性特征比較明顯，逢季末及節(jié)假日現(xiàn)金投放高峰來臨，金融機構對較長期限資金需求增加，通常會多備頭寸以防御流動性波動，導致跨節(jié)、跨季利率有所上升。從往年來看，年末、半年末監(jiān)管考核期以及春節(jié)、國慶長假現(xiàn)金投放造成的流動性季節(jié)性波動最為明顯，最近中長期貨幣市場利率上漲，就在一定程度上受到市場增加跨年跨節(jié)資金頭寸的影響。

作為低風險理財產品，貨幣基金擁有投資成本低、資金流動性強等優(yōu)勢，在當前低位震蕩且充滿不確定性的股市行情下，堪稱投資者的“避風港”。盡管隨著貨幣政策的逐漸寬松，貨幣基金收益已經(jīng)從此前不正常的高位回落，其作為理想的現(xiàn)金管理工具的投資價值仍未減損。一旦市場資金面和風險偏好發(fā)生變化，權益類基金重回上漲走勢，投資者可適時地將其轉換成其他產品，是當前市場環(huán)境下靈活配置資產的上佳選擇。

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