余額寶漲息已破“3” 再起朱樓還是曇花一現(xiàn)？

文| 晨曦

12月29日訊，繼近期支付的AR紅包、微信的小程序之后，余額寶也在年底再次走進(jìn)群眾的視線之中。

截至目前，天弘余額寶貨幣基金7日年化收益率已達(dá)3.1690%，這是余額寶自2015年初年化收益大幅下跌之后的首次增長(zhǎng)。

據(jù)官方顯示，余額寶自11月下旬開(kāi)始，收益率開(kāi)始呈現(xiàn)出上漲的態(tài)勢(shì)，彼時(shí)大致在2.5%左右，而就在圣誕節(jié)當(dāng)天，余額寶年化收益率一舉破“3”，此后，保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。

神話破滅

2013年6月，余額寶橫空出世，憑借著收益高，操作簡(jiǎn)便、低門(mén)檻、存取靈活、零手續(xù)費(fèi)等優(yōu)勢(shì)，吸引了大量用戶;2014年1月，余額寶7日年化收益率達(dá)到最高水平：6.7630%。

然而，好景不長(zhǎng)，2015年6月開(kāi)始，余額寶上演了一場(chǎng)“20連跌”，年化收益率一路下跌至3.51%。

與此同時(shí)，受2015年央行10次降準(zhǔn)降息的影響，2016年1月前三日，余額寶再次下跌，七日年化收益分別為2.6980%、2.6930%、2.6880%，自此，余額寶的高收益成為神話，一去不復(fù)返。

再起朱樓

收益連連下跌，就在吃瓜的群眾紛紛開(kāi)始為余額寶的生存而擔(dān)憂時(shí)，余額寶的收益出現(xiàn)回暖，似有卷土重來(lái)之勢(shì)，年化收益破“3”之后，仍持續(xù)上漲，絲毫沒(méi)有停止的跡象。

然而，業(yè)內(nèi)人士對(duì)于余額寶漲息一事并不看好，并聲稱這種穩(wěn)步增長(zhǎng)的狀態(tài)不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間。

一位網(wǎng)貸平臺(tái)高管表示：“接近年底，各家平臺(tái)年化收益出現(xiàn)上漲很正常，余額寶此次漲息也并不意外，除今年之外，余額寶曾在某年年底年化收益達(dá)到7%+。”

對(duì)于余額寶此次漲息的原因，他則表示：“一是年底資金流動(dòng)性緊張，余額寶此時(shí)選擇加息或可是為了緩解資金流動(dòng)性;二是余額寶背后是天弘基金，截至年底，即將面臨業(yè)績(jī)考核，此舉不排除是公司內(nèi)部為了沖業(yè)績(jī)。”

真融寶董事長(zhǎng)吳雅楠博士則將此事件看作是年底前的特殊現(xiàn)象。

他認(rèn)為，余額寶最近利率回升，反映的是近期整體貨基市場(chǎng)收益率的回升。有兩大大背景：一是前期通脹的壓力，二是銀行委外資金被清理和整頓造成債券市場(chǎng)整體利率反彈，無(wú)論是10年期國(guó)債期貨還是短期債券。

而年底前整體貨基利率的上升，直接導(dǎo)火索是由于年底前資金面的極度緊張所造成。

他指出，一方面央行回籠短期資金，銀行的縮短放長(zhǎng)造成年底前本來(lái)的資金面緊張加劇;另一方面就是在回購(gòu)利率不斷攀升的情況下，造成負(fù)向反饋，很多機(jī)構(gòu)在贖回貨幣基金，再去放短期回購(gòu)，導(dǎo)致回購(gòu)利率再次上升，貨幣基金的贖回壓力加大。

而機(jī)構(gòu)的贖回行為又導(dǎo)致貨基利率再次攀升，短期市場(chǎng)的拆借利率也再次攀升，這些導(dǎo)致貨基整體投資收益率有所提升。

曇花一現(xiàn)

余額寶漲息事件已成事實(shí)，對(duì)于用戶而言，這無(wú)疑是一大利好，但此狀態(tài)又能持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間?

吳雅楠博士直言，這種利率環(huán)境不會(huì)持續(xù)太久，但這期間也存在變速。

如果明年在某個(gè)時(shí)間段，國(guó)內(nèi)通脹壓力增大的話，貨基會(huì)隨著債券收益率一起上升。反之，如果明年大部分資金通脹壓力不足以構(gòu)成擔(dān)憂，那么，固定收益利率還會(huì)下行，以余額寶為代表的整個(gè)貨基收益率也會(huì)下行。

不過(guò)，明年收益率環(huán)境也可能出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的情況，這是由短期通脹壓力及資金面緊張導(dǎo)致的整體利率環(huán)境上升。

當(dāng)然，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，余額寶此次悄然漲息不過(guò)是一場(chǎng)“自我救贖”的游戲。截至年底，各大理財(cái)平臺(tái)都推出了大量的活動(dòng)，以吸取更多的資金，保證資金的充分流動(dòng)性，余額寶有此動(dòng)作，自然也是情理之中的事，但鑒于目前市場(chǎng)上理財(cái)產(chǎn)品眾多，余額寶想依靠漲息來(lái)獲得用戶的舉措并不太現(xiàn)實(shí)，并稱此輪漲息最多維持到元旦結(jié)束。

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